Une dynamique de croissance soutenue et des flux de trésorerie positifs continueront d'affluer vers les actions.

Le marché boursier vietnamien continue d'exercer une forte attraction sur les investisseurs nationaux et étrangers. Les flux de capitaux devraient continuer à se diffuser plus fortement dans les prochains mois.

Résolument engagés sur la voie de la réforme des marchés financiers

Dans le cadre du Forum de haut niveau des conseillers financiers vietnamiens VWAS 2025, organisé par le journal Finance - Investment et la Communauté des conseillers financiers vietnamiens (VWA) le 25 septembre 2025, des représentants d'agences de gestion et des acteurs du marché ont partagé et discuté des perspectives du marché boursier face aux nouvelles opportunités.

Lors du Forum, M. Bui Hoang Hai, vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières, a donné plus de détails sur l'important voyage de travail récemment effectué par le ministre des Finances .

Séance de discussion « Le marché boursier face aux nouvelles opportunités ». Photo : Chi Cuong

M. Bui Hoang Hai a indiqué que le groupe de travail avait collaboré directement avec les investisseurs et avait tenu une centaine de réunions parallèles avec des investisseurs étrangers. Ces rencontres ont démontré le vif intérêt des investisseurs étrangers pour le marché boursier vietnamien.  

En particulier, FTSE Russell et la Bourse de Londres ont salué les efforts déployés par le Vietnam dans le processus de réforme de son marché. Ils ont estimé qu'aucun autre pays n'avait jusqu'alors bénéficié d'une implication aussi directe des plus hautes instances gouvernementales , notamment du ministère des Finances, dans la mise en œuvre et la réforme du marché, afin de faciliter au maximum l'accès au marché pour les investisseurs étrangers, comme c'est le cas pour le Vietnam. Cet effort est reconnu depuis plus d'un an. FTSE Russell et la Bourse de Londres ont toutes deux exprimé leur confiance dans la feuille de route de la réforme du marché financier vietnamien.  

Le vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières a également souligné que la modernisation du marché boursier n'est pas une fin en soi. L'objectif ultime est d'améliorer son efficacité en matière d'allocation et de mobilisation des capitaux. La question de la modernisation a été largement abordée ; le Projet de développement du marché boursier de 2019 prévoyait d'ailleurs cet objectif. Il ne s'agit donc que d'un des nombreux objectifs visant à développer et à améliorer l'efficacité du marché boursier, et ainsi à mobiliser des capitaux pour l' économie .  

Les récentes réformes politiques ont toutes eu pour objectif de créer des conditions plus favorables à l'accès des capitaux internationaux au marché boursier vietnamien. Cette revalorisation constitue une étape importante qui reconnaît la contribution du marché boursier à l'économie.  

Concernant les capitaux étrangers, M. Bui Hoang Hai a déclaré que les investisseurs étrangers apprécient grandement la transparence et l'ouverture du marché vietnamien en ce qui concerne les projets futurs assortis de feuilles de route spécifiques, par exemple le projet de restructuration du marché boursier, le projet de développement des investisseurs institutionnels, la feuille de route de mise en œuvre du PCC, etc., afin de créer les conditions permettant aux investisseurs étrangers de participer et de réduire les risques sur le marché financier.

Les flux de trésorerie continueront de se diffuser dans un contexte de marché haussier.

Bien que la confiance du marché reste liée à la révision à la hausse des prévisions, les dernières séances boursières ont été marquées par une forte volatilité. Les perspectives pour les mois à venir constituent l'une des principales préoccupations des investisseurs.  

Lors du Forum, le Dr Le Duc Khanh, directeur de l'analyse chez VPS Securities, a déclaré que 2025 serait une année exceptionnelle pour la bourse vietnamienne. Parmi les facteurs témoignant de son attractivité, on note des séances de bourse très dynamiques, caractérisées par une forte liquidité et une augmentation marquée des flux de capitaux, de l'ordre de 2 à 3 milliards de dollars. Le cours de nombreuses actions a dépassé leurs sommets historiques.  

Actuellement, les perspectives de croissance économique et les anticipations d'avenir ont incité les investisseurs à se tourner vers le marché boursier. Sur le plan technique, après avoir franchi le sommet de 2022, les actions se heurtent à une zone de forte résistance, à au moins 1 800 points. Après quatre mois consécutifs de hausse, septembre pourrait marquer une phase de correction. Le marché devrait ensuite entamer un nouveau cycle de croissance. De manière générale, il reste équilibré avant ce nouveau cycle et se trouve dans une tendance haussière marquée.  

Cependant, le niveau d'allocation sera différent, a estimé M. Khanh. À partir d'octobre, la question cruciale sera celle du choix des flux de trésorerie investis dans des actions dont la valeur n'a pas progressé de manière significative. Cette tendance devrait se maintenir durant les derniers mois de 2025 et l'année suivante.  

Selon Mme Do Minh Trang, directrice du département d'analyse de marché et de stratégie chez ACBS Securities Company, cette experte a donné des prévisions très positives quant à la tendance à venir.  

Mme Trang a indiqué que dès le début de l'année, ACBS prévoyait une année charnière et anticipait notamment des transactions autour de la valorisation médiane, soit environ 1 450 à 1 500 points. Cependant, des événements ultérieurs, tels que les droits de douane, ont modifié de nombreuses prévisions. L'activité a été meilleure que prévu, dépassant largement les attentes, en particulier dans les secteurs bancaire et immobilier.

Selon Mme Trang, la fourchette de 1 700 à 1 750 points est appropriée pour l'indice VN-Index dans le contexte actuel des entreprises cotées. Toutefois, ce niveau ne reflète pas encore la dynamique de croissance de l'économie ni celle des entreprises. Par exemple, la croissance du groupe d'investissement public devrait se répercuter sur d'autres secteurs et entreprises, contribuant ainsi à une hausse des bénéfices sur le marché.

« Ces deux ou trois dernières semaines, l'indice a ralenti sans toutefois se corriger véritablement. Cela s'explique par la prudence des investisseurs face à des annonces importantes, comme les chiffres de la croissance du PIB au troisième trimestre ou l'annonce d'une amélioration de la note. Cette attente est donc tout à fait normale », a analysé Mme Do Minh Trang, tout en prévoyant que, dans un contexte favorable, les investisseurs peuvent s'attendre à des hausses plus marquées au cours des six prochains mois.

L'analyste d'ACBS est confiant quant à la possibilité d'une nouvelle hausse d'un écart-type de la valorisation ; par rapport à la hausse actuelle, le marché boursier pourrait atteindre 2 000 à 2 100 points.  

Il convient de noter un autre élément important : les données d’ACBS montrent que depuis avril, la liquidité du marché est principalement due aux investisseurs institutionnels nationaux, tandis que la part des investisseurs étrangers est restée relativement stable. L’évolution de la composition du groupe d’investisseurs institutionnels nationaux ne provient pas d’opérations directes, mais de fonds, d’entreprises, etc., révélant ainsi l’arrivée d’un nouveau moteur : les flux de capitaux intelligents émanant des entreprises nationales. Ce signal très positif devrait se maintenir sur le marché dans les prochains mois.  

Source : https://baodautu.vn/dong-luc-tang-truong-vung-vang-dong-tien-tich-cuc-se-tiep-tuc-chay-vao-chung-khoan-d393880.html