Le géant chinois de l'immobilier s'enfonce dans une dette de plus en plus lourde

Les actions de Country Garden ont chuté à un niveau record aujourd'hui, quelques jours après que la société a annoncé la suspension de la négociation de plusieurs lots d'obligations.

L'action de Country Garden a chuté de 16,3 % aujourd'hui, entraînant dans sa chute l'indice Hang Seng Mainland Properties, qui suit l'évolution des sociétés immobilières de Chine continentale. Le titre a perdu près de 50 % de sa valeur ce mois-ci. Le prix des obligations étrangères de Country Garden a également légèrement baissé.

Le week-end dernier, la société a annoncé qu'elle cesserait la négociation de 11 lots d'obligations domestiques à compter du 14 août. L'objectif est de préparer une réunion avec les obligataires afin de rééchelonner les remboursements de la dette.

« L’entreprise engagera un dialogue avec les parties concernées et étudiera différentes mesures de gestion de la dette afin d’assurer son développement à long terme », a déclaré Country Garden. Un groupe de travail a également été mis en place pour traiter les difficultés actuelles. Country Garden est le plus grand promoteur immobilier privé de Chine.

Projet de jardin champêtre dans le Jiangsu (Chine) en 2021. Photo : AP

Les investisseurs estiment que cela signale souvent un plan d'étalement des remboursements. Rien qu'en septembre, Country Garden a dû rembourser plus de 9 milliards de yuans (1,25 milliard de dollars) d'obligations émises sur le marché domestique.

Le 11 août, Yicai (Chine) a annoncé que cette société se préparait à restructurer sa dette. Auparavant, elle n'avait pas respecté l'échéance de paiement des intérêts sur deux obligations d'une valeur de 22,5 millions de dollars américains.

Les difficultés de Country Garden accentuent la pression sur les autorités chinoises qui tentent de relancer l' économie après la pandémie de Covid-19. Pilier de la deuxième économie mondiale, le secteur immobilier a connu une chute des ventes, un resserrement des liquidités et des dizaines de faillites d'entreprises ces dernières années.

Le marché immobilier chinois est en crise depuis mi-2021. Cette crise serait due à la politique des « trois lignes rouges » mise en place par Pékin pour réduire le risque systémique en limitant la capacité des sociétés immobilières à contracter de nouveaux emprunts. Le groupe China Evergrande s'est retrouvé sous les feux des projecteurs en 2021 suite à de multiples défauts de paiement d'obligations. Il demeure à ce jour la société immobilière la plus endettée au monde , avec une dette dépassant les 300 milliards de dollars américains.

Autrefois considérée comme une société immobilière financièrement solide, Country Garden n'a pu éviter les difficultés, le marché immobilier chinois ne s'étant pas redressé. « Les problèmes de ce secteur couvaient depuis longtemps, engendrant une perte de confiance des investisseurs et un désintérêt pour l'immobilier », a conclu Dickie Wong, directeur de Kingston Securities.

Ha Thu (selon CNN et Reuters)

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