به گفته تحلیلگران UOB، فعالیت اقتصادی ویتنام به لطف دوره ۹۰ روزه تعویق تعرفهها، دوباره رونق گرفته است، به طوری که صادرات و واردات در ماه آوریل در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته، با افزایشی شدیدتر از حد انتظار، به ترتیب به ۲۰ و ۲۳ درصد رسیده است. این رشد عمدتاً به دلیل افزایش معاملات توسط کسبوکارها قبل از پایان دوره تعویق تعرفهها بوده است. صادرات به بزرگترین بازار، ایالات متحده، نسبت به سال گذشته ۳۴ درصد افزایش یافته است که سریعترین افزایش از ژانویه ۲۰۲۴ است.
با این حال، در بحبوحه عدم قطعیت پیرامون سیاستهای تعرفهای، UOB با توجه به وابستگی شدید اقتصاد ویتنام به تجارت (صادرات تقریباً ۹۰٪ از تولید ناخالص داخلی را تشکیل میدهد) و با توجه به اینکه بازار ایالات متحده به تنهایی حدود ۳۰٪ از کل ارزش صادرات را تشکیل میدهد، دیدگاه محتاطانهای در مورد چشماندازهای ویتنام دارد.
علاوه بر این، صادرات به شدت در بخشهای کلیدی مانند برق و الکترونیک، مبلمان، منسوجات و کفش متمرکز است (که تقریباً 80٪ از کل ارزش صادرات به ایالات متحده را تشکیل میدهد).
کارشناسان UOB اظهار داشتند: «ما پیشبینی خود را برای رشد اقتصادی ویتنام در کل سال، در سال ۲۰۲۵، ۶.۰ درصد و در سال ۲۰۲۶، ۶.۳ درصد حفظ میکنیم. بهویژه برای سهماهه دوم و سوم سال ۲۰۲۵، پیشبینی میشود که رشد تولید ناخالص داخلی به ترتیب به ۶.۱ درصد و ۵.۸ درصد برسد.»
طبق گزارش UOB، تورم در ویتنام تا حدودی کاهش یافته و در ماههای مارس و آوریل نسبت به سال گذشته حدود ۳.۱ درصد بوده است که از میانگین ۳.۶ درصد در سال ۲۰۲۴ و ۳.۲۶ درصد در سال ۲۰۲۳ کمتر است، در حالی که هنوز کمتر از هدف ۴.۵ درصد باقی مانده است. فضای تورمی ملایم، همراه با افزایش تنشهای تجاری جهانی و عدم قطعیتهای تعرفهای، احتمال تسهیل سیاستهای پولی توسط بانک مرکزی ویتنام را فراهم میکند.
با این حال، برخلاف برخی از کشورهای همسایه در منطقه، تضعیف فعلی نرخ ارز دونگ ویتنام (VND) عاملی است که بانک دولتی ویتنام باید آن را در نظر بگیرد. در شرایط فعلی، کارشناسان تحقیقاتی UOB پیشبینی میکنند که بانک دولتی ویتنام نرخ بهره سیاستی خود را بدون تغییر حفظ خواهد کرد و نرخ تأمین مالی مجدد در ۴.۵۰٪ باقی خواهد ماند.
علاوه بر این، اگر شرایط کسبوکار داخلی و بازار کار به طور قابل توجهی تضعیف شود، UOB انتظار دارد که بانک دولتی ویتنام نرخ تأمین مالی مجدد یکباره را به پایینترین حد کووید-۱۹ یعنی ۴.۰۰٪ کاهش دهد و سپس به طور بالقوه آن را ۵۰ واحد پایه دیگر به ۳.۵۰٪ کاهش دهد، مشروط بر اینکه بازار ارز پایدار بماند و فدرال رزرو ایالات متحده (Fed) کاهش نرخ بهره را اجرا کند.
کارشناسان UOB اظهار داشتند: «در حال حاضر، سناریوی پایه ما این است که بانک دولتی ویتنام نرخ بهره سیاستی را بدون تغییر حفظ خواهد کرد.»
گزارش UOB همچنین تأکید کرد که دونگ ویتنام (VND) یکی از ضعیفترین ارزهای منطقه است، در حالی که ارزهای آسیایی در سه ماهه دوم سال 2025 به طور کلی بهبود یافتهاند. از ابتدای این سه ماهه، دونگ ویتنام 1.8 درصد کاهش ارزش داشته و به رکورد جدید تقریباً 26000 دونگ ویتنام در برابر دلار آمریکا رسیده است.
کارشناسان UOB در ادامه تحلیل کردند: «این ضعف در درجه اول ناشی از چشمانداز اقتصادی نه چندان مثبت است - ما پیشبینی رشد تولید ناخالص داخلی خود را برای سال ۲۰۲۵ از ۷.۰۹ درصد در سال ۲۰۲۴ به ۶.۰ درصد کاهش دادهایم - و همچنین افزایش خطر اعمال مجدد تعرفههای ۴۶ درصدی اعلام شده در «روز آزادی» توسط ایالات متحده در صورت عدم پیشرفت قابل توجه مذاکرات تجاری ایالات متحده و ویتنام. انتظار میرود این عوامل در کوتاهمدت به فشار بر VND ادامه دهند.»
بنابراین، UOB همچنین معتقد است که VND تا پایان سه ماهه سوم 2025 در محدوده قیمتی ضعیفی در برابر دلار آمریکا نوسان خواهد داشت. با این حال، از سه ماهه چهارم 2025 به بعد، VND ممکن است شروع به بازیابی شتاب بهبود خود کند و با روند کلی بهبود ارزهای آسیایی، همزمان با کاهش تدریجی عدم قطعیتهای تجاری، همسو شود.
بانک UOB پیشبینی نرخ برابری دلار آمریکا/دونگ ویتنام خود را در سهماهه سوم ۲۰۲۵ به ۲۶۳۰۰، در سهماهه چهارم ۲۰۲۵ به ۲۶۱۰۰، در سهماهه اول ۲۰۲۶ به ۲۵۹۰۰ و در سهماهه دوم ۲۰۲۶ به ۲۵۷۰۰ بهروزرسانی کرده است.
منبع: https://nhandan.vn/uob-vnd-lay-lai-da-phuc-hoi-tu-quy-42025-post885828.html
نظر (0)