بازار ادغام و تملک (M&A) در انتظار معاملات بزرگ

پس از یک دوره رونق، سرمایه‌گذاری خارجی در ویتنام از طریق مشارکت‌های سرمایه‌ای و خرید سهام به طور قابل توجهی کاهش یافته است. بازار منتظر معاملات بزرگ است تا فعالیت‌های ادغام و اکتساب (M&A) دوباره فعال شوند.

در ۹ آوریل ۲۰۲۴، شرکت سرمایه‌گذاری CDH اعلام کرد که خرید ۵٪ از سرمایه باخ هوآ زان را تکمیل کرده است. عکس: دوک تان

مردد برای مشارکت در سرمایه و خرید سهام

اطلاعات مهمی در مورد وضعیت جذب سرمایه‌گذاری خارجی از ابتدای سال وجود دارد، به این معنی که در حالی که سرمایه ثبت‌شده جدید و سرمایه اضافی در مقایسه با مدت مشابه به شدت افزایش یافته و به ترتیب به نزدیک به 10.8 میلیارد دلار آمریکا با 35.6 درصد افزایش و نزدیک به 5 میلیارد دلار آمریکا با 19.4 درصد افزایش رسیده است، سرمایه سرمایه‌گذاری از طریق مشارکت سرمایه و خرید سهام همچنان در روند نزولی قرار دارد.

به طور خاص، طبق اعلام آژانس سرمایه‌گذاری خارجی ( وزارت برنامه‌ریزی و سرمایه‌گذاری )، در 7 ماه اول سال، 1795 معامله مشارکت سرمایه و خرید سهام توسط سرمایه‌گذاران خارجی انجام شده است که ارزش کل مشارکت سرمایه نزدیک به 2.27 میلیارد دلار آمریکا بوده است که به ترتیب 3.1٪ و 45.2٪ نسبت به مدت مشابه سال گذشته کاهش یافته است.

این اولین و تنها سالی نیست که فعالیت‌های سرمایه‌گذاری از طریق مشارکت در سرمایه و خرید سهام توسط سرمایه‌گذاران خارجی کاهش یافته است. در ۵ سال گذشته، سال ۲۰۱۹ سال انفجار این نوع سرمایه‌گذاری محسوب می‌شود.

در آن زمان، آقای دو نات هوانگ، مدیر اداره سرمایه‌گذاری خارجی، با ارائه گزارشی در مورد وضعیت جذب سرمایه‌گذاری خارجی، گفت که سرمایه‌گذاری به شکل مشارکت در سرمایه و خرید سهام به شدت افزایش یافته و بخش بزرگی از کل سرمایه سرمایه‌گذاری خارجی را تشکیل می‌دهد. به طور خاص، در سال ۲۰۱۷، سرمایه‌گذاری به این شکل ۱۷.۲٪ از کل سرمایه ثبت شده را تشکیل می‌داد؛ در سال ۲۰۱۸، ۲۷.۹٪ و تا سال ۲۰۱۹، ۴۰.۷٪ از کل سرمایه ثبت شده را تشکیل می‌داد.

آمارها نشان می‌دهد که در سال ۲۰۱۹، کل کشور ۹۸۴۲ مورد مشارکت سرمایه و خرید سهام توسط سرمایه‌گذاران خارجی داشته است که ارزش کل مشارکت سرمایه ۱۵.۴۷ میلیارد دلار بوده است که نسبت به مدت مشابه در سال ۲۰۱۸، ۵۶.۴ درصد افزایش داشته است. اما از آن دوره اوج، سرمایه سرمایه‌گذاری به این شکل شروع به کاهش کرده است. این رقم برای سال ۲۰۲۰، ۷.۴۷ میلیارد دلار بوده که ۵۱.۷ درصد کاهش داشته است؛ در سال ۲۰۲۱، ۶.۹ میلیارد دلار بوده که ۷.۷ درصد کاهش داشته است؛ در سال ۲۰۲۲، ۵.۱۵ میلیارد دلار بوده که ۲۵.۲ درصد کاهش داشته است. در سال ۲۰۲۳، اگرچه این رقم به ۸.۵ میلیارد دلار افزایش یافته است که در مقایسه با سال ۲۰۲۲، ۶۵.۷ درصد افزایش داشته است، اما هنوز هم بیش از نیمی از «اوج» ۱۵.۴۷ میلیارد دلار در سال ۲۰۱۹ است.

دشواری‌های سه سال کووید-۱۹، همراه با «شوک» بی‌ثباتی ژئوپلیتیکی، باعث کاهش جریان‌های سرمایه‌گذاری جهانی، از جمله سرمایه‌گذاری به شکل ادغام و تملک (M&A)، شده است. طبق داده‌های گروه بورس اوراق بهادار لندن (LSEG)، در سال ۲۰۲۳، ارزش معاملات بازار جهانی ادغام و تملک (M&A) تنها به ۲۹۰۰ میلیارد دلار خواهد رسید که در مقایسه با سال ۲۰۲۲، ۱۷ درصد کاهش یافته است. این اولین بار از زمان بحران مالی جهانی ۲۰۰۸-۲۰۰۹ است که بازار جهانی ادغام و تملک (M&A) برای دو سال متوالی شاهد کاهش بیش از ۱۰ درصدی بوده است. به طور خاص، بازار ادغام و تملک (M&A) تنها در منطقه آسیا و اقیانوسیه ۲۵ درصد کاهش یافته است.

به گفته آقای لی شوان دونگ، مدیر EY Parthenon - Strategic Consulting، شرکت سهامی EY Consulting Vietnam، در نیمه اول سال 2024، بازار ادغام و اکتساب در جنوب شرقی آسیا هم از نظر ارزش کل و هم از نظر تعداد معاملات تمایل به کاهش دارد. و ویتنام نیز از این قاعده مستثنی نیست. در این زمینه، به راحتی می‌توان فهمید که چرا جریان سرمایه‌گذاری از طریق مشارکت سرمایه و خرید سهام در ویتنام نیز کاهش یافته است.

منتظر معاملات بزرگ باشید

از ابتدای سال، اگرچه هیچ معامله بزرگی "بسته نشده است"، اما طبق گزارش اخیر Savills Vietnam، برخی معاملات ادغام و تملک قابل توجه انجام شده است. به عنوان مثال، گروه Kim Oanh (ویتنام) با NTT Urban Development، Sumitomo Forestry و Kumagai Gumi Co Ltd (ژاپن) برای توسعه The One World، یک منطقه مسکونی ۵۰ هکتاری در استان Binh Duong ، همکاری کرد. یا Nishi Nippon Railroad (ژاپن) ۲۵٪ از سهام پروژه ۴۵.۵ هکتاری Paragon Dai Phuoc را از گروه Nam Long (ویتنام) با حدود ۲۶ میلیون دلار آمریکا خریداری کرد.

به طور خاص، شرکت Tripod Technology (تایوان) یک قطعه زمین صنعتی ۱۸ هکتاری در با ریا - وونگ تاو را از Sonadezi Chau Duc خریداری کرد. پس از دریافت این زمین، Tripod Technology مانند بسیاری دیگر از سرمایه‌گذاران تایوانی که به طور مداوم در این زمینه سرمایه خود را به ویتنام سرازیر می‌کنند، ۲۵۰ میلیون دلار برای ساخت یک کارخانه قطعات الکترونیکی در اینجا سرمایه‌گذاری کرد.

در واقع، اگرچه مشارکت سرمایه و فعالیت‌های خرید سهام در ویتنام در مقایسه با دوره اوج به طور قابل توجهی کاهش یافته است، اما همچنان نشانه‌های مثبتی را ثبت کرده‌اند. سال گذشته، معامله‌ای که در آن شرکت بانکداری سومیتومو میتسویی ژاپن (SMBC) 15 درصد از سهام VPBank را به ارزش حدود 1.5 میلیارد دلار خریداری کرد، می‌تواند یک معامله معمولی در نظر گرفته شود.

به گفته آقای تروی گریفیتس، معاون مدیرعامل ساویلز، بخش املاک و مستغلات صنعتی شاهد تقاضای پایدار خواهد بود که با جریان‌های سرمایه‌گذاری خارجی و توسعه زیرساخت‌ها پشتیبانی می‌شود. بر این اساس، انتظار می‌رود معاملات ادغام و تملک در این بخش دوباره فعال شود.

کارشناسان اقتصادی اخیر همچنین معتقدند که با اجرایی شدن قوانین مرتبط با بازار املاک و مستغلات، مانند قانون زمین ۲۰۲۴، قانون مسکن ۲۰۲۳ و قانون کسب و کار املاک و مستغلات ۲۰۲۳ از اول آگوست ۲۰۲۴، فعالیت‌های ادغام و تملک در بخش املاک و مستغلات «تحریک» خواهد شد.

با این حال، بازار همچنان «منتظر» معاملات بزرگ و محکم است، نه تنها در بخش املاک و مستغلات، بلکه در بخش‌های خرده فروشی، تولید، امور مالی - بانکی... مانند قبل.

اخیراً برخی معاملات ادغام و تملک انجام شده است، اما بیشتر در مقیاس کوچک. به عنوان مثال، CDH Investment، یک شرکت مدیریت دارایی مستقر در پکن، 5٪ از Bach Hoa Xanh را خریداری کرد؛ یا Levanta Renewables (سنگاپور) یک پروژه انرژی خورشیدی پشت بامی را از شرکت‌های مرتبط با شرکت سهامی Tien Nga، یکی از ارائه دهندگان پیشرو در زمینه لجستیک در ویتنام، خریداری کرد.

در همین حال، شرکت Sembcorp Solar Vietnam Pte Ltd - یک شرکت تابعه ۱۰۰٪ متعلق به Sembcorp - نیز خرید اکثریت سهم سرمایه در ۳ شرکت تابعه سیستم Gelex Group را تکمیل کرده است و انتظار می‌رود در نیمه دوم سال ۲۰۲۴ به خرید ۷۳٪ از سهام چهارمین شرکت تابعه در سیستم Gelex ادامه دهد...

بر اساس گزارش وزارت برنامه‌ریزی و سرمایه‌گذاری، در 7 ماه اول سال 2024، سرمایه‌گذاران ژاپنی با مجموع ارزش نزدیک به 595 میلیون دلار، همچنان برترین سرمایه‌گذاران در بین کشورها و سرزمین‌هایی بودند که از طریق مشارکت در سرمایه و خرید سهام در ویتنام سرمایه‌گذاری کردند. پس از آن، سنگاپور با 500 میلیون دلار و کره جنوبی با 323 میلیون دلار قرار گرفتند. در همین حال، سرمایه‌گذاران تایوانی با 160 میلیون دلار، جزایر کیمن با 184 میلیون دلار و چین با 124 میلیون دلار، سرمایه خود را در این کشور سرمایه‌گذاری و سهام خریداری کردند.

اینها سرمایه‌گذارانی هستند که مدت‌هاست معاملات بزرگ ادغام و تملک (M&A) را در ویتنام انجام می‌دهند. بنابراین، باید منتظر باشیم که آنها در آینده "پول زیادی خرج کنند" تا فعالیت‌های سرمایه‌گذاری از طریق مشارکت در سرمایه و خرید سهام رونق بگیرد.

منبع: https://baodautu.vn/thi-truong-ma-cho-thuong-vu-lon-d222299.html