چرا سهام به شدت در حال سقوط است؟ سرمایه‌گذاران چه باید بکنند؟

آیا اصلاح شدید بازار سهام در 29 جولای، یک مکث ضروری قبل از ورود بازار به یک چرخه صعودی جدید بود؟

جلسه معاملاتی روز ۲۹ جولای شوک بزرگی به بازار سهام ویتنام وارد کرد، زیرا شاخص VN با ۶۴ واحد کاهش، معادل بیش از ۴.۱ درصد، شدیدترین کاهش در آسیا در آن روز را تجربه کرد.

تنها در یک جلسه معاملاتی، نزدیک به ۲۸۰ تریلیون دانگ ویتنام از ارزش بازار بورس HoSE «تبخیر شد» و ارزش معاملات نیز به رکوردی نزدیک به ۷۶ تریلیون دانگ ویتنام، معادل ۲ میلیارد دلار آمریکا، رسید.

این تحول نه تنها بازار را تکان داد، بلکه موجی از وحشت را در میان سرمایه‌گذاران ایجاد کرد، به خصوص پس از آنکه یک شرکت بزرگ اوراق بهادار به طور غیرمنتظره‌ای از کاهش نسبت وام‌دهی مارجین برای طیف وسیعی از سهام خبر داد. این اقدام نگرانی‌های سرمایه‌گذاران را مبنی بر ورود بازار به دوره‌ای از بی‌ثباتی کوتاه‌مدت بیشتر کرد.

قیمت سهام در 29 ژوئیه به شدت کاهش یافت و باعث اضطراب قابل توجهی در بین سرمایه گذاران شد. عکس: V.Vinh

چرا شاخص بورس به شدت کاهش یافت؟

با این حال، یک دیدگاه حرفه‌ای، تصویر کمتر بدبینانه‌ای را ارائه می‌دهد. دکتر نگوین آنه وو، رئیس بخش مالی دانشگاه بانکداری شهر هوشی مین، معتقد است که تشدید الزامات حاشیه سود توسط شرکت‌های اوراق بهادار در واقع نشان دهنده هشداری ضروری در مورد سفته‌بازان در دوره اخیر افزایش سریع قیمت‌ها است.

او همچنین تأکید کرد که با نگاهی به آینده، بازارهایی که در انتظار ارتقا به وضعیت بازارهای نوظهور هستند، اغلب قبل و در طول فرآیند ارتقا، رشد قوی را تجربه می‌کنند. ویتنام نیز از این قاعده مستثنی نیست. توانایی بازار در جذب سرمایه خارجی جدید، یک عامل بلندمدت است و تحت تأثیر نوسانات کوتاه‌مدت مانند تعدیل حاشیه سود قرار نمی‌گیرد.

بنابراین، به گفته دکتر وو، سرمایه‌گذاران آگاه عجله‌ای برای وحشت نخواهند داشت، به خصوص از آنجایی که رشد اخیر عمدتاً از سهام شرکت‌های بزرگ (بلو چیپ) حاصل شده است و نسبت قیمت به درآمد (P/E) را در محدوده ارزش‌گذاری معقولی نگه می‌دارد.

آقای هوین آن توان، مدیر کل شرکت اوراق بهادار ویکی، با نگاهی مثبت معتقد است که هجوم اخیر پول به بازار، اگرچه رکوردشکن است، اما غیرمعمول نیست. در واقع، این یک جریان سرمایه است که از قبل پیش‌بینی شده بود، از جمله برداشت پول از حساب‌های پس‌انداز، وجوه موقتاً معلق شده از سرمایه‌گذارانی که قبلاً سود کسب کرده بودند و به ویژه بازگشت سرمایه سرمایه‌گذاران باتجربه، نه موجی از سرمایه‌گذاران جدید فاقد دانش بنیادی مانند دوره ۲۰۲۰-۲۰۲۱.

آقای توآن همچنین مشاهدات خود را مبنی بر اینکه بسیاری از کسب‌وکارها در حال حاضر از نرخ‌های بهره پایین و وجوه بلااستفاده برای سرمایه‌گذاری در بازار سهام استفاده می‌کنند، به اشتراک گذاشت و این نشان دهنده اعتقاد بلندمدت به پتانسیل رشد است، چیزی شبیه به دوره رونق بازار در طول همه‌گیری کووید-۱۹.

با افزایش ۲۰۰ تا ۳۰۰ واحدی تنها در عرض چند هفته، برای برخی از سرمایه‌گذاران - به‌ویژه شرکت‌های خصوصی که سهام شرکت‌های بزرگ را در اختیار دارند - کاملاً منطقی است که سود خود را برداشت کنند؛ این به معنای خروج کامل از بازار نیست.

گرفتن سود اشکالی ندارد.

در همین حال، آقای فونگ (یک سرمایه‌گذار ساکن در آن لاک وارد، شهر هوشی مین) گفت که از افزایش سریع بازار در چنین مدت کوتاهی که منجر به سود 30 درصدی تنها در دو ماه شد، شگفت‌زده شده است. او در پایان هفته گذشته سود خود را برداشت کرد تا "سود خود را تضمین کند"، به خصوص که سود از انتظارات اولیه او فراتر رفته بود. آقای فونگ صادقانه گفت: "حتی اگر قیمت بیشتر بالا برود، پشیمان نخواهم شد، زیرا از ابتدا برای انتظاراتم محدودیتی تعیین کردم. وقتی پایین بیاید، دوباره سهام را می‌خرم. فکر نمی‌کنم بازار سهام بتواند برای همیشه به افزایش خود ادامه دهد."

یکی از مدیران کارگزاری شرکت سهامی اوراق بهادار VPS ارزیابی کرد که کاهش شدید در 29 جولای تا حد زیادی ناشی از وحشت در میان سرمایه‌گذاران انفرادی بوده است، نه عوامل بنیادی. اعلام غیرمنتظره برخی از شرکت‌های اوراق بهادار مبنی بر کاهش نسبت‌های مارجین، به شدت بر احساسات بازار تأثیر گذاشت، اگرچه این تعدیل تنها به چند هزار میلیارد دونگ بالغ می‌شد که در مقایسه با کل بدهی مارجین معوق در بازار امروز، رقم بسیار کمی است.

به گفته وی، این موضوع از منظر عرضه و تقاضا و جریان نقدی، دلیل کافی و قابل توجهی برای ایجاد چنین افت شدیدی در بازار نیست. دلیل اصلی این امر ناشی از این واقعیت است که بسیاری از سهام تنها در ۱-۲ ماه گذشته ۲۰ تا ۵۰ درصد افزایش یافته‌اند، بنابراین برداشت سود توسط سرمایه‌گذاران برای محافظت از سود خود قابل درک است و اغلب باعث نوسانات موقت بازار می‌شود.

با این حال، این متخصص همچنین خاطرنشان کرد که «سودگیری لزوماً نشانه بدی نیست»، زیرا این مکانیسم گردش پول است: پول قدیمی که برای سود گرفته شده است، با پول جدیدی که در حاشیه منتظر است جایگزین می‌شود. با نقدینگی بی‌سابقه اخیر، بازار هنوز هم می‌تواند میزان سهام فروخته شده را به خوبی جذب کند و اصلاح فعلی (در صورت وجود) سریع و سالم‌تر خواهد بود و نشانه‌ای از یک روند منفی نخواهد بود.

او افزود که از نظر تاریخی، بازار سهام ویتنام درست قبل از یک جهش قوی در روز بعد، افت‌های شدید زیادی را تجربه کرده است. این افت‌ها، مانند افت ۲۹ جولای، معمولاً ناشی از عوامل روانی و رفتاری هستند تا بی‌ثباتی عمده اقتصاد کلان یا مالی.

منبع: https://nld.com.vn/hon-70000-ti-dong-do-vao-chung-khoan-den-tu-dau-196250729214057228.htm