La hausse des taux de la Fed est plus inquiétante que le ralentissement économique de la Chine

Selon les analystes, les difficultés économiques de la Chine ne sont pas aussi inquiétantes que les conséquences d'une hausse des taux d'intérêt par la Fed à l'heure actuelle.

Les marchés financiers misent sur une baisse des taux d'intérêt mondiaux au second semestre. Mais le risque est que les taux américains restent élevés encore un certain temps. Si le risque de récession s'est atténué, l'inflation américaine n'a pas encore beaucoup ralenti.

Les investisseurs s'attendent désormais à ce que le taux d'intérêt actuel de 5 %, un sommet en 22 ans, se maintienne l'année prochaine. De nombreux pays à faible revenu et en développement ont reporté leurs projets de baisse des taux, même si cela implique un ralentissement de la croissance, par crainte de fuites de capitaux.

« Il est très difficile d'élaborer une politique monétaire sans tenir compte de la Fed », a déclaré à Bloomberg David Loevinger, responsable des marchés émergents chez le gestionnaire d'actifs TCW Group. Cet ancien expert du Trésor américain est également impliqué dans cette affaire.

Le président de la Fed, Jerome Powell, lors d'une conférence de presse le 3 mai aux États-Unis. Photo : Reuters — Le président de la Fed, Jerome Powell, lors d'une conférence de presse le 3 mai aux États-Unis. Photo : *Reuters*

Les pays ressentent les effets des politiques de la Fed. La hausse des taux d'intérêt américains rend les actifs libellés en dollars plus attractifs, attirant des capitaux d'autres marchés et provoquant une dépréciation de leurs monnaies. Cela accentue les pressions inflationnistes et le coût du service de la dette pour de nombreux pays.

L'indice Bloomberg Dollar Spot, qui suit le billet vert par rapport à 10 devises majeures, est sur une trajectoire ascendante depuis la mi-juillet, sa plus longue séquence de gains depuis 2005.

Les chiffres du Fonds monétaire international (FMI) montrent également que les économies en développement et émergentes connaissent désormais des taux de croissance comparables à ceux des pays développés, après les avoir dépassés pendant une grande partie du XXIe siècle.

Le ralentissement de la croissance chinoise crée des défis pour les économies, en particulier en Asie, car la demande pour leurs exportations ralentit.

Mais de l'Indonésie au Brésil, l'argument le plus discuté ces derniers temps est la raison pour laquelle les banques n'ont pas baissé leurs taux assez rapidement. « Dans la compétition pour savoir qui peut provoquer le plus de perturbations sur les marchés mondiaux, la Fed est en tête. L'économie chinoise ralentit certes, mais pas autant qu'en 2008 ou 2020 », a déclaré Loevinger.

La Chine elle-même ressent les effets des taux d'intérêt élevés aux États-Unis. La Banque populaire de Chine (BPC) défend de plus en plus le yuan, ordonnant aux banques de vendre des dollars pour soutenir la monnaie locale et avertissant que les spéculateurs seront sanctionnés. Plus tôt ce mois-ci, Liu Pengyu, porte-parole de l'ambassade de Chine aux États-Unis, a déclaré : « Les économies développées adoptent des politiques contradictoires, ce qui a un effet domino. »

La banque centrale indienne intervient également sur le marché pour soutenir la roupie. Au Japon, des rumeurs ont également circulé selon lesquelles le pays serait sur le point d'abandonner ses taux d'intérêt négatifs, le yen étant passé sous le seuil de soutien psychologique de 145 yens pour un dollar américain.

Le ralentissement économique chinois a eu des répercussions mondiales . Cependant, la croissance économique devrait encore atteindre 5 % cette année. Et si le yuan a perdu de sa valeur face au dollar, cela n'a pas provoqué les turbulences financières mondiales de 2015, lorsque la Banque populaire de Chine (BPC) a dévalué le yuan de manière inattendue.

« La Chine est très importante. Mais jusqu'à présent, le sentiment n'est pas trop pessimiste. Les investisseurs continuent de croire que le gouvernement chinois saura relancer l'économie et empêcher la propagation de l'impact financier », a déclaré Janet Mui, analyste de marché en chef chez RBC Brewin Dolphin.

Outre sa décision sur les taux d'intérêt, la Fed publiera également ses prévisions économiques trimestrielles lors de sa réunion de la semaine prochaine. Ces prévisions sont attendues par les investisseurs, car elles pourraient révéler davantage d'informations sur les taux d'intérêt à l'avenir. « L'ensemble du marché a les yeux rivés sur la Fed », a résumé Hao Hong, économiste chez Grow Investment Group.

Ha Thu (selon Bloomberg)

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