با افزایش فضای تسهیل پولی، آیا نرخ بهره عملیاتی بیشتر کاهش خواهد یافت؟

ANTD.VN - رهبران بانک مرکزی اعلام کردند که احتمال بررسی ادامه حفظ سیاست نرخ بهره فعلی یا کاهش نرخ بهره در شرایط مساعد اقتصاد کلان را «باز» می‌گذارند.

نرخ ارز و تورم دیگر مشکلات بزرگی نیستند.

طبق گزارش بانک دولتی ویتنام (SBV)، در 9 ماه اول سال 2024، اقتصاد داخلی و جهانی مزایا و معایب متفاوتی خواهند داشت. تورم در بسیاری از کشورهای جهان همچنان رو به کاهش است، اگرچه هنوز غیرقابل پیش‌بینی است و این امر روند کاهش نرخ بهره توسط بانک‌های مرکزی را تقویت می‌کند. چشم‌انداز کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایالات متحده (Fed) باعث شده است که شاخص دلار بین‌المللی به شدت کاهش یابد.

در داخل کشور، اگرچه هنوز مشکلات و چالش‌های زیادی، به ویژه خسارات ناشی از طوفان شماره ۳ در مناطق شمالی، وجود دارد، اما با هدایت قاطع و دقیق دولت و نخست وزیر ، رشد اقتصادی در ۹ ماه اول سال ۲۰۲۴ روند مثبتی را حفظ کرد و هر فصل نسبت به فصل قبل بالاتر بود. تورم به طور مناسب کنترل شد و به طور فعال از رشد اقتصادی حمایت کرد.

وضعیت کسب و کار شرکت‌ها نیز بهبود یافته است، اکثر شرکت‌ها مشکلات اساسی ناشی از دوره کووید-۱۹ را حل کرده‌اند، بسیاری از سفارشات شرکت‌ها از سر گرفته شده و فعالیت‌های تجاری گسترش یافته است.

در این زمینه، مدیریت سیاست پولی تا حدودی «آسان‌تر» است. در مورد نرخ بهره، بانک مرکزی همچنان نرخ بهره عملیاتی را حفظ کرده و سطح نرخ بهره وام‌دهی در مقایسه با پایان سال ۲۰۲۳ همچنان در حال کاهش است.

نرخ ارز به طور انعطاف‌پذیری در هر دو جهت نوسان می‌کند، افزایش/کاهش، مطابق با شرایط بازار. دائو مین تو، معاون فرماندار، گفت: «پیش از این، زمانی بود که ارزش دانگ ویتنام در برابر دلار آمریکا 5-6 درصد کاهش می‌یافت، اما اکنون تنها حدود 1-2 درصد کاهش یافته است که نوسان بسیار کمی است. این امر باعث ایجاد اعتماد برای بازار و سرمایه‌گذاران خارجی شده است.»

فشار بر مدیریت سیاست پولی تا حد زیادی کاهش یافته است.

در مورد تأمین سرمایه برای اقتصاد، به گفته رهبر SBV، تا پایان ماه سپتامبر، رشد اعتبار در کل اقتصاد به حدود 9 درصد رسید که به لطف تعدادی از پروژه‌های بزرگ پرداخت شده در دوره پایانی سه ماهه سوم، بسیار بیشتر از پایان ماه اوت بود. در مقایسه با مدت مشابه در سال 2023، رشد اعتبار در کل اقتصاد بیش از 16 درصد افزایش یافت و به حدود 14.7 میلیون میلیارد دونگ ویتنام رسید.

اگرچه رشد اعتبار از بسیج سرمایه بیشتر است (بسیج سرمایه ۵.۲۸ درصد افزایش یافته که معادل ۱۴.۵ میلیارد دونگ ویتنام است)، رئیس بانک مرکزی ویتنام گفت که نقدینگی سیستم بانکی هنوز فراوان است و آماده پاسخگویی به نیازهای سرمایه‌ای اقتصاد می‌باشد.

احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره عملیاتی را همچنان باقی می‌گذارد

با شرایط مطلوب‌تر، بسیاری از کارشناسان معتقدند که بانک مرکزی فضای بیشتری برای تسهیل سیاست‌های پولی خواهد داشت، با این حال، احتمال کاهش نرخ بهره عملیاتی به ندرت توسط کارشناسان ذکر شده است.

به گفته کارشناسان بانک UOB، با کاهش تورم، انتظار می‌رود دلار آمریکا پس از سیاست تسهیلی فدرال رزرو، بیشتر تضعیف شود و با گسترش تأثیرات منفی پس از طوفان یاگی ، احتمال تغییر سیاست پولی SBV به سمت تسهیلی بیش از پیش مورد توجه قرار خواهد گرفت.

با این حال، UOB معتقد است که SBV احتمالاً به جای به کارگیری ابزاری گسترده در سطح کشور مانند کاهش نرخ بهره، رویکردی هدفمندتر برای حمایت از افراد و مشاغل آسیب دیده از طوفان شماره 3 اتخاذ خواهد کرد.

این کارشناسان بانکی اظهار داشتند: «بنابراین، ما پیش‌بینی می‌کنیم که بانک مرکزی سوئیس نرخ تأمین مالی مجدد را در سطح فعلی ۴.۵ درصد حفظ کند و در عین حال بر ارتقای رشد اعتبار و سایر اقدامات حمایتی تمرکز داشته باشد.»

برخی از کارشناسان نیز معتقدند که تغییر نرخ بهره عملیاتی در حال حاضر ضروری نیست. به گفته دانشیار دکتر فام دِ آن، رئیس دانشکده اقتصاد (دانشگاه ملی اقتصاد)، نرخ بهره فعلی برای وضعیت کلی مناسب است و بانک مرکزی نباید در آینده نزدیک نرخ بهره را کاهش دهد. نرخ بهره داخلی نه تنها به سیاست فدرال رزرو، بلکه به عوامل بسیاری دیگر از جمله نرخ تورم نیز بستگی دارد.

دکتر کان ون لوک، کارشناس اقتصادی، نیز اذعان کرد که بانک مرکزی در سال ۲۰۲۳، در شرایطی که بسیاری از کشورها نرخ بهره را افزایش می‌دهند، به طور مداوم نرخ بهره عملیاتی را کاهش داده است، به این معنی که این بانک پیش قدم شده و رهبری را به دست گرفته است. به گفته این کارشناس، این با شرایط تولید و تجارت کشورمان در سال ۲۰۲۳، به ویژه در ۹ ماه اول سال که اقتصاد با مشکلات زیادی روبرو بود، سازگار است.

دکتر کان ون لوک با بیان اینکه با نرخ بهره عملیاتی فعلی، این نرخ برای وضعیت تولید و کسب و کار داخلی مناسب است، گفت: بنابراین، تغییر نرخ بهره عملیاتی ضروری نیست، زیرا در واقع نرخ بهره عملیاتی در پایین ترین سطح خود در بسیاری از سال ها قرار دارد.

در بخش مدیریتی، به گفته دائو مین تو، معاون رئیس بانک مرکزی ویتنام، از حالا تا پایان سال، بانک مرکزی ویتنام به اجرای سیاست‌های پایدار نرخ بهره و نرخ ارز ادامه خواهد داد تا هماهنگی سیاست‌ها تضمین شود.

«دیدگاه بانک مرکزی، اجرای یک سیاست پولی باز برای حمایت از سرمایه بیشتر برای اقتصاد است. بانک مرکزی به طور مداوم از سرمایه حمایت کرده و نقدینگی بانک‌ها را تضمین خواهد کرد.»

دائو مین تو، معاون رئیس کل بانک مرکزی، گفت: «در چارچوب شرایط اقتصاد کلان که تورم را تضمین می‌کند، از رشد اقتصادی حمایت می‌کند و روابط نرخ ارز را تضمین می‌کند، ما امکان بازنگری نرخ بهره عملیاتی را در جهت حفظ آن در وضعیت فعلی یا کاهش نرخ بهره در چارچوب تضمین شاخص‌های اقتصاد کلان مانند تورم، نرخ ارز و حمایت از رشد، «باز» خواهیم گذاشت.»

منبع: https://www.anninhthudo.vn/them-du-dia-noi-long-tien-te-lai-suat-dieu-hanh-lieu-co-giam-them-post592961.antd