Stratégies de trading d'options (Partie 8)

Le journal « Industry and Trade Newspaper » offrira à ses lecteurs un aperçu d'une stratégie d'investissement attrayante, choisie par de nombreux investisseurs lors de la négociation de contrats d'options.

Dans cette rubrique Questions-Réponses sur le négoce de matières premières, le journal Industry and Trade Newspaper propose à ses lecteurs une analyse approfondie d'une stratégie d'investissement attrayante, plébiscitée par de nombreux investisseurs en options. Cette stratégie est particulièrement appréciée pour son optimisation des profits et sa flexibilité en matière de gestion des risques. Il s'agit de la stratégie numéro 8 : la stratégie Collar.

Stratégie du collier

Dans le négoce de matières premières, la stratégie Collar est mise en œuvre en détenant simultanément :

Une position longue sur un actif sous-jacent ;

Achetez une option de vente hors de la monnaie (OTM) au prix d'exercice A ;

Vendre une option d'achat qui est actuellement en perte au prix d'exercice B mais à la même date d'expiration que l'actif sous-jacent détenu par l'investisseur.

Cette stratégie est souvent utilisée par les investisseurs détenant des positions longues pour se prémunir contre le risque de baisse de l'actif sous-jacent en activant une option de vente, tandis que la prime d'option perçue lors de la vente de l'option de vente sert à compenser le montant dépensé par l'investisseur pour acheter l'option de vente.

Par exemple : un investisseur détient une position longue ouverte sur un contrat de maïs de décembre 2024 (ZCEZ24) à 410 cents/boisseau. Cet investisseur utilise une stratégie de couverture en achetant simultanément une option de vente avec un prix d’exercice de 400 cents/boisseau et une prime de 25 cents/boisseau, et en vendant une option d’achat avec un prix d’exercice de 430 cents/boisseau et une prime de 30 cents/boisseau.

Questions-réponses sur le trading de matières premières (numéro 73) : Stratégies de trading d’options (partie 8)

Les profits de la stratégie Collar dépendent du prix futur du contrat ZCEZ24. Les scénarios suivants sont possibles :

Cas 1 : Le prix du contrat ZCEZ24 tombe en dessous de 400 cents/boisseau.

Supposons que le prix du contrat ZCEZ24 à l'échéance soit de 385 cents/boisseau. L'investisseur exercerait alors l'option de vente (put), réalisant un profit de 400 – 385 = 15 cents/boisseau. L'option d'achat (call) ne serait pas exercée ; toutefois, la clôture de la position ouverte entraînerait une perte de 410 – 385 = 25 cents/boisseau. L'investisseur recevrait 30 cents/boisseau de la vente de l'option d'achat, mais devrait payer 25 cents/boisseau pour l'achat de l'option de vente. Ainsi, dans ce cas, l'investisseur subirait une perte de (15 – 25) + (30 – 25) = 5 cents/boisseau.

Cas 2 : Le prix du contrat ZCEZ24 dépasse 400 cents/boisseau, mais ne dépasse pas 430 cents/boisseau.

En supposant que le prix du contrat ZCEZ24 à l'échéance soit de 415 cents/boisseau, l'investisseur réalise un profit de 415 – 410 = 5 cents/boisseau en clôturant sa position. À ce stade, l'investisseur n'exerce ni l'option de vente ni l'option d'achat. Il perçoit 30 cents/boisseau en vendant l'option de vente, mais paie 25 cents/boisseau pour l'achat de l'option d'achat. Son profit s'élève donc à 5 + (30 – 25) = 10 cents/boisseau.

Cas 3 : Le prix du contrat ZCEZ24 dépasse 430 cents/boisseau.

Supposons que le prix du contrat ZCEZ24 à l'échéance soit de 450 cents/boisseau. L'investisseur réalise alors un profit de 450 – 410 = 40 cents/boisseau en clôturant sa position ouverte. Simultanément, il doit vendre son option d'achat et racheter immédiatement un contrat ZCEZ24 au prix du marché, ce qui lui occasionne une perte de 450 – 430 = 20 cents/boisseau. L'option de vente n'est pas exercée. L'investisseur gagne 30 cents/boisseau en vendant l'option d'achat, mais dépense simultanément 25 cents/boisseau pour acheter l'option de vente. Son profit total est donc de (40 – 20) + (30 – 25) = 25 cents/boisseau.

Source : https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-73-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-8-355749.html