Les prêts sur titres en cours atteignent des niveaux records, quelles sont les prévisions du marché pour la semaine à venir ?

À la fin du troisième trimestre, les prêts sur marge de titres en cours ont atteint plus de 369 000 milliards de VND, soit 112,3 % des fonds propres des sociétés de valeurs mobilières, un niveau relativement élevé dans l'histoire, seulement inférieur à la période de pointe de 2021-2022 (120-130 %).

Le marché boursier affiche des divergences durant la saison des résultats du troisième trimestre - Photo : QUANG DINH

* Mme Tran Thi Ngoc Hoa - Analyste en valeurs mobilières chez Mirae Asset Vietnam :

Du côté positif, de nombreuses sociétés de valeurs mobilières augmentent leurs fonds propres.

- Le marché boursier vietnamien vient de connaître une semaine de forte volatilité, l'indice VN-Index ayant chuté brutalement à 1 683,2 points, soit une baisse de 2,8 % par rapport à la semaine précédente et une perte de 6,2 % par rapport au pic de 1 794 points enregistré le 14 octobre.

La pression à la vente s'est concentrée principalement dans les secteurs des valeurs mobilières et bancaire, provoquant une forte volatilité des marchés.

La liquidité du marché est restée en moyenne à 35 000 milliards de VND par séance, en baisse de 11 % par rapport à la semaine précédente. Plus précisément, le secteur immobilier a enregistré une forte baisse de 26 %, le bâtiment de base une diminution de 25 % et le secteur bancaire une baisse de 13 %.

À l’inverse, les flux de trésorerie ont tendance à se déplacer vers le secteur du commerce de détail (+15 %) et les services de logiciels et de technologies (+33 %).

Les investisseurs étrangers ont continué à vendre plus de 4 400 milliards de VND, tandis que les investisseurs individuels nationaux ont acheté 900 milliards de VND et les institutions nationales 3 400 milliards de VND.

Les ETF ont également maintenu une tendance à la vente nette, avec 243 milliards de VND vendus cette semaine et un total cumulé de 15 300 milliards de VND depuis le début de l'année jusqu'au 24 octobre.

En termes de valorisation, le ratio cours/bénéfice (P/E) du marché est passé de 17 à 16,2, soit un niveau inférieur à la moyenne à long terme de 16,7.

Au 24 octobre, 145 des 392 sociétés cotées à la Bourse d'Honolulu (HoSE) avaient publié leurs résultats du troisième trimestre, représentant 24,6 % de la capitalisation boursière totale. Ce groupe a enregistré une hausse de 51,4 % de ses bénéfices par rapport à la même période de l'année précédente et une augmentation de 26,5 % sur les neuf premiers mois de l'année.

Sur la base de cette tendance à la reprise, les prévisions de bénéfice par action (BPA) du VN-Index en 2025 pourraient augmenter de 23 % dans le scénario de base et de 33 % dans le scénario optimiste.

À la fin du troisième trimestre, les prêts sur marge en cours sur le marché ont atteint plus de 369 000 milliards de VND, soit 112,3 % des fonds propres des sociétés de valeurs mobilières – un niveau historiquement relativement élevé, seulement inférieur à celui de la période de pointe de 2021-2022 (120-130 %).

Toutefois, un point positif est que de nombreuses sociétés de valeurs mobilières augmentent leurs fonds propres, contribuant ainsi à renforcer la sécurité du système.

À court terme, la volatilité des marchés devrait rester élevée ; les investisseurs devraient donc privilégier la gestion des risques et limiter leurs investissements dans des actions sous-évaluées.

À long terme, la perspective d'une amélioration du marché boursier vietnamien reste considérée comme un important moteur de croissance, susceptible d'attirer davantage de capitaux étrangers et de jeter les bases d'une phase de reprise durable du marché à l'avenir.

* M. Phan Tan Nhat - Chef du département de stratégie de marché, SHS :

Les flux de trésorerie commencent à revenir pour certains groupes.

Sous l'influence des valeurs à forte capitalisation (VN30), l'indice général entre actuellement dans une phase de consolidation après la forte hausse précédente. Des prises de bénéfices se font sentir aux niveaux de prix élevés, notamment sur de nombreuses valeurs phares aux fondamentaux solides, alors que le VN-Index teste à nouveau le seuil des 1 700 points.

À court terme, la tendance haussière amorcée en avril 2025 semble s'inverser, entraînant une divergence significative du marché. Deux tendances principales se dégagent :

- Augmentation de la pression à la vente sur les actions qui ont fortement progressé récemment et qui sont fortement endettées ;

À l'inverse, les flux de trésorerie commencent à revenir vers les actions et les secteurs qui ont subi de fortes corrections par rapport aux niveaux de prix d'avril et mai 2025, en particulier les entreprises ayant affiché des résultats positifs au troisième trimestre.

Les investisseurs devraient maintenir une allocation de portefeuille raisonnable, en privilégiant les entreprises leaders présentant des valorisations attractives et une croissance stable. Les investissements devraient se concentrer sur les secteurs stratégiques susceptibles de stimuler la croissance économique dans les prochains mois.

D'après de nombreuses sociétés de courtage, le seuil des 1 700 points constitue un niveau de résistance crucial, déterminant pour l'évolution future du marché. Si l'indice VN-Index ne parvient pas à le franchir, les prises de bénéfices pourraient s'intensifier.

Parallèlement, l'experte Thai Phuong Thao, membre de l'équipe d'analyse de Vietcombank Securities (VCBS), a déclaré que les flux de capitaux se sont diversifiés dans les secteurs de l'immobilier, du commerce de détail et des hydrocarbures, tandis que les secteurs financiers tels que la banque et les valeurs mobilières poursuivent leur tendance à la baisse.

Revenons au sujet.

BINH KHANH

Source : https://tuoitre.vn/du-no-cho-vay-chung-khoan-cao-chot-vot-du-bao-thi-truong-tuan-moi-ra-sao-20251027091313938.htm