دارنده اوراق قرضه شرکت دانگ تان تام، سرمایه‌دار بزرگ، هنوز نمی‌خواهد پول را بگیرد!

کی‌بی‌سی نتوانست اوراق قرضه را بازخرید کند

شرکت توسعه شهری کین باک - JSC (KBC)، به ریاست آقای دانگ تان تام، به تازگی نتایج بازخرید زودهنگام اوراق قرضه منتشر شده به عموم (با کد KBC121020) را اعلام کرده است. ارزش کل این اوراق قرضه 1500 میلیارد دانگ ویتنامی با مدت 2 سال است. تاریخ انتشار 24 ژوئن 2021 و تاریخ سررسید 24 ژوئن است.

طبق گزارش KBC، در بازه زمانی ۱۱ تا ۱۵ مه، این شرکت تنها ۳.۴۳ میلیون اوراق قرضه را از مجموع ۷.۵ میلیون اوراق قرضه (معادل ۷۵۰ میلیارد دونگ ویتنام) که برای بازخرید زودهنگام ارائه شده بود، بازخرید کرد.

در آغاز سال ۲۰۲۳، KBC مجموعاً ۳۹۰۰ میلیارد دونگ ویتنامی بدهی داشت. در سه ماهه اول سال ۲۰۲۳، این شرکت بدهی خود را به موقع پرداخت کرد و اوراق قرضه انفرادی به ارزش ۲۴۰۰ میلیارد دونگ ویتنامی را پیش خرید کرد. بنابراین، پس از بازخرید ۳۴۳ میلیارد دونگ ویتنامی، ارزش کل اوراق قرضه شرکتی که KBC باقی گذاشته است، بیش از ۱۱۵۷ میلیارد دونگ ویتنامی است.

پیش از این، در اوایل ماه آوریل، KBC اعلام کرده بود که سرمایه لازم را تأمین کرده و می‌خواهد بدهی اوراق قرضه را به طور کامل بازخرید کند.

با این حال، تمایل KBC برای «تسویه» بدهی اوراق قرضه خود ممکن است در شرایطی که دارندگان اوراق قرضه با فروش مجدد آنها موافق نیستند، امکان‌پذیر نباشد.

این یک سیگنال منفی در بازار اوراق قرضه شرکتی است، برخلاف وضعیتی که بسیاری از دارندگان اوراق قرضه مشتاق بازپس‌گیری پول خود هستند، در شرایطی که بسیاری از واحدها در چند وقت اخیر همچنان به عدم پرداخت/تأخیر در پرداخت سود و اصل اوراق قرضه ادامه می‌دهند.

برخی از مشاغل مانند املاک فات دات (PDR)، نوولند (NVL)، تای توآن... همچنان تاریخ سررسید را به تعویق می‌اندازند و نرخ بهره اوراق قرضه را افزایش می‌دهند.

KBC عملکرد تجاری خوبی را حفظ کرده است، بازار اوراق قرضه پس از سیاست‌های حمایتی پایدارتر شده و نرخ سود سپرده در سیستم بانکی روند نزولی دارد.

*بازار اوراق قرضه شرکتی کمتر ناامیدکننده است. (عکس: TP)*

در ۲۵ مه، بانک مرکزی برای سومین بار متوالی در کمتر از سه ماه، نرخ بهره عملیاتی خود را کاهش داد. نرخ بهره سپرده‌های بانکی با مدت بازپرداخت ۱ تا ۶ ماه، خیلی سریع کاهش یافته و به تنها ۵٪ در سال رسیده است که معادل سطح آن در دوران همه‌گیری کووید-۱۹ است.

در همین حال، نرخ بهره اوراق قرضه شرکتی برخی از سازمان‌ها کاملاً جذاب است، عمدتاً بالای 10٪. ثبات در عملیات تجاری و جریان نقدی ثابت، اوراق قرضه این شرکت‌ها را جذاب می‌کند.

علاوه بر این، بازار اوراق قرضه هنوز هم یک کانال مهم جذب سرمایه در اقتصاد محسوب می‌شود و برای توسعه قوی در آینده تضمین شده است.

بازار اوراق قرضه شرکتی کمتر نگران کننده است

در سمینار آنلاین با موضوع «ثبات اقتصاد کلان و توسعه بازار اوراق قرضه شرکتی» که دیروز توسط پورتال اطلاعات الکترونیکی دولت برگزار شد، اوراق قرضه شرکتی به عنوان یک کانال مهم جذب سرمایه برای توسعه ملی ارزیابی شد.

دانشیار دکتر وو مین خوئونگ، مدرس دانشکده سیاست عمومی لی کوان یو، گفت که با نگاهی به کشورهایی که توسعه معجزه‌آسا ایجاد کرده‌اند، بازار اوراق قرضه نقش بسیار مهمی ایفا می‌کند و ۱۰۰٪ تولید ناخالص داخلی را تشکیل می‌دهد که حدود ۵۰٪ آن متعلق به مشاغل و ۵۰٪ متعلق به دولت است.

به گفته دکتر خوونگ، سرمایه‌گذاری در چیزهایی که ارزش ایجاد می‌کنند، هدر دادن نیست. وقتی یک پنی در چیزهای درست و در جهت درست سرمایه‌گذاری شود، سود زیادی ایجاد می‌کند و به رشد بسیار سریع و معجزه‌آسایی کمک می‌کند.

بر این اساس، ویتنام باید توجه ویژه‌ای به موضوع ایجاد یک اکوسیستم اوراق قرضه سالم داشته باشد.

دانشیار، دکتر وو مین خوونگ، گفت که طبق تجربه جهانی ، اوراق قرضه در ۳ نوع منتشر می‌شوند. یکی برای خرید بیمه است. هنگام خرید بیمه، مردم می‌توانند احساس امنیت کنند زیرا شرکت بیمه کیفیت اوراق قرضه را با دقت بررسی کرده است. نوع دوم، انتشار اوراق قرضه اما با ضمانت است. نوع سوم اوراق قرضه، نوعی است که اصلاً ضمانتی ندارد، بیمه‌ای ندارد، بنابراین باید حداقل ۲ شرکت برای ارزیابی تجربه، ظرفیت و ارزیابی وجود داشته باشد تا به مردم کمک کند احساس امنیت کنند.

اگرچه پس از تجدید ساختار و سیاست‌های افزایش بدهی، سیگنال‌های مثبت اولیه‌ای وجود دارد، اما بازار اوراق قرضه شرکتی هنوز ناامیدکننده است و فشار برای سررسید اوراق قرضه شرکتی در 6 ماه آخر سال همچنان زیاد است.

طبق گزارش HSC Securities، حجم اوراق قرضه معوق می‌تواند تا پایان سال به 77400 میلیارد دونگ ویتنام برسد و در سپتامبر 2023 به اوج خود برسد. حدود 110 صادرکننده در معرض خطر عدم توانایی در پرداخت به موقع اصل و سود اوراق قرضه هستند.

پیش‌نویس داغ در مورد خرید اوراق قرضه شرکتی توسط بانک‌ها: چه کسی سود می‌برد؟ بازار داستان پیش‌نویس اصلاح مقررات خرید و فروش اوراق قرضه شرکتی در بانک‌ها در حالی که مشاغل املاک و مستغلات هنوز با مشکلات نقدینگی روبرو هستند، بسیار داغ است. اصلاحات این پیش‌نویس چیست و چه کسی سود می‌برد؟

منبع