Stratégies de négociation de contrats d'options (Partie 8)

Le journal Industry and Trade Newspaper présentera à ses lecteurs un aperçu d'une stratégie d'investissement attrayante, choisie par de nombreux investisseurs lors de la négociation de contrats d'options.

Dans sa rubrique Questions-Réponses de cette semaine sur le négoce de matières premières, le journal Cong Thuong vous propose une analyse approfondie d'une stratégie d'investissement attrayante, plébiscitée par de nombreux investisseurs en options. Cette stratégie, la stratégie numéro 8 (la stratégie Collar), est particulièrement appréciée pour son potentiel d'optimisation des profits et sa flexibilité en matière de gestion des risques.

Stratégie du collier

Dans le négoce de matières premières, la stratégie Collar est mise en œuvre en détenant simultanément :

Ouvrir une position d'achat sur un actif sous-jacent ;

Achetez une option de vente hors de la monnaie (OTM) au prix d'exercice A ;

Vendre une option d'achat à perte au prix d'exercice B mais à la même date d'expiration du même actif sous-jacent que possède l'investisseur.

Cette stratégie est généralement utilisée par les investisseurs détenant des positions longues ouvertes pour se prémunir contre le risque de baisse de l'actif sous-jacent en déclenchant une option de vente, tandis que la prime perçue grâce à la vente de l'option d'achat est utilisée pour compenser les dépenses de l'investisseur liées à l'achat de l'option de vente.

Par exemple, un investisseur détient une position ouverte sur les contrats de maïs de décembre 2024 (ZCEZ24) à 410 cents/boisseau. Cet investisseur met en œuvre une stratégie de couverture en achetant simultanément une option de vente (put) avec un prix d'exercice de 400 cents/boisseau et une prime de 25 cents/boisseau, et en vendant une option d'achat (call) avec un prix d'exercice de 430 cents/boisseau et une prime de 30 cents/boisseau.

Questions-réponses sur le trading de matières premières (n° 73) : Stratégies de trading de contrats d’options (partie 8)

Le profit tiré de la stratégie Collar dépend du prix futur du contrat ZCEZ24. Les scénarios suivants sont possibles :

Cas 1 : Le prix du contrat ZCEZ24 tombe en dessous de 400 cents/boisseau.

Supposons que le prix du contrat ZCEZ24 à l'échéance soit de 385 cents/boisseau. L'investisseur exerce alors l'option de vente (put), réalisant un profit de 400 – 385 = 15 cents/boisseau. L'option d'achat (call) n'est pas exercée, mais l'investisseur subit une perte de 410 – 385 = 25 cents/boisseau en clôturant sa position. L'investisseur recevra 30 cents/boisseau pour la vente de l'option d'achat, mais devra payer 25 cents/boisseau pour l'achat de l'option de vente. Ainsi, l'investisseur subit une perte de (15 – 25) + (30 – 25) = 5 cents/boisseau dans ce cas.

Cas 2 : Le prix du contrat ZCEZ24 augmente au-dessus de 400 cents/boisseau, mais ne dépasse pas 430 cents/boisseau.

En supposant que le prix du contrat ZCEZ24 à l'échéance soit de 415 cents/boisseau, l'investisseur réalise un profit de 415 – 410 = 5 cents/boisseau en clôturant sa position. Dans ce cas, l'investisseur n'exerce ni l'option de vente ni l'option d'achat. Il perçoit 30 cents/boisseau de la vente de l'option de vente, mais doit payer 25 cents/boisseau pour l'achat de l'option d'achat. Son profit s'élève donc à 5 + (30 – 25) = 10 cents/boisseau.

Cas 3 : Le prix du contrat ZCEZ24 dépasse 430 cents/boisseau.

Supposons que le prix du contrat ZCEZ24 à l'échéance soit de 450 cents/boisseau. L'investisseur réalise alors un profit de 450 – 410 = 40 cents/boisseau en clôturant sa position ouverte. Simultanément, il doit vendre son option d'achat (call) et racheter immédiatement un contrat ZCEZ24 au prix du marché, ce qui lui occasionne une perte de 450 – 430 = 20 cents/boisseau. L'option de vente (put) n'est pas exercée. L'investisseur perçoit 30 cents/boisseau grâce à la vente de l'option d'achat, mais doit simultanément débourser 25 cents/boisseau pour racheter l'option de vente. Son profit total est donc de (40 – 20) + (30 – 25) = 25 cents/boisseau.

Source : https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-73-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-8-355749.html