پیش از تصمیم فدرال رزرو، بازارهای جهانی نوساناتی را تجربه کردند.

سرمایه‌گذاران در سراسر جهان تحت فشار دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، منتظر تصمیم فدرال رزرو و سیگنال‌های جروم پاول، رئیس این نهاد هستند. قیمت طلا و سهام آمریکا همچنان در حال افزایش است.

نوسانات قبل از نقطه عطف

بازارهای مالی جهانی به شدت در نوسان بودند، زیرا سرمایه‌گذاران مشتاقانه منتظر تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو ایالات متحده (FED) در جلسه خود از ۱۶ تا ۱۷ سپتامبر بودند که قرار است صبح زود ۱۸ سپتامبر (به وقت ویتنام) اعلام شود.

با توجه به اینکه داده‌های اقتصادی ایالات متحده نشانه‌های واضحی از ضعف را نشان می‌دهند، سرمایه‌گذاران به شدت شرط می‌بندند که فدرال رزرو نرخ بهره را حداقل 0.25 درصد در این جلسه کاهش خواهد داد و احتمالاً دو کاهش دیگر در ادامه سال 2025 انجام خواهد داد. این نشان می‌دهد که اقتصاد ایالات متحده با کندی بازار کار روبرو است، حتی با وجود اینکه تورم همچنان بالا است و فدرال رزرو را در یک دوراهی قرار می‌دهد.

گزارش اخیر وزارت کار ایالات متحده در مورد مشاغل، در مقایسه با تخمین اولیه، از آوریل ۲۰۲۴ تا مارس ۲۰۲۵، نزدیک به ۱ میلیون شغل کمتر برآورد شده است که نگرانی‌ها در مورد رکود اقتصادی را تقویت می‌کند.

تعداد هفتگی متقاضیان بیمه بیکاری به ۲۶۳۰۰۰ نفر افزایش یافت که بالاترین سطح در تقریباً چهار سال گذشته است، در حالی که شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در آگوست ۲۰۲۵ نسبت به ماه قبل ۰.۴ درصد افزایش یافت که بالاتر از ۰.۲ درصد در جولای است.

این اعداد و ارقام باعث شده است که استراتژیست‌های وال استریت بگویند فدرال رزرو با «بدترین سناریوی ممکن» روبرو است، همانطور که کلودیا ساهم، اقتصاددان ارشد در شرکت مشاوران قرن جدید، گفت: «آنها به دلیل اخبار خوب در مورد تورم، نرخ بهره را کاهش نمی‌دهند، بلکه به دلیل اخبار بد در مورد مشاغل این کار را می‌کنند.»

ابزار CME FedWatch نشان می‌دهد که احتمال کاهش سه باره نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سال جاری تا 76 درصد است که نشان‌دهنده انتظارات از ضعف مداوم در بازار کار است.

قیمت طلا با انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو افزایش یافت. عکس: HH

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، تحت فشار شدید دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا است که بارها از پاول به دلیل کندی در کاهش نرخ بهره انتقاد کرده است. ترامپ، پاول را «مردی طفره‌رو» نامیده است. او حتی تهدید کرده است که یک شکایت بزرگ علیه رئیس فدرال رزرو تنظیم خواهد کرد و از هزینه ۲.۵ میلیارد دلاری نوسازی مقر فدرال رزرو انتقاد کرده است.

در پایان جلسه معاملاتی ۱۵ سپتامبر در بازار نیویورک (صبح زود ۱۶ سپتامبر به وقت ویتنام)، قیمت طلای نقدی حدود ۱ درصد افزایش یافت و به اوج تاریخی جدیدی یعنی بیش از ۳۶۸۰ دلار آمریکا در هر اونس (معادل حدود ۱۱۸ میلیون وند در هر تائل) رسید. افزایش قیمت طلا با کاهش بازده اوراق قرضه ایالات متحده، تضعیف دلار آمریکا و افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن پشتیبانی شد. دلار آمریکا همچنان به سقوط خود ادامه داد و شاخص دلار آمریکا ۰.۲۵ درصد دیگر کاهش یافت و به ۹۷.۳ واحد رسید که نشان‌دهنده انتظارات از سیاست تسهیلی فدرال رزرو است.

سهام ایالات متحده نیز روند صعودی قوی خود را حفظ کرد و شاخص S&P 500 برای اولین بار در 15 سپتامبر از 6600 واحد فراتر رفت و به لطف خوش‌بینی ناشی از گزارش‌های مثبت در مورد هوش مصنوعی (AI) و انتظارات برای کاهش نرخ بهره، در بالاترین سطح خود بسته شد. سهام شرکت‌های بزرگ فناوری مانند آلفابت و تسلا رهبری این روند صعودی را بر عهده داشتند و به S&P 500 و Nasdaq Composite کمک کردند تا به رکوردهای جدیدی برسند.

این نوسانات محدود به ایالات متحده نیست، بلکه در سطح جهانی در حال گسترش است و قیمت کالاهایی مانند نفت و فلزات پایه نیز به دلیل ترس از تورم و رکود اقتصادی افزایش یافته است.

این فشار نه تنها از جانب سیاست ، بلکه از درون فدرال رزرو نیز وجود دارد.

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، تحت فشار رئیس جمهور ترامپ است که بارها از او به خاطر عدم کاهش سریع نرخ بهره برای حمایت از اقتصاد آمریکا انتقاد کرده است. این فشار زمانی افزایش یافته است که آقای ترامپ گفته است که فدرال رزرو باید نرخ بهره را فوراً، حتی به میزان 0.5 درصد، کاهش دهد.

متحدان ترامپ در کاخ سفید از داده‌های اصلاح‌شده اشتغال برای انتقاد از پاول استفاده کرده‌اند و حتی تهدید کرده‌اند که او را با کسی نزدیک‌تر به خودش جایگزین خواهند کرد.

این فشار نه تنها سیاسی است، بلکه در داخل فدرال رزرو نیز وجود دارد، جایی که بر سر زمان کاهش نرخ بهره اختلاف نظر وجود دارد. برخی از روسای فدرال رزرو که توسط آقای ترامپ منصوب شده‌اند، از کاهش سریع‌تر نرخ بهره حمایت کرده‌اند، در حالی که آقای پاول موضع «وابسته به داده‌ها» را حفظ کرده و بر لزوم شواهد بیشتر از کاهش تورم قبل از اقدام تأکید دارد.

این امر خطر از بین رفتن اعتماد به فدرال رزرو را که به عنوان نمادی از استقلال دیده می‌شود، به همراه دارد. اگر اعتماد از بین برود، دلار می‌تواند در درازمدت تضعیف شود، همانطور که با سقوط شاخص دلار آمریکا به زیر ۹۸ مشاهده شد و کشورها را به تلاش برای دلارزدایی واداشت.

بسیاری از کشورها مانند چین، روسیه و کشورهای عضو بریکس در حال افزایش ذخایر طلای خود و تنوع بخشیدن به دارایی‌هایشان هستند و برای کاهش وابستگی خود به دلار آمریکا به طلا، یورو و ... روی آورده‌اند. افزایش اخیر قیمت طلا گواه این روند است، زیرا طلا به یک دارایی امن در برابر بی‌ثباتی ژئوپلیتیکی و اقتصادی تبدیل شده است.

تحلیل‌ها نشان می‌دهد که اگر فدرال رزرو طبق انتظار، نرخ بهره را 0.25 درصد کاهش دهد (احتمال بیش از 90 درصد طبق CME FedWatch)، بازار سهام ایالات متحده ممکن است به افزایش خود ادامه دهد و دارایی‌های محاسبه‌شده به دلار آمریکا مانند طلا، نقره و ... نیز ممکن است به همین ترتیب افزایش یابند.

اگر داده‌های اشتغال همچنان ضعیف باشند، فدرال رزرو می‌تواند با شدت بیشتری نرخ بهره را کاهش دهد. با این حال، اگر تورم به دلیل سیاست‌های تعرفه‌ای آقای ترامپ به شدت افزایش یابد، ممکن است فدرال رزرو مجبور شود کاهش نرخ بهره را متوقف کند، که این امر بازار را شوکه کرده و منجر به نوسانات شدید در سهام و کالاهای جهانی خواهد شد.

تأثیر این موضوع بر اقتصاد جهان زیاد است: کشورهای نوظهور ممکن است از دلار ضعیف‌تر، فشارهای نرخ ارز پایین‌تر و فشار کمتر بر خروج سرمایه بهره‌مند شوند. اما اروپا و آسیا ممکن است از فشارهای تورمی وارداتی رنج ببرند و رشد جهانی را کند کنند.

برای ویتنام، اگر فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش دهد، این یک فرصت نادر برای تثبیت نرخ ارز است - که اخیراً به شدت افزایش یافته و در مواقعی به بالای 27000 دونگ ویتنام در برابر دلار آمریکا رسیده و رشد را تقویت می‌کند. با تضعیف دلار آمریکا، فشار بر دونگ ویتنام برای کاهش ارزش کاهش خواهد یافت و به بانک مرکزی کمک می‌کند تا ذخایر ارزی حاصل از سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی و حواله‌های ارزی را تثبیت کند.

سیاست پولی داخلی انعطاف‌پذیرتر خواهد بود و تورم زیر ۴.۵ درصد کنترل می‌شود که به بانک مرکزی اجازه می‌دهد نرخ وام را کاهش دهد و اعتبار را برای مشاغل و مصرف‌کنندگان تحریک کند.

بازار سهام ویتنام می‌تواند سرمایه خارجی را به ویژه در بخش‌های املاک و مستغلات، بانکداری و خرده فروشی جذب کند. بازارهای اوراق قرضه و املاک و مستغلات نیز به لطف کاهش هزینه‌های سرمایه بهبود خواهند یافت. با این حال، برخی گزارش‌ها همچنین در مورد خطر بازگشت تورم در صورت وجود تسهیل بیش از حد و عوامل ژئوپلیتیکی جهانی هشدار می‌دهند.

Vietnamnet.vn

منبع: https://nhandan.vn/un-tourism-du-lich-viet-nam-tang-truong-an-tuong-nhat-the-gioi-post908197.html