طلا در اوج خود است، چرا پول به سمت سهام سرازیر می‌شود؟

طلا به شدت افزایش یافت اما سهام سود بیشتری کسب کردند

در پایان دیروز، 11 آگوست، قیمت شمش‌های طلای SJC با قیمت 122.7 میلیون دانگ ویتنام به ازای هر تیل خریداری و با قیمت 123.9 میلیون دانگ ویتنام به ازای هر تیل فروخته شد که در مقایسه با اوج قیمت فروش 124.4 میلیون دانگ ویتنام به ازای هر تیل در هفته گذشته، اندکی کاهش یافته است. در سطح فعلی، شمش‌های طلا در مقایسه با ابتدای سال بیش از 39 میلیون دانگ ویتنام به ازای هر تیل افزایش یافته‌اند که افزایشی 46 درصدی را نشان می‌دهد. به طور مشابه، SJC حلقه‌های طلا را برای خرید با قیمت 116.6 میلیون دانگ ویتنام به ازای هر تیل و فروش با قیمت 119.1 میلیون دانگ ویتنام به ازای هر تیل فهرست کرده است که افزایشی حدود 40 درصدی نسبت به ابتدای سال را نشان می‌دهد. پس از کسر تفاوت بین قیمت خرید و فروش 2 تا 2.5 میلیون دانگ ویتنام به ازای هر تیل، اگر از ابتدای سال شمش طلا بخرید، همچنان سودی نزدیک به 45 درصد خواهید داشت - سودی بسیار بالا در مقایسه با نرخ بهره پس‌انداز بانکی که هنوز از 5 تا 5.8 درصد در سال در نوسان است.

Giá vàng tăng cao nhưng chứng khoán hút dòng tiền mạnh mẽ trong thị trường hiện nay - Ảnh 1. — بازار سهام به طور مداوم رکوردهای جدیدی را ثبت می‌کند و مشارکت قوی جریان نقدی را به خود جلب می‌کند.

قیمت طلای داخلی هفته گذشته رکورد جدیدی را ثبت کرد، زمانی که قیمت این فلز گرانبهای بین‌المللی نزدیک به آستانه ۳۴۰۰ دلار در هر اونس نوسان کرد و سپس به ۳۳۵۹ دلار در هر اونس کاهش یافت. با این حال، این هنوز یک رکورد بالا برای طلای جهانی است. نیروی محرکه اصلی برای بالا ماندن قیمت طلا، تقاضا برای دارایی‌های امن است که هنوز در شرایط اعمال رسمی تعرفه‌ها توسط دونالد ترامپ، رئیس جمهور ایالات متحده، بر بسیاری از کشورها و داده‌های ضعیف اشتغال در ایالات متحده وجود دارد و باعث می‌شود سرمایه‌گذاران انتظار داشته باشند که فدرال رزرو ایالات متحده به زودی نرخ بهره را کاهش دهد. نرخ بهره پایین‌تر ممکن است بر قیمت دلار و طلا تأثیر بگذارد.

همزمان با افزایش قیمت طلا، تعدادی از سهام نیز افزایش «عظیمی» داشتند. در پایان جلسه معاملاتی دیروز، شاخص VN-Index با رسیدن به 1596.86 واحد پس از افزایش 11.91 واحدی، رکورد جدیدی را ثبت کرد. در مقطعی از جلسه، شاخص VN-Index حتی برای اولین بار در تاریخ بازار سهام ویتنام به آستانه 1600 واحد رسید. در مقایسه با ابتدای سال جاری، شاخص VN-Index 26 درصد افزایش یافت. با این حال، تعدادی از سهام 50 تا 100 درصد افزایش یافته‌اند. در مقایسه با ابتدای ماه آوریل پس از یک کاهش شدید، تاکنون، تعدادی از سهام 2 تا 3 برابر افزایش یافته‌اند. می‌توان گفت که گروه سهام در اوراق بهادار، املاک و مستغلات، بانکداری، خرده فروشی و ... همگی به طور همزمان افزایش یافته‌اند. حتی سهام شرکت‌های برتر که تصور می‌شد افزایش آنها دشوار است نیز دو برابر شدند، مانند VIC از 58000 VND به 117000 VND؛ سود سهام از ۲۰۶۰۰ دونگ ویتنامی به ۳۷۵۰۰ دونگ ویتنامی افزایش یافت؛ مواد اولیه از کمتر از ۱۰۰۰۰ دونگ ویتنامی به بیش از ۱۸۰۰۰ دونگ ویتنامی افزایش یافت...

نکته قابل توجه این است که همزمان با افزایش قیمت سهام و شاخص‌های سهام، جریان نقدی معامله شده در بازار سهام به بالاترین حد بی‌سابقه‌ای رسیده است. در بورس اوراق بهادار ویتنام (HOSE)، آخرین جلسه معاملاتی ماه ژوئیه برای اولین بار ارزش معاملاتی نزدیک به ۷۲۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی داشت. در کل بازار، نقدینگی از ۸۰۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی فراتر رفت - عددی که هرگز در تاریخ معاملات بازار سهام ویتنام دیده نشده است. به استثنای این جلسه انفجار نقدینگی، ارزش معاملات در طول نزدیک به ۱۰ جلسه معاملاتی در اوایل ماه اوت، به طور مداوم در سطح ۵۰۰۰۰ تا ۶۰۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی باقی مانده است. ارزش معاملات، هیجان و خوش‌بینی سرمایه‌گذاران سهام را نشان می‌دهد که نسبت به نیمه اول سال بیشتر است.

Giá vàng tăng cao nhưng chứng khoán hút dòng tiền mạnh mẽ trong thị trường hiện nay - Ảnh 2. — قیمت طلای داخلی نیز به اوج جدیدی رسید اما معاملات پراکنده بود.

سهام پول زیادی را جذب می‌کند

اگرچه قیمت طلا به طور مداوم در حال افزایش بوده است، اما معاملات در بازار بسیار ضعیف بوده است. حتی در انجمن‌ها، مقالات، نظرات و پیش‌بینی‌ها در مورد قیمت طلا پراکنده است. به عنوان مثال، گروه "انجمن طلای ویتنام" در شبکه‌های اجتماعی با نزدیک به ۲۰۰ عضو، در سال ۲۰۲۴ روزانه ده‌ها مقاله و بحث‌های داغ منتشر می‌کرد، اما در ماه جولای فقط ۲ پست از مدیر وجود داشت و در ژوئن قبلی مطلقاً هیچ اطلاعاتی وجود نداشت؛ در ماه آگوست، هر ۳-۴ روز فقط یک پست از مدیر وجود داشت. در همین حال، بازار سهام جلسات معاملاتی بیش از ۲ میلیارد دلار در هر جلسه را حفظ کرد.

به گفته فان دونگ خان، کارشناس امور مالی سرمایه‌گذاری، اخیراً افراد کمی به طلا علاقه‌مند هستند، اگرچه قیمت آن همچنان در حال افزایش است. بسیاری از افرادی که سال گذشته هنوز به خرید طلا برای انباشت و سود مناسب افتخار می‌کردند، اخیراً از او نظرش را در مورد خرید سهام پرسیدند. دلیل این امر این است که اگرچه طلا به شدت افزایش یافته است، اما نرخ آن بالا نیست، به خصوص در سه ماهه دوم سال 2025. در همین حال، کانال سهام تنها در ماه ژوئیه به شدت افزایش یافته و توجه را به خود جلب کرده است، زیرا هر کانال سرمایه‌گذاری با سود بالا افراد زیادی را جذب می‌کند. مجموعه‌ای از سهام می‌توانند تنها در 1 هفته تا 10 روز 25 تا 30 درصد افزایش یابند و برای سرمایه‌گذاران انفرادی بسیار جذاب شوند. این روند احتمالاً تا پایان امسال و سال آینده ادامه خواهد یافت.

کارشناس فان دونگ خان تحلیل کرد: وقتی قیمت طلا به اوج خود برسد و دو برابر شود، قیمت جهانی باید به 6000 تا 7000 دلار در هر اونس برسد. این قیمتی است که هیچ کس پیش‌بینی نکرده است، بنابراین همه می‌دانند که احتمال سود بالا زیاد نخواهد بود. در همین حال، اطلاعات مطلوب زیادی مانند رشد بالای اقتصاد ویتنام وجود دارد؛ احتمال ارتقاء بازار سهام در آینده نزدیک، بنابراین بسیاری از سهام "داغ" هنوز توانایی افزایش 2 تا 3 برابری را دارند. عواملی که در گذشته از افزایش شدید قیمت طلا پشتیبانی کرده‌اند، مانند درگیری روسیه و اوکراین یا حتی در منطقه خاورمیانه، نیز داستان‌های قدیمی هستند. حتی تنش تجاری ناشی از سیاست تعرفه‌ای رئیس جمهور دونالد ترامپ، که به شدت بر اقتصاد به طور کلی و عملکرد بسیاری از مشاغل به طور خاص تأثیر خواهد گذاشت، نیز برطرف شده است. جریان نقدی قوی اخیر به سمت سهام، ناگزیر از منابع زیادی ناشی می‌شود، شاید بخشی از آن از کسانی باشد که از قبل طلا دارند.

دکتر دین دِ هین، کارشناس اقتصادی، تحلیل کرد: از گذشته تا به امروز، طلا اغلب یک کانال سرمایه‌گذاری برای مردم عادی بوده است. برای سرمایه‌گذاران مالی، دو کانال مهم هنوز در اولویت هستند: املاک و مستغلات و سهام. در سال 2024، وقتی قیمت طلا افزایش می‌یابد، همه سرمایه‌گذاران سهام به خرید طلا روی نمی‌آورند، بلکه فقط تعداد کمی از افراد به خرید طلا روی می‌آورند و همچنین مبلغ کمی را برای موج‌سواری در بازار طلا خرج می‌کنند. با کانال املاک و مستغلات، همه می‌دانند که به سرمایه زیادی نیاز دارد در حالی که نقدینگی کمتر از سهام است. در تاریخ خود، بازار سهام همیشه شاهد دوره‌هایی از رشد قوی با جریان‌های نقدی قوی بوده است و وقتی کاهش می‌یابد، سرمایه خارج می‌شود و معاملات کم است. از نظر اندازه، هرچه اقتصاد بیشتر توسعه یابد، کانال سهام در تعداد کالاها و شرکت‌کنندگان بیشتر می‌شود.

با این حال، دکتر دین دِ هین گفت که بازار سهام داخلی هنوز تحت سلطه سرمایه‌گذاران انفرادی است، بنابراین جریان نقدی در بورس ناپایدار است و برای هدف ارتقای توسعه بازار سهام به یک کانال اصلی بسیج سرمایه برای اقتصاد مناسب نیست.

قیمت طلا در 11 آگوست 2025

طبق آخرین گزارش شرکت مدیریت صندوق SGICapital، در ماه جولای، جریان نقدی داخلی به بازار سهام بسیار قوی بود و به طور مداوم امتیاز و مقیاس معاملات را به قله‌های جدید می‌رساند. اعتقاد به چرخه رشد قوی تولید ناخالص داخلی ۸ تا ۱۰ درصد در سال، همراه با زمان ارتقاء قریب‌الوقوع، در چارچوب نرخ بهره پایین و قوی‌ترین تشویق سرمایه‌گذاری عمومی در سال‌های اخیر، در تقویت اعتماد و خوش‌بینی سرمایه‌گذاران طنین‌انداز شده است، برخلاف ۴ ماه پیش که ویتنام ناگهان توسط ایالات متحده مالیات‌های بالایی وضع کرد. جذابیت بازار سهام اخیراً جریان‌های نقدی را از بسیاری از کانال‌های سرمایه‌گذاری دیگر مانند املاک و مستغلات و ارزهای دیجیتال جذب می‌کند. در کنار انفجار نقدینگی، سطح استفاده از مارجین نیز فراتر از اوج سال ۲۰۲۲ افزایش یافته است.

منبع: https://thanhnien.vn/vang-len-dinh-cao-vi-sao-tien-o-at-chay-vao-chung-khoan-185250811200728401.htm