بازار سهام در بالاترین سطح خود قرار دارد، بسیاری از سهام هنوز «عقب مانده» هستند

آخرین هفته ژوئیه ۲۰۲۵، زمانی که شاخص VN به بالاترین حد خود رسید، نقطه عطفی تاریخی را رقم زد. با این حال، شادی کامل نبود زیرا بسیاری از سهام هنوز به اوج‌های قبلی خود نرسیده بودند و باعث شد بسیاری از سرمایه‌گذاران در حالت «تأخیر» قرار گیرند.

همه سهام نمی‌توانند «موج» اوج‌های تاریخی را بگیرند - عکس: HA QUAN

سهام از محدوده ارزش‌گذاری ۱۰ ساله عبور کرد

بازار سهام در پایان ژوئیه ۲۰۲۵ رویداد مهمی را رقم زد، زمانی که شاخص VN به اوج جدیدی در ۱۵۶۶.۷۴ واحد رسید و از رکورد تاریخی قبلی که در ابتدای سال ۲۰۲۲ ثبت شده بود، پیشی گرفت.

با این حال، فشار سودگیری پس از این سقف جدید به شدت ظاهر شد و باعث شد بازار به شدت سقوط کند و شاخص VN تنها در یک جلسه بیش از 60 واحد از دست بدهد.

با این حال، آنچه قابل توجه‌تر است سرعت بهبود بازار پس از اصلاح است. تنها در یک جلسه، مجموعه‌ای از سهام دوباره به روند صعودی بازگشتند.

برجسته‌ترین آنها گروه سهام اوراق بهادار است - که همیشه به عنوان "فشارسنج" منعکس کننده انتظارات و روانشناسی بازار در نظر گرفته می‌شوند.

کدهایی مانند MBS و VIX به سرعت و به شدت بهبود یافتند و تنها پس از یک جلسه اصلاح از اوج، به ترتیب +8٪ و +6.9٪ افزایش یافتند.

این تحول، این باور را تقویت می‌کند که تقاضای کوتاه‌مدت همچنان قوی است و بازار به روند صعودی فعلی خود پایان نداده است.

آقای بویی ون هوی - کارشناس سهام - اظهار داشت: «با افزایش سریع بازار در سال‌های اخیر، نوسانات اجتناب‌ناپذیر است. ارزش فعلی شاخص VN دیگر پایین نیست - قیمت هر سهم از میانگین تاریخی فراتر رفته و قیمت هر سهم به سطح میانگین نزدیک می‌شود.»

بیش از 70 درصد سهام هنوز "دیر" هستند - شادی کامل نیست

جریان گسترده نقدینگی و رسیدن شاخص به قله‌های جدید، به بازار کمک کرد تا تعداد زیادی از سهام را که به قله‌های تاریخی رسیده‌اند، ثبت کند.

تا پایان جلسه در 30 جولای، 302 کد سهام رسماً اوج جدیدی را در سال 2025 ثبت کردند، از جمله سهام شرکت‌های بزرگ مانند SHB ، VPB، VIX، MBS.

علاوه بر این، ۱۳۴ کد دیگر وجود دارند که به اوج قدیمی نزدیک می‌شوند - با اختلاف کمتر از ۱۰٪. به طور معمول VIC، SSI، MWG، که در آن VIC از ابتدای سال ۲۰۲۵ حدود ۱۷۰٪ افزایش یافته است، SSI با ۳۰.۱٪ افزایش به تدریج به منطقه اوج نزدیک می‌شود.

آنچه مانع از آن می‌شود که بازار بتواند «به طور کامل از آن بهره‌مند شود» این است که تعداد سهام هنوز با اوج دوران خود فاصله زیادی دارد. یک نمونه بارز، شرکت هوآ فات (HPG) است - سهام پیشرو در صنعت فولاد، همچنین شرکتی با بیش از ۱۹۴۰۰۰ سهامدار که بالاترین تعداد در کل بازار است.

با این حال، اگرچه شاخص VN به رکورد جدیدی رسیده است، اما HPG هنوز به اوج قبلی خود که در سال 2021 ثبت شده بود، بازنگشته است و نشان می‌دهد که جریان نقدی هنوز گزینشی است و واقعاً به سهامی که در چرخه قبلی به شدت افزایش یافته بودند، بازنگشته است.

نه تنها HPG، بلکه مجموعه‌ای از سهام بزرگ مانند SHS، VND، DIG، NVL، CEO، DXG، TPB، CII، PDR، BCG، LCG... نیز در وضعیت مشابهی قرار دارند و علی‌رغم حرکات شتاب‌دار اخیر، قادر به بازگشت به اوج نیستند.

اینها همه سهام‌هایی با تعداد زیادی سرمایه‌گذار هستند و افزایش‌های قوی قبلی را تحت سلطه خود داشته‌اند.

طبق آمار کل بازار، نزدیک به ۱۱۴۰ کد وجود دارد که هنوز اختلاف بیش از ۱۰ درصدی با اوج تاریخی دارند و حدود ۷۰ درصد از کل کدهای معامله شده را تشکیل می‌دهند، که به وضوح نشان دهنده این واقعیت است که رسیدن شاخص VN به اوج به معنای بهبود همه سهام نیست.

وقتی بازار «از بیرون سبز، از درون قرمز» است، چه باید کرد؟

همزمان با ثبت رکوردهای جدید در بازار، همه سرمایه‌گذاران «بهار» را حس نمی‌کنند. با توجه به اینکه اکثر سهام هنوز از اوج‌های قبلی خود فاصله زیادی دارند، به ویژه سهام‌هایی که تعداد زیادی سهامدار خرد دارند، سرمایه‌گذاران در حالت انتظار و احتیاط قرار دارند.

آقای بویی ون هوی گفت: «بازار از ابتدای موج به طور روان عمل نکرد. مواقعی وجود داشت که جریان نقدی فقط روی چند گروه سهام مانند Vingroup یا GEX متمرکز بود یا از داستان‌های کوتاه‌مدت پیروی می‌کرد. بنابراین، بدون انتخاب دقیق، پدیده «پوست سبز، قلب قرمز» همچنان تکرار خواهد شد.»

در مورد استراتژی سرمایه‌گذاری، آقای هوی توصیه می‌کند که سرمایه‌گذاران بلندمدت باید در نظر داشته باشند که در گروه‌های صنعتی که به شدت افزایش یافته‌اند و ارزش‌گذاری بالایی دارند، سود جزئی کسب کنند، در حالی که به دنبال فرصت‌هایی در سهامی هستند که هنوز قیمت مناسبی دارند، یا "دیرهنگام" هستند اما از اصول بنیادی خوبی برخوردارند.

در مجموع، بازار سهام ویتنام در یکی از به‌یادماندنی‌ترین مراحل در ۲۵ سال توسعه خود قرار دارد.

شاخص VN به یک اوج تاریخی رسید، صدها سهام "رشد کردند" اما سهام و سرمایه‌گذاران زیادی نیز جا ماندند.

این شادی به طور مساوی تقسیم نمی‌شود، اما این بدان معنا نیست که هیچ فرصتی وجود ندارد. برعکس، واگرایی فعلی آزمایشی برای سرمایه‌گذار هوشمند است تا سهامی را انتخاب کند که پتانسیل شکست در موج بعدی را داشته باشند.

بازگشت به موضوع

فروتنی را بیاموزید

منبع: https://tuoitre.vn/thi-truong-chung-khoan-len-dinh-thoi-dai-rat-nhieu-co-phieu-van-con-tre-song-20250731085434065.htm