چشم‌انداز بازار سهام ۲۵ سپتامبر: شاخص VN در محدوده ۱۱۵۰ واحد نوسان می‌کند

هفته گذشته، فشار فروش گسترده در سراسر بازار باعث شد شاخص VN به شدت 2.8 درصد کاهش یابد. در کنار آن، به دلیل افزایش فشار نرخ ارز و اقدام بانک مرکزی ویتنام (SBV) برای انتشار اوراق خزانه در 21 و 22 سپتامبر برای تخلیه نقدینگی اضافی از سیستم بانکی و محدود کردن سفته بازی در مورد نرخ ارز، فضای احتیاطی حاکم شد.

این تحول باعث فروش گسترده در دو جلسه آخر هفته شد و سهام سفته‌بازان را به شدت تعدیل کرد. از این میان، گروه سهام اوراق بهادار بیشترین فروش را داشت و نشانه‌هایی از تضعیف جریان نقدی سفته‌بازان و تغییر به حالت تدافعی را نشان داد.

در پایان هفته معاملاتی، شاخص VN همچنان تعدیل 34.3 واحدی را ثبت کرد که معادل کاهش 2.8 درصدی نسبت به آخر هفته قبل است. در همین حال، شاخص HNX با 3.8 درصد کاهش به 243.2 واحد و شاخص UPCoM با 3.2 درصد کاهش به 90.8 واحد رسید.

روند فروش با کاهش جزئی میانگین ارزش معاملات سه بورس ادامه یافت و به 27214 میلیارد وند رسید که نسبت به هفته قبل 10.2 درصد کاهش یافته است. سرمایه‌گذاران خارجی در بورس HoSE، 1650 میلیارد وند فروختند که نسبت به هفته قبل 23.4 درصد کاهش یافته است و در بورس HNX، 5.4 میلیارد وند و در بورس UPCoM، 45 میلیارد وند به طور خالص فروختند. در مجموع، سرمایه‌گذاران خارجی در هر سه بورس، 1700 میلیارد وند به طور خالص فروختند.

آقای نگوین نگوک های - متخصص مشتریان شخصی، شرکت اوراق بهادار VPS و آقای دین کوآن هین - رئیس دپارتمان استراتژی کلان و بازار، بخش تحلیل، شرکت اوراق بهادار VNDIRECT، هر دو اظهار داشتند که بازار برای تثبیت و بهبود به زمان زیادی نیاز نخواهد داشت.

امور مالی - بانکداری - چشم‌انداز بازار سهام ۲۵ سپتامبر: شاخص VN در محدوده ۱۱۵۰ تا ۱۲۵۰ نوسان می‌کند — ارزش‌گذاری بازار در طول سال گذشته (منبع: Fiintrade).

پیام‌رسان : بازار در دو جلسه آخر هفته، با تمرکز بر بخش‌های سهام و املاک و مستغلات، فشار فروش شدیدی را تجربه کرد. آیا فکر می‌کنید این روند در هفته آینده نیز ادامه خواهد داشت؟ اگر بازار بهبود یابد، محدوده قیمت آن چقدر خواهد بود ؟

آقای نگوین نگوک های : گروه‌های اوراق بهادار و املاک و مستغلات در دو جلسه آخر هفته با فشار فروش مواجه شدند و من معتقدم که این روند تا هفته آینده ادامه خواهد یافت. به طور خاص، گروه اوراق بهادار اخیراً افزایش بسیار شدیدی داشته است زیرا سرمایه‌گذاران انتظار دارند سیستم KRX به کار گرفته شود که سود زیادی را برای شرکت‌های اوراق بهادار به همراه خواهد داشت (تراکنش‌های T+0).

اما در حال حاضر، این سیستم قابل قبول نیست و منجر به فروش گسترده سهام می‌شود. با این حال، این فقط «آخرین تیر ترکش» است زیرا دلیل اصلی این است که وقتی نسبت P/E صنعت تا ۳۵-۴۰ برابر باشد، گروه اوراق بهادار بیش از حد ارزش‌گذاری می‌شود.

گروه املاک و مستغلات عملکرد ملایم‌تری دارد زیرا به سرعت افزایش نیافته و تعدیل‌های قبلی نیز داشته است. برخی از کدها حتی روند افزایشی کوتاه‌مدت خود را از دست داده‌اند مانند NVL، DIG، SCR... بنابراین احتمال وجود تمایز در این گروه در آینده وجود دارد.

در مورد توسعه شاخص VN، شخصاً فکر می‌کنم که بازار در آینده نزدیک به دلیل فشار تعدیل گروه سهام، در محدوده 1150-1250 نوسان خواهد کرد، با این حال در این مدت گروه‌های دیگری جایگزین گروه سهام خواهند شد تا سرعت بازار را حفظ کنند.

آقای دین کوآن هین: بازار سهام ویتنام در آخرین جلسه هفته پس از عملکرد منفی بازار سهام جهانی و همچنین فشار داخلی مربوط به مسئله نرخ ارز، تحت فشار فروش قرار گرفت.

با این حال، به نظر من، بازار برای تثبیت و بهبود به زمان زیادی نیاز ندارد. سرمایه‌گذاران باید افزایش سهم سهام را برای استقبال از فصل گزارش نتایج تجاری سه ماهه سوم در نظر بگیرند.

نگوئی دوآ تین : به نظر شما ، اقدام بانک مرکزی برای انتشار اوراق خزانه به منظور تخلیه نقدینگی اضافی از سیستم بانکی، تأثیر زیادی بر بازار دارد؟

آقای نگوین نگوک های : در تاریخ ۲۱ و ۲۲ سپتامبر، بانک مرکزی ویتنام در مجموع ۲۰،۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنام را در چارچوب نقدینگی اضافی سیستم با میانگین نرخ بهره بین بانکی ۰.۱۴٪ برداشت کرد. این اقدام تنها برای تثبیت نرخ ارز دلار آمریکا/دونگ ویتنام و جلوگیری از تبدیل نقدینگی اضافی به سفته بازی ارز خارجی و در نتیجه کاهش ارزش دونگ ویتنام در نظر گرفته شده است.

در کوتاه‌مدت، این ممکن است تأثیر کمی بر احساسات سرمایه‌گذاران داشته باشد، اما در بلندمدت برای اقتصاد خوب خواهد بود زیرا هدف رشد اعتباری پیش رو، شاهد ادامه تزریق پول به بازار توسط سیاست‌های پولی خواهد بود.

امور مالی - بانکداری - منشور سهام ۲۵ سپتامبر: شاخص VN در محدوده ۱۱۵۰ تا ۱۲۵۰ نوسان می‌کند (شکل ۲). — سهام برتر با بیشترین خالص خرید خارجی از ابتدای سال.

آقای دین کوانگ هین: برای تثبیت نرخ ارز، بانک مرکزی اوراق خزانه را برای جذب نقدینگی اضافی از سیستم بانکی منتشر کرده است تا سفته‌بازی ارز خارجی را محدود کند. با این حال، بسیاری از سرمایه‌گذاران دیدگاه منفی دارند و نگرانند که این یک اقدام سختگیرانه از سوی بانک مرکزی باشد.

در واقع، من فکر می‌کنم که این اقدام بانک مرکزی، اقدامی برای تشدید یا معکوس کردن سیاست انبساطی فعلی نیست، بلکه تنها یک راه حل موقت و کوتاه مدت برای جذب نقدینگی اضافی است تا به محدود کردن سفته‌بازی نرخ ارز کمک کند. این اقدام همچنین با هدف خنثی کردن خرید قبلی ارز خارجی توسط خزانه‌داری کشور و تزریق نقدینگی VND به بازار انجام شده است.

خود بانک مرکزی اعلام کرده است که به اجرای راهکارهایی برای حفظ نقدینگی در سیستم بانکی برای حمایت از اقتصاد ادامه خواهد داد، بنابراین فکر می‌کنم بازار ممکن است به زودی اقدام اخیر بانک مرکزی برای صدور اوراق اعتباری را مورد بررسی مجدد قرار دهد.

پیام‌رسان : با انتظارات عمومی از نتایج مثبت تجاری در سه‌ماهه سوم، سرمایه‌گذاران می‌توانند سهام خود را در کدام گروه‌های صنعتی حفظ کنند ؟

آقای نگوین نگوک های : من می‌بینم که برخی از گروه‌های صنعتی نتایج تجاری خوبی دارند اما تا حد زیادی در قیمت‌ها منعکس شده‌اند، مانند اوراق بهادار، مواد شیمیایی، املاک و مستغلات، بنابراین سرمایه‌گذاران نباید در این گروه‌ها شرکت کنند. سرمایه‌گذاران می‌توانند گروه‌هایی را انتخاب کنند که افزایش قیمت نداشته‌اند و تا پایان سال انتظاراتی دارند، به ویژه گروه بانکی که از ابتدای سال با هدف کاهش فضای اعتباری به ۱۴-۱۵ درصد در سال جاری، افزایش قیمت چندانی نداشته است.

گروه سرمایه‌گذاری عمومی پیشرفت مداوم و پرشتابی در پرداخت‌های سرمایه‌گذاری عمومی دارد، گروه فولاد با افزایش قیمت جهانی فولاد در منطقه اروپا-آمریکا، انتظارات صادراتی دارد، گروه نساجی انتظار افزایش سفارشات پایان سال را دارد، گروه غذاهای دریایی فصل جشنواره پایان سال را در منطقه اروپا-آمریکا دارد و به طور مداوم بازار صادرات خود را گسترش می‌دهد و غیره.

سرمایه‌گذاران می‌توانند برای انتخاب سهامی که انتظار می‌رود در آینده نزدیک افزایش قیمت داشته باشند، به گروه‌های فوق مراجعه کنند.

آقای دین کوانگ هین: پس از اصلاح و شفاف‌سازی شایعات مربوط به رهبران HoSE و تعدیل پرتفوی حاشیه‌ای یک شرکت برتر اوراق بهادار، ممکن است احساسات بازار دوباره تثبیت شود.

در عین حال، فصل گزارش نتایج تجاری سه ماهه سوم با انتظارات بهبودهای مثبت بیشتر (رشد مثبت در مقایسه با مدت مشابه در سه ماهه سوم سال 2023 در مقایسه با رشد منفی در نیمه اول امسال) نزدیک می‌شود که عامل حمایتی برای بازار در هفته‌های معاملاتی آینده خواهد بود.

بنابراین، سرمایه‌گذاران می‌توانند از این تعدیل برای بازسازی سبد سرمایه‌گذاری خود و افزایش سهم سهام خود در زمانی که شاخص VN به منطقه حمایتی ۱۱۷۰ تا ۱۱۸۰ واحد بازگردد، بهره ببرند. آن‌ها باید کسب‌وکارهایی را که چشم‌انداز نتایج تجاری مثبتی در دو فصل آخر سال دارند، مانند صادرات (غذاهای دریایی، محصولات چوبی، مواد شیمیایی)، خرده‌فروشی و سرمایه‌گذاری عمومی (ساخت‌وساز، مصالح ساختمانی) در اولویت قرار دهند .

منبع