Ventes nettes de 2,43 milliards USD en bourse, les investisseurs étrangers ont dépassé le record en 2021

Au 15 juillet, la valeur nette des ventes des investisseurs étrangers a atteint 61 338 milliards de VND, soit 2,43 milliards de dollars américains. Cette récente dynamique de ventes a également permis de dépasser officiellement le record de 60 685 milliards de VND enregistré sur l'ensemble de l'année 2021.

Une autre séance de décharge puissante

Lors de la première séance de négociation de la semaine, le 15 juillet, les investisseurs étrangers ont continué d'enregistrer une forte pression vendeuse nette, n'ayant déboursé que 973 milliards de VND, mais ayant vendu net pour atteindre 2 541 milliards de VND. Ces ventes nettes étrangères ont exercé une forte pression, dans un contexte de relative prudence des investisseurs nationaux, entraînant une forte baisse de la liquidité.

Il s'agit de la quatrième séance consécutive de baisse de l'indice VN. Parallèlement, la valeur des transactions à la Bourse de Hô-Chi-Minh-Ville (HoSE) a continué de baisser. Lors de la séance du 15 juillet, 474 millions d'actions ont été transférées, pour une valeur de 11 305 milliards de VND. Ainsi, si l'on tient compte uniquement des vendeurs, les investisseurs étrangers ont représenté 22,4 %, ce qui signifie que pour 100 VND échangés, plus de 22 VND ont été versés aux investisseurs étrangers.

Lors de la première séance de la semaine, la valeur nette des ventes des investisseurs étrangers a atteint 1 670 milliards de VND sur la HoSE et environ 1 855 milliards de VND sur les trois bourses. Depuis le début de l'année, les investisseurs étrangers ont vendu 61 338 milliards de VND, soit l'équivalent de 2,43 milliards de dollars américains. Le nombre de séances de ventes nettes a été impressionnant, avec seulement une douzaine de rares séances au cours desquelles les investisseurs étrangers sont revenus à l'achat net.

Cependant, la tendance à la vente nette des investisseurs étrangers ne s'est pas limitée au Vietnam : de nombreux pays ont également observé une tendance à la vente nette. En Thaïlande, par exemple, ce chiffre a rapidement dépassé les 3 milliards de dollars. L'indice SET de la Bourse de Thaïlande est même passé sous la barre des 1 300 points, son plus bas niveau des quatre dernières années.

Les capitaux affluent aux États-Unis grâce au taux d'intérêt élevé du dollar à long terme, tandis que les monnaies de nombreux pays se déprécient. Certains fonds adaptent leurs stratégies pour investir sur des marchés moins risqués offrant de meilleures opportunités à court terme. Selon SSI Research, les flux de trésorerie nets des fonds d'actions ont atteint 225,5 milliards de dollars américains au cours des six premiers mois de l'année. Rien qu'en juin, les entrées nettes ont atteint 49,7 milliards de dongs. Les flux de trésorerie vers le marché américain en juin ont représenté la majeure partie des flux, atteignant 29,5 milliards de dollars américains.

L'objectif de la vente nette est VHM, les certificats de fonds FUEVFVND,FPT , VNM, VRE

La valeur nette des ventes des investisseurs étrangers est importante et, parallèlement, très concentrée. Les dix actions les plus vendues par les investisseurs étrangers totalisent une valeur nette de 48 681 milliards de VND. Les quelque 11 480 milliards de VND restants sont répartis entre d'autres actions.

L'action Vinhomes a atteint son plus haut niveau de vente net, avec un montant collecté d'environ un demi-milliard de dollars américains (12 559 milliards de VND). L'action VHM avait atteint un niveau historiquement bas fin juin (37 500 VND/action) et se négocie toujours à son plus bas niveau, clôturant le 15 juillet à 38 000 VND/action.

Parallèlement, les actions FPT ont été massivement vendues récemment. Rien qu'au cours de la première quinzaine de juillet, la valeur nette des ventes des investisseurs étrangers s'élevait à environ 2 235 milliards de VND, soit près de 30 % de la valeur nette totale des ventes. Bien qu'il s'agisse du titre le plus vendu par les investisseurs étrangers durant cette période, l'action FPT évolue toujours latéralement autour de son pic, sans parvenir à le dépasser, mais reste relativement stable autour de 130 000 VND l'action. Avec une hausse de 58 % depuis le début de l'année, l'action FPT reste dans le viseur des investisseurs étrangers qui cherchent à prendre des bénéfices.

Les actions Vinamilk ont également été vendues pour un montant total de 5 583 milliards de VND au cours des six derniers mois et demi. La part des investisseurs étrangers dans le géant laitier, qui avoisinait les 69 % fin 2017, est désormais tombée à environ 50 %. Contrairement à la forte hausse enregistrée avant 2018, le cours de l'action VNM s'est situé ces trois dernières années dans une fourchette de 60 000 à 80 000 VND par action. En 2023, lorsque les bénéfices ont de nouveau dépassé la base de comparaison basse, l'action VNM a encore reculé de 14 %, tandis que l'indice général VN a progressé de 8 %. Les actions du leader des produits laitiers ont évolué dans une fourchette étroite au deuxième trimestre.

Principales actions avec achats et ventes nets du début de l'année au 15 juillet. Source : VietstockFinance

Outre les actions phares, les investisseurs étrangers ont également retiré un montant important de capitaux (près de 7 700 milliards de VND) du certificat de fonds ETF basé sur le panier de portefeuilles VNDiamond (FUEVFVND). Il s'agissait également d'une valeur très prisée par les investisseurs étrangers.

Cependant, sur le marché boursier thaïlandais, au cours du mois dernier, le nombre de certificats de dépôt DR FUEVFVND01 a augmenté d'environ 5,5 millions d'unités depuis le 19 juin. Il s'agit d'un certificat de dépôt basé sur le certificat de fonds DCVFM VNDiamond ETF (code FUEVFVND) émis par Bualuang Securities et introduit en bourse début mars 2022. Le ratio de conversion des certificats DR et VNDiamond ETF est de 1:1.

De septembre 2023 à aujourd'hui, ce fonds a également connu une expansion, avec une augmentation de 25 millions de certificats de fonds. Ainsi, le volume total des certificats de fonds DR FUEVFVND01 atteint son plus haut niveau de l'année écoulée (plus de 181 millions d'unités). Le montant des décaissements, même modeste, reflète également un flux indirect de capitaux investis sur le marché vietnamien via des certificats de dépôt. La politique d'imposition supplémentaire de l'impôt sur le revenu des personnes physiques sur les investissements étrangers, en vigueur depuis le début de l'année, explique en partie la limitation des investissements thaïlandais, mais les flux de trésorerie en provenance de ce pays disposent encore d'autres moyens d'investir indirectement au Vietnam.

Selon M. Nguyen Ba Huy, CFA et directeur des investissements de SSI Fund Management Company Limited (SSIAM), les flux de capitaux étrangers via les fonds nationaux contribuent également à équilibrer les flux de ventes nets des investisseurs étrangers. Parallèlement, bien que de nombreuses banques aient relevé leurs taux d'intérêt en juin, M. Huy s'attend à ce que le contexte de taux bas reste stable à l'avenir. Les flux de capitaux nationaux pourraient s'accroître lorsque les investisseurs se rendront compte que les taux d'intérêt ne devraient pas augmenter fortement.

Bien que la contribution au volume total des transactions ait augmenté le 15 juillet, les séances présentant des variations aussi brutales ont été rares. Dans un récent rapport de SSI Research, cette société de valeurs mobilières a indiqué que les ventes nettes étrangères n'avaient subi aucune pression, la contribution des investisseurs étrangers ne s'établissant encore qu'à environ 9,6 % au premier semestre 2024. Les investisseurs individuels nationaux négocient activement dans un contexte de faibles taux d'intérêt sur les dépôts, ce qui permettra d'absorber efficacement l'offre des investisseurs étrangers.

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