روند قانونی برای نقد کردن دارایی‌ها و بازپرداخت بدهی‌ها به طلبکاران اغلب طولانی است، بنابراین بسیاری از دارندگان اوراق قرضه به جای انتخاب نقد کردن دارایی‌های تضمین‌شده، قبول می‌کنند که پرداخت بدهی اوراق قرضه را به تعویق بیندازند یا به تعویق بیندازند.
نقد کردن دارایی‌های رهنی برای وصول بدهی سرمایه‌گذاری اوراق قرضه: دارندگان اوراق قرضه درمانده هستند
روند قانونی برای نقد کردن دارایی‌ها و بازپرداخت بدهی‌ها به طلبکاران اغلب طولانی است، بنابراین بسیاری از دارندگان اوراق قرضه به جای انتخاب نقد کردن دارایی‌های تضمین‌شده، قبول می‌کنند که پرداخت بدهی اوراق قرضه را به تعویق بیندازند یا به تعویق بیندازند.
قانون اصلاح‌شده اوراق بهادار در ۲۹ نوامبر ۲۰۲۴ توسط مجلس ملی تصویب شد و رسماً از ۱ ژانویه ۲۰۲۵ لازم‌الاجرا خواهد بود.
تحلیلگران رتبه‌بندی VIS گفتند: «ما معتقدیم که این اصلاحات با جلوگیری از تخلفات صادرکنندگان اوراق قرضه، محدود کردن فعالیت‌های سرمایه‌گذاری پرخطر و الزامی کردن افشای به‌موقع اطلاعات و رتبه‌بندی اعتباری برای بهبود نظم بازار، برای دارندگان اوراق قرضه مفید است.»
مفاد اصلاح‌شده قانون، تعهدات ناشران اوراق قرضه و واسطه‌ها را در بازار اوراق قرضه شرکتی الزام‌آور می‌کند، اختیار نهاد نظارتی را برای مداخله در بازار مشخص می‌کند، الزامات جدیدی را برای انتشار اوراق قرضه به عموم تعیین می‌کند و اوراق قرضه انفرادی را که سرمایه‌گذاران انفرادی می‌توانند در آنها سرمایه‌گذاری کنند، طبقه‌بندی می‌کند.
در مقایسه با قانون فعلی، اصلاحات جدید به وضوح نقش‌ها و مسئولیت‌های هر یک از طرفین درگیر در انتشار اوراق قرضه دولتی و خصوصی، از جمله واحدهای مشاوره، حسابرسی و رتبه‌بندی اعتباری را تعریف می‌کند.
قانون جدید این نهادها را ملزم می‌کند که از تمام قوانین و مقررات مربوطه پیروی کنند و خدمات را صادقانه و مسئولانه ارائه دهند.
علاوه بر این، کمیسیون اوراق بهادار ایالتی حق دارد هرگونه تخلفی را که ممکن است به سرمایه‌گذاران آسیب برساند، مانند زمانی که صادرکنندگان اطلاعات لازم را به سرمایه‌گذاران افشا نمی‌کنند، اجرا کند.
طبق مقررات مختلفی که در دو سال گذشته اجرا شده است، پرونده‌های انتشار اوراق قرضه موظفند فهرستی از اطلاعات دقیقی را که باید برای سرمایه‌گذاران افشا شود، در بر داشته باشند.
قانون جدید اوراق بهادار همچنان بر بهبود شفافیت بازار و حفاظت از منافع سرمایه‌گذاران تمرکز دارد. این قانون جدید علاوه بر افزایش شفافیت اطلاعات، از فعالیت‌های سرمایه‌گذاری پرخطر توسط سرمایه‌گذاران حقیقی جلوگیری خواهد کرد.
اول، شرکت‌های پرخطر از انتشار اوراق قرضه به عموم مردم منع خواهند شد؛ صادرکنندگان باید معیارهای سختگیرانه‌تری مانند نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام، الزامات نماینده دارندگان اوراق قرضه و رتبه‌بندی اعتباری نظارتی را رعایت کنند.
دوم، برای عرضه خصوصی، عرضه خصوصی دیگر به سرمایه‌گذاران حقیقی توزیع و فروخته نمی‌شود، مگر اینکه آنها سرمایه‌گذاران حرفه‌ای محسوب شوند و چنین اوراق قرضه‌ای رتبه‌بندی شده و باید توسط بانک تضمین شوند یا وثیقه داشته باشند.
 |
| افراد حرفه‌ای در بیش از ۴۰ درصد از سرمایه‌گذاری‌های خصوصی که در سال ۲۰۲۴ انجام شده، مشارکت داشته‌اند. |
طبق تخمین‌های VIS Ratings، افراد حرفه‌ای تا سال ۲۰۲۴ در بیش از ۴۰ درصد از سرمایه‌گذاری‌های خصوصی انجام شده، مشارکت خواهند داشت.
رتبه‌بندی‌های اعتباری می‌توانند اطلاعات جدیدی را برای کمک به سرمایه‌گذاران در درک بهتر ریسک‌هایشان ارائه دهند. ضمانت‌های پرداخت بانکی می‌توانند ریسک ضرر و زیان در صورت عدم پرداخت را کاهش دهند.
در بازار ویتنام، موارد بسیار کمی وجود دارد که دارندگان اوراق قرضه، سرمایه‌گذاری‌های خود را از طریق نقد کردن وثیقه بازیابی کنند.
طبق تحقیقات VIS Rating، روند قانونی برای نقد کردن دارایی‌ها و بازپرداخت بدهی طلبکاران اغلب طولانی است.
در واقع، اکثر دارندگان اوراق قرضه تضمین‌شده که در دوره ۲۰۲۲-۲۰۲۴ با تأخیر در پرداخت مواجه هستند، به جای نقد کردن دارایی‌های تضمین‌شده، عمدتاً به شکل سهام و دارایی‌های مرتبط با املاک و مستغلات، تجدید ساختار بدهی، یعنی تمدید پرداخت، را انتخاب کرده‌اند.
 |
دارندگان اوراق قرضه باید قانونی بودن، نقدینگی و ارزش وثیقه را در صورت نکول اوراق قرضه ارزیابی کنند و مشخص کنند که آیا وثیقه می‌تواند افزایش اعتبار کافی را طبق برنامه ارائه دهد یا خیر.
موسسه رتبه‌بندی VIS انتظار دارد که قانون اصلاح‌شده اوراق بهادار (که از اول ژانویه ۲۰۲۵ لازم‌الاجرا است) از سرمایه‌گذاران بهتر محافظت کند و به رشد پایدار بازار اوراق قرضه شرکتی کمک کند. این امر باعث افزایش اعتماد بازار و فعالیت‌های انتشار پویاتر در سال ۲۰۲۵ خواهد شد.
«ما می‌دانیم که دولت قصد دارد به زودی مقررات دقیقی در مورد انتشار اوراق قرضه عمومی صادر کند تا مفاد قانون جدید را مشخص کند. مقررات اصلاح‌شده شامل الزامات اجباری رتبه‌بندی اعتباری برای شرکت‌ها یا اوراق قرضه منتشر شده برای عموم و نسبت بدهی کمتر از آستانه‌های خاص است.»
موسسه رتبه‌بندی VIS اعلام کرد: «انتظار داریم استفاده از رتبه‌بندی اعتباری در بازار اوراق قرضه شرکتی، پس از انتشار در سال ۲۰۲۵، گسترده شود. این رتبه‌بندی‌ها به ارائه یک نظر مستقل در مورد ریسک و کمک به سرمایه‌گذاران برای تعیین حق بیمه ریسک مناسب برای سرمایه‌گذاری‌های اوراق قرضه‌شان کمک خواهد کرد.»
منبع: https://baodautu.vn/thanh-ly-tai-san-the-chap-de-doi-no-dau-tu-trai-phieu-trai-chu-bo-tay-d232696.html
![[عکس] دانانگ: آب به تدریج در حال فروکش کردن است، مقامات محلی از پاکسازی سوءاستفاده می‌کنند](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/10/31/1761897188943_ndo_tr_2-jpg.webp)
نظر (0)