سرمایه خارجی چه زمانی به بازار سهام بازمی‌گردد؟

تراکنش‌های دلاری در بانکی در شهر هوشی مین - عکس: کوانگ دین

در هشت ماه اول امسال، به دلیل نرخ بهره بالای دلار در جهان ، سرمایه‌گذاران خارجی اوراق بهادار ویتنام را فروختند و نزدیک به ۶۵۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام (تقریباً ۲.۶ میلیارد دلار آمریکا) را از این کشور خارج کردند.

نرخ ارز پایدار، سرمایه‌گذاران کمتر نگران هستند

به گفته خانم نگوین تی توی لین - مدیر تحلیل و سرمایه‌گذاری در شرکت اوراق بهادار آن بین (ABS)، هنگامی که ایالات متحده نرخ بهره دلار را کاهش داد، روند سرازیر شدن سرمایه به بازارهای نوظهور بازگشت. سرمایه‌گذاران خارجی در اندونزی، مالزی و... خریداران خالص بوده‌اند.

در ویتنام، اگرچه هنوز فروش خالص وجود دارد، اما طی ماه گذشته به تدریج کاهش یافته است و جلسات خرید خالص نیز وجود داشته است. در ماه اوت، سرمایه‌گذاران خارجی تنها ۳۶۰۰ میلیارد دونگ ویتنامی خالص فروختند، در حالی که میانگین فروش خالص در هفت ماه اول سال جاری ۸۳۰۰ میلیارد دونگ ویتنامی بوده است.

آقای ترونگ هین فونگ، مدیر ارشد KIS Vietnam Securities، گفت که اخیراً نرخ بهره VND به شدت کاهش یافته است، نرخ ارز VND/USD 5 درصد افزایش یافته است که منجر به کاهش سودآوری سرمایه‌گذاران شده و آن را در مقایسه با سایر بازارهای آسیا جذاب‌تر می‌کند، بنابراین آنها مجبور به خروج سرمایه از ویتنام شده‌اند.

آقای هوین هوانگ فونگ، متخصص FIDT (شرکتی متخصص در مشاوره سرمایه‌گذاری و مدیریت دارایی)، گفت که سرمایه‌گذاران خارجی ممکن است به زودی به خرید خالص بازگردند، اما ارزش آن خیلی زیاد نخواهد بود و اگر بازار سهام ویتنام رسماً ارتقا نیافته باشد، بازیابی ارزش فروخته شده در ابتدای سال دشوار خواهد بود.

برای جذب سرمایه خارجی آماده‌ایم

انتظار می‌رود اقدام فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره پس از چهار سال، به بازگشت سرمایه‌های بین‌المللی به بازارهای سهام آسه‌آن، از جمله ویتنام، کمک کند. - عکس: کوانگ دین

به گفته کارشناسان، میزان ورود سرمایه خارجی به ویتنام به عوامل زیادی از جمله نرخ بهره و نرخ ارز بستگی دارد. آمارها نشان می‌دهد وقتی ایالات متحده نرخ بهره را کاهش می‌دهد، سرمایه به سمت بازارهای نوظهور سرازیر می‌شود. در کوتاه‌مدت، سرمایه‌گذاران خارجی قادر نخواهند بود فوراً مقادیر زیادی از حجم خالص را خریداری کنند، اما به تدریج تغییرات مثبت بیشتری را در بازار ثبت خواهند کرد.

بنابراین، این کارشناس تأکید کرد که برای جذب سرمایه خارجی، باید تغییرات مثبت بیشتری از درون ایجاد شود. باید سیاست‌های خوبی برای حمایت و ارتقای توسعه کسب‌وکار، احیای اقتصاد پس از طوفان‌ها و سیل وجود داشته باشد و بهبود رشد اقتصادی، پایه و اساس مهمی برای ویتنام جهت جذب سرمایه خارجی است.

آقای هوین هوآنگ فوآنگ معتقد است که برای جذب سرمایه خارجی، لازم است تنگناها و موانعی که مانع دسترسی آنها به بازار می‌شود، برطرف شود و در عین حال عوامل جذاب دیگری برای «بازاریابی» وجود داشته باشد. اخیراً، وزارت دارایی بخشنامه‌ای صادر کرده است که در آن تصریح شده است که سرمایه‌گذاران خارجی نیازی به داشتن پول کافی ندارند، اما همچنان می‌توانند سهام خریداری کنند.

به گفته آقای فونگ، این یک گام به بازار سهام ویتنام نزدیک‌تر است تا الزامات ارتقا به یک بازار نوظهور توسط FTSE Russell (یک سازمان رتبه‌بندی بین‌المللی - PV) را برآورده کند. تخمین زده می‌شود که پس از ارتقا، سرمایه حاصل از صندوق‌های ETF می‌تواند به میلیاردها دلار آمریکا برسد، بدون احتساب جریان‌های سرمایه از صندوق‌های فعال. بنابراین، ادامه رفع موانع و ترویج روند ارتقای بازار هنوز یک استراتژی مهم است اگر بخواهیم جریان‌های سرمایه خارجی را در ویتنام افزایش دهیم.

سهام جدید مورد نیاز بازار سهام

با نگاهی به داده‌ها، در سال ۲۰۱۷، سرمایه‌گذاران خارجی با خرید خالص بیش از ۲ میلیارد دلار برای سهام، اوراق قرضه و گواهی‌های صندوق، رکوردی در تاریخ بازار سهام ویتنام ثبت کردند که ۸ برابر بیشتر از ارزش خالص خرید در سال ۲۰۱۶ است.

خریدهای خالص با ارزش بالا در سال‌های ۲۰۱۸ و ۲۰۱۹ ادامه یافت. کارشناسان خاطرنشان کردند که این امر نتیجه ساده‌سازی اسناد و رویه‌های سرمایه‌گذاری برای سرمایه‌گذاران خارجی؛ ترویج واگذاری سرمایه دولتی در شرکت‌هایی با پتانسیل و نتایج تجاری خوب مانند سابکو، وینامیلک... بوده است.

آقای هو سی هوآ، مدیر تحقیقات و مشاوره سرمایه‌گذاری در DNSE Securities، گفت که اگر معاملات سرمایه‌گذاران خارجی از سال ۲۰۱۴ تا ۲۰۱۶ تنها به حدود ۷۰۰ میلیارد دانگ ویتنام رسیده باشد، آنگاه اوج آن در سال‌های اخیر گاهی به ۶۰ هزار میلیارد دانگ ویتنام نیز رسیده است.

آقای هوآ اذعان کرد که علاوه بر عوامل عینی ناشی از اختلاف نرخ بهره و زیان‌های ناشی از نرخ ارز، در سال‌های اخیر تعداد عرضه‌های اولیه سهام (IPO) و ارزش سرمایه IPO هر دو کاهش یافته است. آقای هوآ گفت: «شرکت‌هایی که قصد عرضه اولیه سهام دارند، به دلیل شرایط بی‌ثبات، برای ورود به بازار مردد هستند.»

طبق گزارش IPO 2023 شرکت Deloitte، در ویتنام، روند نزولی IPO ها به تأثیر افزایش قیمت سوخت، افزایش محدودیت در بازار سرمایه، به ویژه بازار اوراق قرضه شرکتی که هنوز بسیاری از تنگناها را حل نکرده است، نسبت داده می‌شود.

از سوی دیگر، سازمان‌های نظارتی با اعمال بسیاری از استانداردهای بین‌المللی مانند استانداردهای گزارشگری مالی، از شفافیت اطلاعات مالی حمایت می‌کنند. این امر تأثیر کوتاه‌مدتی بر کاهش تعداد شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس دارد.

فقدان کالاهای جدید و باکیفیت همچنین یکی از دلایلی است که نماینده یک صندوق سرمایه‌گذاری خارجی اظهار داشت که بازار ویتنام «فاقد چیزی جدید و جذاب است».

برعکس، آقای هوآ همچنین معتقد است که استانداردسازی و شفافیت مالی، اگرچه تا حدودی بر کمیت تأثیر می‌گذارند، اما در درازمدت برای بازار سهام به طور خاص و همچنین توسعه بازار سرمایه به طور کلی مثبت هستند.

آمارها نشان می‌دهد که در هشت ماه اول امسال، سرمایه‌گذاران خارجی نزدیک به ۶۵۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنامی (معادل ۲.۶ میلیارد دلار آمریکا) در کل بازار سهام ویتنام به طور خالص فروش داشته‌اند. این رقم بسیار بالاتر از فروش خالص ۱۱۱.۸ میلیون دلار در مدت مشابه سال گذشته است و از ارزش خالص فروش کل سال ۲۰۲۱ (۶۲۴۰۰ میلیارد دونگ ویتنامی) پیشی گرفته است.

منبع: https://tuoitre.vn/von-ngoai-tro-lai-chung-khoan-khi-nao-20240922104703265.htm