Le prix de l'or dépasse continuellement son sommet, atteignant 134 millions/tael : le facteur décisif pour que le prix baisse

Une série de facteurs favorisant la hausse du prix de l'or

Les prix de l'or sur le marché intérieur continuent de battre des records. Lors de la séance de bourse du 4 septembre, le prix des lingots d'or SJC a atteint un niveau record de 132,4 à 133,9 millions de VND/tael (achat-vente). Le prix des bagues en or a également poursuivi sa hausse, atteignant un nouveau record. Les bagues en or de marque Bao Tin Minh Chau ont atteint 126,5 à 129,5 millions de VND/tael, soit une hausse de plus de 1,3 million de VND/tael par rapport au matin du 3 septembre.

Pendant ce temps, le prix mondial de l'or, après avoir atteint près de 3 580 USD/once - un record historique - s'est refroidi mais reste encore bien au-dessus du seuil de 3 500 USD/once.

Dans un échange avec le journaliste de VietNamNet, M. Huynh Trung Khanh, vice-président de l'Association vietnamienne des entreprises d'or et conseiller du Conseil mondial de l'or au Vietnam, a analysé une série de facteurs soutenant l'augmentation du prix de l'or.

Premièrement, la Réserve fédérale américaine (Fed) est quasiment certaine de baisser ses taux d'intérêt lors de sa réunion de septembre prochain, d'au moins 25 points de base, et peut-être une nouvelle baisse en décembre. Cette baisse affaiblit le dollar, qui a perdu environ 9 à 10 % de sa valeur depuis le début de l'année, poussant le cours de l'or à la hausse.

Parallèlement, l'économie américaine est confrontée à l'inflation et au risque de stagflation, ce qui incite les fonds d'investissement à privilégier l'or comme valeur refuge. L'économie mondiale est également instable en raison de la politique fiscale réciproque des États-Unis, et notamment des relations commerciales sino-américaines, ce qui accroît les inquiétudes des investisseurs. La situation géopolitique est tendue, le conflit russo-ukrainien n'étant pas encore terminé et la guerre entre Israël et le Hamas se poursuivant.

Prix de l'or W.jpg — La hausse constante du prix de l'or, chaque jour, incite les consommateurs à en acheter davantage. Photo : Nam Khanh

En outre, le prix mondial de l’or a augmenté parce que les banques centrales ont continué d’augmenter leurs achats d’or, ces derniers dépassant souvent 1 000 tonnes par an.

Les facteurs saisonniers contribuent également à soutenir les prix de l’or, car la demande de bijoux et d’or physique augmente souvent fortement au cours des quatrième et premier trimestres de chaque année, coïncidant avec les saisons des mariages et des festivals.

« Selon les prévisions de certains experts bancaires, d'ici la fin du quatrième trimestre de cette année, le prix mondial de l'or pourrait atteindre 3 600-3 700 USD/once et 4 000 USD/once est tout à fait possible d'ici la fin du premier trimestre de 2026. Il est prévu qu'au cours des 6 prochains mois, le prix de l'or augmentera pour atteindre un nouveau niveau record », a déclaré M. Khanh.

Concernant le marché intérieur, M. Khanh a déclaré que le prix de l'or suivrait la tendance mondiale, mais que l'écart avec le prix international restait très important, autour de 20 millions de VND/tael. La principale raison est la faiblesse de l'offre, alors que la demande reste très forte. Le prix augmente chaque jour, stimulant l'envie de collectionner l'or, alors que les vendeurs sont quasi inexistants.

Partageant le même point de vue, le Dr Nguyen Tuan Anh, professeur de finance à l'Université RMIT du Vietnam, a déclaré que le principal facteur qui pousse le prix mondial de l'or à la hausse, dépassant tous les pics historiques et augmentant de plus de 90 % depuis la fin de 2024, est dû aux attentes selon lesquelles la Fed réduira fortement les taux d'intérêt pour stimuler l' économie américaine, affaiblir le dollar américain et promouvoir l'or comme un actif refuge.

De plus, l'instabilité géopolitique, notamment les tensions au Moyen-Orient et les turbulences politiques de l'administration Trump. Par exemple, les critiques de M. Trump à l'égard de la Fed ou son intervention dans la sélection de ses membres minent la confiance dans le marché, ce qui incite les investisseurs à se ruer sur l'or.

Parallèlement, les banques centrales de pays comme la Chine et l'Inde achètent massivement de l'or. La Banque centrale de Chine a notamment porté ses réserves d'or à 2 280 tonnes d'ici fin 2024. La Banque d'Inde a également augmenté la part de l'or dans ses réserves de change, de 6,9 % à 11,4 %.

M. Tuan Anh prévoit que le prix mondial de l'or pourrait continuer d'augmenter à court terme, atteignant 3 675 USD l'once au quatrième trimestre 2025 (selon JP Morgan) ou 3 700 USD l'once (selon Goldman Sachs). Cependant, le prix pourrait s'ajuster si la Fed baisse progressivement ses taux d'intérêt ou si la situation géopolitique s'améliore. À long terme, le prix de l'or pourrait atteindre 4 000 USD l'once en 2026.

« Les prix de l'or national de la SJC pourraient se stabiliser à partir du quatrième trimestre 2025, lorsque de nouvelles entreprises entreront en production, mais ils resteront néanmoins élevés. Les facteurs déterminants sont l'indice des prix à la consommation (IPC) vietnamien, qui devrait se situer entre 4 et 5 % et la faiblesse du VND, en baisse de 2 à 5 % par rapport au dollar », a déclaré M. Tuan Anh.

Quand les prix de l’or sur le marché intérieur vont-ils baisser ?

L'expert Huynh Trung Khanh a déclaré que l'écart important entre les prix nationaux et internationaux ne peut se réduire que lorsque le marché disposera d'une offre plus importante.

« Le prix ne peut baisser que lorsqu'une quantité importante d'or est mise sur le marché, et l'ampleur de cette baisse dépend de l'offre réelle. Par exemple, si le marché a besoin de 2 à 3 tonnes par mois, mais que seule une tonne est vendue, le prix ne baissera que légèrement. Lorsque l'offre répond à la demande, le prix peut se rapprocher du cours mondial. Si la Banque d'État ne vend pas ses réserves d'or comme l'année dernière, le prix intérieur restera élevé. Ce n'est que lorsque cette agence annoncera la date d'octroi des licences et des quotas d'importation que le marché pourra se calmer », a-t-il déclaré.

Toutefois, selon M. Khanh, il est peu probable que la vente des réserves d'or se reproduise comme l'année dernière. En effet, après la publication du décret gouvernemental n° 232 modifiant et complétant plusieurs articles du décret n° 24 relatif à la gestion des activités de négoce de l'or, la Banque d'État doit encore attendre la circulaire d'orientation.

« La procédure d'octroi de licences pour l'importation et la production de lingots d'or ou de bijoux nécessite du temps pour sa mise en œuvre et son adaptation aux besoins réels, et peut durer au moins deux à trois mois. Dans ce contexte, le risque d'un ralentissement des prix de l'or sur le marché intérieur est très faible, surtout lorsque les consommateurs craignent une hausse des prix demain s'ils n'achètent pas aujourd'hui », a analysé M. Khanh.

Expliquant pourquoi les prix de l'or sur le marché intérieur sont peu susceptibles de baisser malgré la publication du décret 232/2025 abolissant le monopole sur la production de lingots d'or de la SJC, M. Tuan Anh a expliqué que la lenteur de la mise en œuvre de cette politique et de la réglementation correspondante a empêché l'offre d'or brut d'augmenter immédiatement. La demande intérieure d'or est élevée, avec une prévision de hausse de 32,85 % en 2025. De plus, la confiance de la population dans l'or de la SJC reste forte, ce qui favorise la spéculation et la thésaurisation.

L'expert a déclaré que la Banque d'État devrait intervenir avec force pour réduire l'écart en proposant un certain nombre de solutions.

Par exemple, vendre les réserves d'or aux enchères et vendre directement par l'intermédiaire des banques commerciales, comme cela a été fait en 2024, afin d'accroître l'offre à court terme. Surveiller les quotas d'importation de manière transparente. La Banque d'État doit se coordonner avec le ministère des Finances pour réduire à 0 % la taxe à l'exportation sur les bijoux en or. Créer une bourse nationale de l'or pour accroître la transparence du marché de l'or.

Révélation du moment où le prix de l'or pourrait se calmer après la levée du monopole . Les experts estiment qu'à partir de début novembre, le prix de l'or risque fort de connaître de fortes fluctuations ; l'écart de prix de près de 20 millions de VND/tael pourrait rapidement se réduire à 12-13 millions de VND/tael.

Comment (0)