بازار صعودی و در میان‌مدت تحت فشار است.

بازگشت دونالد ترامپ به کاخ سفید با هجوم سرمایه‌های خوش‌بینانه، بازار ایالات متحده را رونق بخشیده است، اما تحلیلگران همچنین پیش‌بینی می‌کنند که سیاست‌های تعرفه‌ای، جنگ‌های تجاری و سیاست‌های محدودکننده مهاجرتی او می‌تواند در آینده نزدیک وضعیت جهانی ناخوشایندی را ایجاد کند.

بازگشت دونالد ترامپ به کاخ سفید: سرخوشی بازار و فشار میان‌مدت

بازگشت دونالد ترامپ به کاخ سفید با هجوم سرمایه‌های خوش‌بینانه، بازار ایالات متحده را رونق بخشیده است، اما تحلیلگران همچنین پیش‌بینی می‌کنند که سیاست‌های تعرفه‌ای، جنگ‌های تجاری و سیاست‌های محدودکننده مهاجرتی او می‌تواند در آینده نزدیک وضعیت جهانی ناخوشایندی را ایجاد کند.

 

ریسک‌پذیری و تمایل سرمایه‌گذاران به ریسک‌پذیری در بازار مالی ایالات متحده در حال افزایش است (عکس: Shutterstock)

بازارهای مالی آمریکا در وضعیت خوبی قرار دارند.

«سهام به بالاترین حد خود رسید، بازده اوراق قرضه ایالات متحده افزایش یافت و دلار آمریکا بهترین روز معاملاتی خود را از سال ۲۰۲۲ تجربه کرد. شاخص S&P 500 با شرط‌بندی سرمایه‌گذاران روی رئیس‌جمهور منتخب و انتظار آنها برای اجرای سیاست‌های تقویت‌کننده رشد برای حمایت از مشاغل آمریکایی، ۲.۵ درصد افزایش یافت. طبق داده‌های جمع‌آوری‌شده توسط Birinyi Associates Inc. و بلومبرگ، این شاخص بهترین روز پس از انتخابات خود را در تاریخ تجربه کرد.»

این چیزی است که می‌توانید از یک تحلیل بلومبرگ ببینید، و این تنها یکی از بیش از ۴۰ تحلیل با لحنی «بسیار خوش‌بینانه» است که در مجموعه داده‌های تحلیل بازار که نویسنده این مقاله با کمک یک ابزار هوش مصنوعی که تحلیل‌ها را از سیستم‌های معاملاتی و رسانه‌های خبری «برداشت» می‌کند، ظاهر می‌شود.

درصد «صداهای» خوش‌بینانه در روز معاملاتی پس از پیروزی ترامپ در انتخابات ریاست جمهوری ۲۰۲۴ ایالات متحده، جزو خوش‌بینانه‌ترین ۱ درصد از سال ۲۰۲۳ بود که با افزایش تاریخی یک روزه سهام ایالات متحده مطابقت دارد.

تعرفه‌هایی که ترامپ قصد دارد بر کالاهای وارداتی به آمریکا وضع کند، همچنان یک مسئله مهم است.

چندین نکته قابل توجه در واکنش بازار وجود دارد. سهام شرکت‌های کوچک در بحبوحه گمانه‌زنی‌ها مبنی بر اینکه از موضع حمایت‌گرایانه ترامپ بهره‌مند خواهند شد، 5.8 درصد افزایش یافت، در حالی که شرط‌بندی‌ها روی کاهش مالیات و مقررات‌زدایی از افزایش سهام بانک‌ها حمایت کرد.

دارایی‌های ارزهای دیجیتال نیز با افزایش ارزش مواجه شدند و بیت کوین از ۷۵۰۰۰ دلار عبور کرد. سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال معتقدند که ترامپ موضع حمایتی نسبت به این طبقه دارایی دارد. در ژوئن ۲۰۲۴، طی جلسه‌ای با ده‌ها مدیر ارشد و متخصص در صنعت ارزهای دیجیتال، ترامپ اعلام کرد: «اگر ارزهای دیجیتال آینده را شکل می‌دهند، من می‌خواهم که در آمریکا استخراج شوند.» او این جمله را امسال چندین بار تکرار کرده است.

بازار ایالات متحده شاهد افزایش شدید بسیاری از دارایی‌های با ریسک متوسط ​​تا بالا بوده است که نشان دهنده افزایش ریسک‌پذیری و تمایل به ریسک‌پذیری در بین سرمایه‌گذاران است. برخی از رسانه‌های خبری مالی اظهار داشته‌اند که بازار در حالت سرخوشی قرار دارد.

ارزیابی اثرات کوتاه‌مدت و میان‌مدت.

وقتی دونالد ترامپ به کاخ سفید بازگردد، در کوتاه‌مدت، بازار ایالات متحده به لطف کاهش مالیات‌ها و ایجاد محیط کسب‌وکار مطلوب‌تر، با جریان‌های سرمایه‌ای پرشور رونق خواهد گرفت.

رئیس جمهور ترامپ قصد دارد مالیات کسب و کارهای آمریکایی را کاهش دهد. کاهش مالیاتی که او در سال ۲۰۱۷ امضا کرد، قرار است در اوایل سال ۲۰۲۵ منقضی شود. تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که او کل این سیاست را تمدید کرده و مالیات کسب و کارها و افراد را بیشتر کاهش دهد. انتظار می‌رود این امر رشد اقتصادی را افزایش داده و شغل ایجاد کند و سرمایه‌گذاران خارجی را به دلیل کاهش مالیات (برخلاف بسیاری از کشورها که مالیات بر درآمد و مالیات بر دارایی‌ها و سود سرمایه را افزایش می‌دهند) به خرید دارایی‌های آمریکایی مانند سهام و املاک و مستغلات جذب کند.

در طول رقابت برای کاخ سفید، کامالا هریس، نامزد دموکرات، اقداماتی انجام داد که به عنوان حمایت از مقررات سختگیرانه‌تر در مورد ایمنی سرمایه بانک‌ها، محدود کردن محصولات مالی پرخطر، از جمله ETF های پرخطر و با اهرم بالا، و تشدید مقررات در مورد محصولاتی مانند ETF های ارز دیجیتال تلقی می‌شد. بنابراین، ترامپ پیروز شد و مشاوران اقتصادی او، که بسیاری از آنها سابقه بانکداری و صندوق‌های پوشش ریسک داشتند، معتقد بودند که او نسبت به محصولات مالی رویکرد بازتری خواهد داشت و مقررات مربوط به بانک‌ها و بازارهای مالی را کاهش می‌دهد. این امر نه تنها بخش بانکی را "رها" می‌کند، بلکه سرمایه را برای معاملات سرمایه‌گذاری پرخطر نیز باز می‌کند.

به همین دلیل، بازار نسبت به دارایی‌های با ریسک متوسط ​​و بالا در ایالات متحده خوش‌بین است. اما با نگاهی به نیمه دوم سال ۲۰۲۵ و پس از آن، مشخص نیست که آیا این عوامل برای حفظ شتاب در بازارهای ایالات متحده و جهان کافی خواهند بود یا خیر.

در میان‌مدت، بازار ممکن است با فشار ناشی از تعرفه‌ها، جنگ تجاری گسترده‌تر، تقویت دلار و افزایش مجدد تورم مواجه شود.

تعرفه‌هایی که ترامپ قصد دارد بر کالاهای وارداتی به آمریکا وضع کند، همچنان یک مسئله اساسی است. نکته‌ای که مرتباً تکرار می‌شود، تمایل او به اعمال تعرفه‌های ۱۰ درصدی یا بالاتر بر تمام کالاهای ورودی به کشور است. به طور خاص برای چین، این تعرفه‌ها می‌تواند به ۶۰ درصد برسد.

اینکه آیا این «تهدیدها» یا «وعده‌ها» به واقعیت تبدیل خواهند شد یا خیر، هنوز مشخص نیست، اما طبق گزارش اکونومیست در ژوئیه ۲۰۲۴، این اقدامات می‌تواند باعث تلافی‌جویی چین و اروپا شود و به یک جنگ تجاری تمام‌عیار و گسترده منجر شود. این امر خطری برای رشد اقتصادی جهانی است و صندوق بین‌المللی پول (IMF) تخمین می‌زند که در بدترین حالت، می‌تواند تولید ناخالص داخلی جهانی را تا ۷ درصد و در بهترین حالت، ۰.۲ درصد کاهش دهد.

در همین حال، به گفته تحلیلگران، در دوران ریاست جمهوری ترامپ، سیاست‌های تعرفه‌ای، جنگ‌های تجاری و کاهش مالیات او، همراه با سیاست محدود کردن مهاجرت، می‌تواند وضعیت «ناخوشایندی» را در سطح جهان ایجاد کند: تورم در ایالات متحده دوباره افزایش می‌یابد، اما دلار آمریکا همچنان قوی خواهد ماند و تورم را در سطح جهان گسترش می‌دهد.

این یک سناریوی بد است، زیرا باعث بی‌ثباتی قیمت برای کشورهای در حال توسعه می‌شود، در حالی که آنها همچنین برای حفظ ثبات ارزهای داخلی خود تلاش می‌کنند و از کاهش سریع ارزش آنها در برابر دلار آمریکا جلوگیری می‌کنند. ارزیابی اخیر نویسندگان بلومبرگ، کریس آنستی و کاتارینا سارایوا، این است: «بانک‌های مرکزی در دوران ترامپ دوران بسیار سخت‌تری خواهند داشت».

چند ساعت بعد، فدرال رزرو ایالات متحده (FED) تصمیم گرفت نرخ بهره را 0.25٪ دیگر کاهش دهد. این کاهش نرخ، بسیار مورد انتظار بود و با انتظارات اکثر کارشناسان همسو بود و همچنین با آنچه رئیس جمهور ترامپ می‌خواست (نرخ بهره پایین‌تر، مالیات کمتر برای حمایت از اقتصاد) مطابقت داشت.

این «دوره‌های ماه عسل» به زودی به پایان خواهند رسید، به خصوص که تعرفه‌های آمریکا بر رشد اقتصادی و تورم فشار وارد می‌کند. در آن مرحله، آیا فدرال رزرو مجبور خواهد بود برای حمایت از رشد اقتصادی نرخ بهره را کاهش دهد، یا از ترس افزایش مجدد تورم، آن را بدون تغییر نگه دارد؟

در این شرایط، بازارهای نوظهور برای دفاع از خود چه خواهند کرد؟ آنها چین یا اتحادیه اروپا نیستند و بنابراین نمی‌توانند علیه ایالات متحده «تلافی‌جویی» کنند.

برای ویتنام: قدرت داخلی کلید پیشرفت است.

ویتنام، به عنوان یک بازار نوظهور، در صورت وقوع جنگ تجاری بین ایالات متحده، اتحادیه اروپا و چین، در گردابی پیچیده گرفتار خواهد شد. آیا شرکت‌های چندملیتی ویتنام را به عنوان یک «پناهگاه امن» انتخاب می‌کنند و برای جلوگیری از تعرفه‌های بالا در چین، تولید خود را به آنجا منتقل می‌کنند؟ این امر ممکن است، اما نه به قطعیت گذشته.

دلیلش این است که ویتنام نیز تحت بررسی دقیق تعرفه‌های ایالات متحده است و حتی اتهام "دستکاری ارزی" می‌تواند دوباره مطرح شود. همه ما می‌دانیم که این صرفاً ابزاری برای درخواست توافق از ویتنام برای کاهش مازاد تجاری خود با ایالات متحده است. با این حال، این اقدامات هنوز هم بر تجارت و سرمایه‌گذاری فشار وارد می‌کند و تنها قابلیت‌های قوی داخلی همراه با اصلاحات اقتصادی، ویتنام را قادر می‌سازد تا در برابر این فشارها مقاومت کند.

«سرمایه» برای مذاکرات باید از قدرت داخلی، از کاهش وابستگی به سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی، ناشی شود. قوی‌تر و مقاوم‌تر کردن کسب‌وکارهای ویتنامی، کلید پاسخ به این سوال است: «اگر در آینده نزدیک جنگ تجاری آغاز شود، چه باید بکنیم؟»

قدرت داخلی کلید موفقیت و همچنین «سرمایه» مورد نیاز برای مذاکرات است.

منبع: https://baodautu.vn/ong-donald-trump-tai-xuat-nha-trang-thi-truong-hung-phan-va-ap-luc-trong-trung-han-d229667.html