فقدان سازوکاری برای حفاظت از حق سهامداران در دریافت سود سهام

سود سهام بخشی از بازده‌ای است که یک سرمایه‌گذار هنگام سرمایه‌گذاری در سهام دریافت می‌کند. مقررات فعلی مستلزم پرداخت سود سهام ظرف ۶ ماه از تاریخ بسته شدن جلسه سهامداران است، اما بسیاری از مشاغل در انجام این کار کند هستند.

شرکت Becamex IJC نزدیک به 50 میلیارد دانگ ویتنام بابت سود سهام دیرهنگام به سهامداران ایالتی بدهکار است.

راه‌های زیادی برای از دست دادن مهلت‌های سود سهام

اسناد مربوط به مجمع عمومی فوق‌العاده سهامداران شرکت توسعه شهری کین باک - JSC (شهر کین باک، کد سهام: KBC) که آخر هفته گذشته اعلام شد، بسیاری از سرمایه‌گذاران را شگفت‌زده کرد. طرح توزیع سود پس از کسر مالیات سال ۲۰۲۲ با نرخ ۲۰٪ نقدی در جلسه ژوئن ۲۰۲۳ توسط سهامداران تصویب شد، اما احتمالاً در جلسه امسال لغو خواهد شد.

به طور خاص، طبق گزارشی که به سهامداران ارسال شده است، هیئت مدیره شرکت Kinh Bac City دو دلیل ارائه کرده است: اول، این شرکت اولویت خود را بر تمرکز تمام منابع مالی در سال 2023 برای بازخرید تمام اوراق قرضه معوقه و قبل از سررسید با مبلغی بیش از 4060 میلیارد دونگ ویتنامی قرار داده است که اوراق قرضه معوقه را به 0 دونگ ویتنامی می‌رساند. دوم، باید منابع مالی را برای اطمینان از اجرا و گسترش مقیاس پروژه‌ها ترتیب دهد.

شایان ذکر است که در زمان تصویب طرح سود سهام، تسویه بدهی اوراق قرضه و تمایل به سرمایه‌گذاری در توسعه توسط هیئت مدیره Kinh Bac City ذکر شده بود. ناگفته نماند که از پایان سال 2022، این شرکت همچنین قصد داشت هزاران میلیارد دلار برای بازخرید سهام KBC هزینه کند. طرح اولیه 100 میلیون سهم بود که سپس به 50 میلیون سهم کاهش یافت و در حال حاضر، طبق برنامه در جلسه بعدی، این طرح به طور کامل لغو خواهد شد.

با توجه به تغییرات در پیش‌بینی‌های جریان نقدی، هیئت مدیره اعلام کرد که در مجمع عمومی سالانه سهامداران در سال ۲۰۲۴، طرح توزیع سود متفاوتی را به سهامداران ارائه خواهد داد. سود سهام سال ۲۰۲۲ در حال حاضر همچنان یک علامت سوال است.

سهامداران می‌توانند در صورت تخلف شرکت از پرداخت سود سهام، به دادگاه شکایت کنند. با این حال، رویه‌های پیچیده و زمان صرف شده برای دادرسی، سهامداران را دلسرد می‌کند.

بی‌سابقه نیست که طرحی توسط سهامداران تصویب و سپس لغو شود، یا حتی سال‌ها بدون اجرا به تعویق بیفتد.

اگرچه فعالیت‌های صادرات برنج در سال گذشته به موفقیت‌های زیادی دست یافته است، شرکت سهامی مواد غذایی بین دین (بیدی‌فود) - یکی از شرکت‌های تابعه Vinafood2 - برای ایجاد تعادل در جریان نقدینگی خود با مشکل مواجه بوده است.

آقای له فات تای، رئیس هیئت مدیره بیدی‌فود، گفت: «هزینه کالاها از ژوئیه ۲۰۲۳ به طور چشمگیری بیش از ۵۰ درصد افزایش یافته است، در حالی که شرکت باید بیش از ۳۰۰۰ تن برنج (۴۶ میلیارد دونگ ویتنامی) را در ذخایر در گردش خود نگه دارد که منجر به محدود شدن سرمایه شده است؛ کارایی سرمایه کاهش یافته و هزینه‌های بهره افزایش یافته است. وضعیت مالی شرکت بسیار دشوار است و پولی برای پرداخت سود سهام باقی مانده وجود ندارد.»

سود سهام بیدی‌فود در سال ۲۰۲۲ از ۱۷۰.۵٪ به ۳۰٪ کاهش یافت. اگرچه ۱۰ نفر از ۳۵ سهامدار رأی مخالف دادند، اما مفاد فوق تصویب شد.

هیچ مصوبه‌ای برای تغییر سود سهام وجود ندارد، اما سهامداران شرکت سهامی عام سرمایه‌گذاری توسعه منطقه شهری و صنعتی سونگ دا (سودیکو) مرتباً اطلاعیه‌هایی مبنی بر تغییر تاریخ پرداخت سود سهام نقدی برای سال‌های ۲۰۱۶ و ۲۰۱۷ دریافت می‌کنند. وضعیت مالی هنوز دشوار است، و به همین دلیل دائماً مطرح می‌شود.

سودیکو در سال ۲۰۲۳ تغییرات زیادی خواهد داشت، از طرح اصلی، یعنی شروع مجدد پروژه‌های بزرگ، گرفته تا بهبود آشکار در جریان نقدی حاصل از عملیات تجاری. با این حال، طرح پرداخت سود سهام قدیمی و توزیع سود در سال ۲۰۲۳ ممکن است برای یافتن راه‌حل، تا جلسه سهامداران در ۲۰ مارس منتظر بماند.

سازوکار محافظت از سهامداران هنوز قوی نیست.

برای سرمایه‌گذارانی که در یک شرکت سرمایه‌گذاری می‌کنند، سود سهام علاوه بر مابه‌التفاوت حاصل از معاملات خرید و فروش، یکی از دو منبع درآمد است.

طبق مفاد قانون بنگاه اقتصادی ۲۰۲۰، سود سهام باید ظرف ۶ ماه از تاریخ پایان مجمع عمومی سالانه سهامداران به طور کامل پرداخت شود. هیئت مدیره باید فهرستی از سهامدارانی که حق دریافت سود سهام را دارند، تهیه کند، مبلغ سود سهام برای هر سهم، دوره پرداخت و فرم مربوطه را حداکثر ۳۰ روز قبل از هر پرداخت سود سهام تعیین کند.

فرمان ۱۲۲/۲۰۲۱/ND-CP که مجازات‌های اداری برای تخلفات در حوزه برنامه‌ریزی و سرمایه‌گذاری را تنظیم می‌کند - یکی از شش فرمانی که اجرای قانون بنگاه‌ها را هدایت می‌کند، به مجازات‌های اداری پیرامون داستان مربوط به سود سهام اشاره نمی‌کند.

با توجه به مفاد قانونی فوق، سهامداران می‌توانند در صورت تخلف به دادگاه شکایت کنند. با این حال، مراحل پیچیده و زمان صرف شده برای دادرسی کم نیست و باعث دلسردی سهامداران می‌شود.

حتی سهامداران دولتی هم باید سال‌های زیادی برای دریافت سود سهام منتظر بمانند، اما حداقل باید جریمه بهره را بپردازند.

انتظار می‌رود در صورت موفقیت‌آمیز بودن طرح Becamex IJC برای انتشار سهام به عموم به منظور جمع‌آوری ۱۲۵۹ میلیارد VND، سود باقیمانده برای پرداخت دیرهنگام سود سهام که نزدیک به ۵۰ میلیارد VND است، بین Becamex و Becamex IJC پرداخت شود. Becamex IJC کل سود سهام اصلی قابل پرداخت از سال ۲۰۱۱ تا ۲۰۱۸ به Becamex (۶۱۲ میلیارد VND) را پرداخت کرده است، اما سود دیرهنگام ۲۵۷ میلیارد VND تنها ۱۰۹ میلیارد VND پرداخت شده است.

تصمیم شماره ۲۱/۲۰۱۲/QD-TTg نخست وزیر در مورد ابلاغ آیین‌نامه مدیریت و استفاده از صندوق حمایت از ترتیبات و توسعه بنگاه‌های اقتصادی به سهامداران دولتی کمک کرده است تا در صورت تأخیر بنگاه در پرداخت سود سهام بیش از ۳ ماه، «دستورالعمل‌های» بیشتری داشته باشند تا از جریان درآمد به صندوق اطمینان حاصل شود. با این حال، صندوق فوق پس از ۲۰ سال فعالیت دیگر وجود ندارد. علاوه بر این، این آیین‌نامه فقط از گروه کوچکی از سهامداران محافظت می‌کند، اما حق دریافت سود سهام سایر سهامداران را که تعداد بسیار بیشتری را تشکیل می‌دهند، نادیده می‌گیرد.

منبع