Stratégies de négociation de contrats d'options (partie 8)

Le journal Industrie et Commerce apportera aux lecteurs un aperçu d'une stratégie d'investissement attrayante, choisie par de nombreux investisseurs lors de la négociation de contrats d'options.

Dans les questions-réponses de cette semaine sur le trading de matières premières, le journal Cong Thuong donnera aux lecteurs un aperçu plus approfondi d'une stratégie d'investissement attrayante, choisie par de nombreux investisseurs lors de la négociation de contrats d'options. Il s’agit d’une stratégie très appréciée non seulement pour sa capacité à optimiser les profits, mais également pour sa flexibilité dans la gestion des risques. C'est la stratégie numéro 8 : la stratégie du collier.

Stratégie du collier

Dans le trading de matières premières, la stratégie Collar est mise en œuvre en détenant simultanément :

Ouvrir une position d’achat d’un actif sous-jacent ;

Achetez une option de vente Out of The Money (OTM) au prix d’exercice A ;

Vendre une option d'achat à perte au prix d'exercice B mais à la même date d'expiration du même actif sous-jacent que celui que possède l'investisseur.

Cette stratégie est souvent utilisée par les investisseurs détenant des positions longues ouvertes pour se couvrir contre le risque de baisse de l'actif sous-jacent en déclenchant une option de vente, tandis que la prime d'option gagnée grâce à la vente de l'option d'achat est utilisée pour compenser le coût d'achat de l'option de vente pour l'investisseur.

Par exemple : un investisseur détient une position ouverte d’achat de contrats de maïs de décembre 2024 (ZCEZ24) à 410 cents/boisseau. L'investisseur met en œuvre la stratégie Collar en achetant simultanément une option de vente avec un prix d'exercice de 400 cents/boisseau pour une prime de 25 cents/boisseau et en vendant une option d'achat avec un prix d'exercice de 430 cents/boisseau pour une prime de 30 cents/boisseau.

Questions-réponses sur le trading de matières premières (n° 73) : Stratégies de trading de contrats d'options (partie 8)

Le profit de la stratégie Collar dépend du prix futur du contrat ZCEZ24. Les scénarios suivants peuvent se produire :

Cas 1 : Le prix du contrat ZCEZ24 tombe en dessous de 400 cents/boisseau.

Supposons que le prix du marché du contrat ZCEZ24 à la date d'expiration soit de 385 cents/boisseau. À ce stade, l’investisseur exercera l’option de vente et recevra un bénéfice de 400 – 385 = 15 cents/boisseau. L'option d'achat n'est pas exercée, mais l'investisseur subit une perte de 410 – 385 = 25 cents/boisseau en fermant la position ouverte. L'investisseur recevrait 30 cents/boisseau pour la vente de l'option d'achat, mais paierait 25 cents/boisseau pour l'achat de l'option de vente. Ainsi, l’investisseur doit supporter la perte de (15 – 25) + (30 – 25) = 5 cents/boisseau dans ce cas.

Cas 2 : Le prix du contrat ZCEZ24 augmente de plus de 400 cents/boisseau, mais ne dépasse pas 430 cents/boisseau

En supposant que le prix du marché du contrat ZCEZ24 à la date d'expiration soit de 415 cents/boisseau, l'investisseur reçoit un bénéfice de 415 – 410 = 5 cents/boisseau en fermant la position ouverte. À ce stade, l’investisseur n’exerce pas l’option de vente et l’option d’achat n’est pas exercée. L'investisseur reçoit 30 cents/boisseau de la vente de l'option de vente, mais doit payer 25 cents/boisseau pour l'achat de l'option d'achat. Ainsi, l’investisseur réalise un bénéfice de 5 + (30 – 25) = 10 cents/boisseau dans ce cas.

Cas 3 : Le prix du contrat ZCEZ24 dépasse 430 cents/boisseau.

Supposons que le prix du marché du contrat ZCEZ24 à la date d'expiration soit de 450 cents/boisseau. À ce stade, l’investisseur reçoit un bénéfice de 450 – 410 = 40 cents/boisseau en fermant la position ouverte. Dans le même temps, l'investisseur devrait exercer son obligation de vente sur l'option d'achat et acheter immédiatement un contrat ZCEZ24 au prix du marché, subissant une perte de 450 – 430 = 20 cents/boisseau. L'option de vente n'a pas été exercée. L'investisseur gagne 30 cents par boisseau en vendant l'option d'achat, mais doit en même temps dépenser 25 cents par boisseau pour acheter l'option de vente. Ainsi, le bénéfice total de l’investisseur dans ce cas est de (40 – 20) + (30 – 25) = 25 cents/boisseau.

Source : https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-73-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-8-355749.html