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| Quelle monnaie régnera en maître en 2024 ? L’euro n’a pas encore rassuré les investisseurs, mais la nouvelle monnaie est considérée comme attractive et stable. Photo d’illustration. (Source : Preppik) |
L'euro pourrait se renforcer face au dollar, mais la politique monétaire de la Banque centrale européenne pourrait engendrer de la volatilité. La couronne norvégienne est perçue comme attractive. Le franc suisse reste très stable. Le yen japonais reste faible.
Dans son analyse des perspectives d'investissement en devises en 2024, le journal économique Handelsblatt (Allemagne), basé à Düsseldorf, présente les opinions des stratèges du marché des changes et leurs attentes pour l'euro et l'USD en 2024.
Instabilité controversée
L'euro a été controversé tout au long de ses 25 ans d'histoire, mais il est largement considéré comme un succès et un gage de stabilité. Son lancement, début 1999, a suscité de vives tensions, ses détracteurs remettant en question sa structure, car il est difficile pour une banque centrale de maintenir la stabilité d'une monnaie commune pour autant de pays.
Lors de la crise de la dette de l'euro de 2010, des tensions ont éclaté au sein du système alors que les marchés doutaient de la capacité du gouvernement grec à rembourser ses dettes, mais le pays lourdement endetté est finalement resté dans l'union monétaire, pour éviter son effondrement.
Malgré toutes les critiques, la monnaie est toujours considérée comme une réussite. Les analystes de Commerzbank notent que l'inflation s'est établie en moyenne à 2,1 % depuis le début de l'année, proche de l'objectif de la BCE.
Bien que la monnaie ait globalement perdu de la valeur par rapport au dollar depuis 2008, elle a gagné de la valeur par rapport à d'autres devises telles que la livre sterling et le yen japonais ces dernières années, a déclaré Stefan Grothaus, analyste des changes chez DZ Bank.
Au cours de l'année écoulée, l'euro s'est apprécié de 3 % face au dollar, pour atteindre récemment environ 1,10 dollar pour un euro. Ainsi, après un quart de siècle, les experts concluent à la stabilité de l'euro.
Ulrich Leuchtmann, responsable de la recherche sur les changes à la Commerzbank, a toutefois admis que la monnaie unique est loin derrière le dollar américain en termes de stature internationale et que cela ne changera pas dans un avenir proche.
Ulrich Stephan, responsable de la stratégie d'investissement pour les clients particuliers et entreprises chez Deutsche Bank, estime que le taux de change euro-dollar restera stable tout au long de l'année. Il prédit : « Le taux de change euro-dollar fluctuera modérément à 1,10 dollar pour un euro d'ici fin 2024. »
Les crises géopolitiques , en revanche, peuvent être volatiles, car lorsque les investisseurs sont inquiets, ils se réfugient souvent dans le dollar américain, la monnaie des plus grands gestionnaires d'actifs mondiaux. M. Leuchtmann, de Commerzbank, a mis en garde contre une volatilité accrue des taux de change l'année prochaine : « Le cycle mondial de hausse des taux d'intérêt qui touche à sa fin illustre parfaitement l'influence de la volatilité des taux d'intérêt sur celle des taux de change. »
Les taux d'intérêt mondiaux sont restés très bas et pratiquement inchangés jusqu'au début de 2022, sans variations majeures entre les différentes zones monétaires. Depuis, d'importantes fluctuations ont été observées, les banques centrales ayant intensifié leurs interventions face à la forte inflation.
La volatilité culmine à la mi-2022, puis diminue avec la fin des hausses de taux d'intérêt. À partir de ce modèle, M. Leuchtmann déduit que la volatilité augmentera à nouveau fortement en 2024, car les banques centrales comme la Réserve fédérale américaine (Fed) et la BCE sont susceptibles de réduire considérablement leurs taux d'intérêt, mais pas de manière concertée ; il y aura donc toujours une différence de taux d'intérêt.
Stable mais pas excitant
Les anticipations d'un assouplissement de la politique monétaire des banques centrales pourraient provoquer une volatilité sur les marchés des changes, les avertissements récents indiquant que les marchés boursiers et obligataires s'appuient trop sur des baisses rapides des taux.
Le franc suisse est populaire auprès des investisseurs allemands car il n'offre généralement pas de taux d'intérêt élevés, mais il est traditionnellement considéré comme une valeur refuge. Cela s'est confirmé en 2023, lorsque le franc a progressé d'environ 6 % face à l'euro, a noté Stephan de Deutsche Bank.
La Banque nationale suisse (BNS) a procédé à des ventes massives de devises pour soutenir le franc, réduisant ainsi le coût des importations et luttant contre l'inflation. Cependant, ce soutien pourrait ne plus être disponible, l'inflation ayant fortement chuté à 1,4 %, prédisent Stephan et Dorothea Huttanus de la DZ Bank. Par conséquent, les analystes jugent le franc « peu attractif » pour les 12 prochains mois.
Une monnaie attractive et rentable
Hartmut Preiß, de la DZ Bank, juge quant à lui la couronne norvégienne « attractive ». La banque centrale norvégienne a relevé son taux directeur à 4,5 % en décembre 2023 et prévoit qu'il restera à ce niveau plus longtemps. Des taux d'intérêt plus élevés rendent l'investissement en couronne norvégienne plus rentable. Ainsi, si les investisseurs augmentent leur demande de couronne, la monnaie se renforcera.
Selon Institutional Investor , la couronne norvégienne est souvent considérée comme jouant un rôle dans le « jeu » des prix du pétrole, étant donné que le pays est le plus grand producteur d'Europe occidentale - et par extension, dans le « jeu » de l'évolution des perspectives de croissance économique mondiale.
Cependant, une nouvelle raison d'acheter la couronne est récemment apparue. Alors que les banques centrales européennes cherchent des solutions astucieuses pour assouplir davantage leur politique monétaire malgré des taux d'intérêt de référence extrêmement bas, la Norges Bank a annoncé son intention de relever ses taux d'intérêt, augmentant ainsi les intérêts perçus sur les obligations et les dépôts en couronnes.
Dans le même temps, les perspectives du yen japonais, qui a parfois été considéré par les marchés comme une valeur refuge en temps de crise, ont été compromises par les taux d’intérêt ultra-bas prolongés du Japon, la Banque du Japon (BoJ) maintenant son taux d’intérêt clé à -0,1 % jusqu’en décembre 2023.
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