Les prêts boursiers en cours sont très élevés, quelles sont les prévisions du marché pour la nouvelle semaine ?

À la fin du troisième trimestre, les prêts sur marge sur titres en cours ont atteint plus de 369 000 milliards de VND, soit 112,3 % des fonds propres des sociétés de valeurs mobilières, un niveau relativement élevé dans l'histoire, seulement inférieur à la période de pointe de 2021-2022 (120-130 %).

La bourse est divisée au cours de la saison des résultats commerciaux du troisième trimestre - Photo : QUANG DINH

* Mme Tran Thi Ngoc Hoa - analyste chez Mirae Asset Vietnam Securities :

Du côté positif, de nombreuses sociétés de valeurs mobilières augmentent leurs capitaux propres.

- La bourse vietnamienne vient de connaître une semaine de négociation volatile où l'indice VN a chuté brutalement à 1 683,2 points, soit une baisse de 2,8% par rapport à la semaine précédente et une perte de 6,2% par rapport au pic de 1 794 points enregistré le 14 octobre.

La pression d'ajustement s'est principalement concentrée sur les valeurs mobilières et bancaires, provoquant une forte hausse de l'indice de volatilité du marché.

La liquidité du marché s'est maintenue à une moyenne de 35 000 milliards de VND par séance, en baisse de 11 % par rapport à la semaine dernière. Parmi ces liquidités, le secteur immobilier a enregistré une forte baisse de 26 %, celui de la construction de 25 % et celui du secteur bancaire de 13 %.

Au contraire, les flux de trésorerie ont tendance à se déplacer vers le groupe de distribution (+15%) et les services logiciels et technologiques (+33%).

Les investisseurs étrangers ont continué à vendre pour plus de 4 400 milliards de VND, tandis que les investisseurs individuels nationaux ont acheté pour 900 milliards de VND et les organisations nationales ont acheté pour 3 400 milliards de VND.

Les fonds ETF ont également maintenu une tendance de vente nette, avec 243 milliards de VND au cours de la semaine et accumulés depuis le début de l'année jusqu'au 24 octobre pour atteindre 15 300 milliards de VND.

En termes de valorisation, le ratio cours/bénéfice du marché est passé de 17x à 16,2x, inférieur à la moyenne à long terme de 16,7x.

Au 24 octobre, 145 des 392 sociétés cotées à la HoSE avaient publié leurs résultats du troisième trimestre, soit 24,6 % de la capitalisation boursière totale. Ce groupe a enregistré une croissance de ses bénéfices de 51,4 % sur la même période et de 26,5 % sur les neuf premiers mois de l'année.

Sur la base de cette tendance de reprise, les prévisions de bénéfice par action (BPA) 2025 de VN-Index pourraient augmenter de 23 % dans le scénario de base et de 33 % dans le scénario haussier.

À la fin du troisième trimestre, les prêts sur marge en cours sur l'ensemble du marché ont atteint plus de 369 000 milliards de VND, soit l'équivalent de 112,3 % des fonds propres des sociétés de valeurs mobilières - un niveau relativement élevé dans l'histoire, seulement inférieur à la période de pointe de 2021-2022 (120-130 %).

Le point positif est toutefois que de nombreuses sociétés de valeurs mobilières augmentent leurs fonds propres, contribuant ainsi à renforcer la sécurité du système.

À court terme, la volatilité du marché devrait rester élevée, les investisseurs doivent donc donner la priorité à la gestion des risques et limiter la détention d’actions dont les valorisations sont peu attrayantes.

À long terme, la perspective d'une amélioration du marché boursier vietnamien est toujours considérée comme un moteur de croissance important, qui peut aider à attirer davantage de capitaux étrangers et à créer les bases d'une période de reprise durable du marché dans les temps à venir.

* M. Phan Tan Nhat - Responsable du département de stratégie de marché SHS :

L’argent commence à revenir dans certains groupes.

Sous l'effet des grandes capitalisations (VN30), l'indice général entre actuellement dans une phase d'accumulation après sa forte hausse précédente. Une pression à la prise de bénéfices à des prix élevés apparaît clairement, notamment sur de nombreuses valeurs phares aux fondamentaux solides, lorsque l'indice VN repasse sous la barre des 1 700 points.

À court terme, la tendance haussière qui dure depuis avril 2025 semble toucher à sa fin, provoquant une forte divergence du marché. Deux tendances principales se dessinent :

- La pression vendeuse s'est accrue sur les valeurs qui ont fortement augmenté ces derniers temps et qui sont fortement endettées ;

- Au contraire, les flux de trésorerie ont commencé à revenir vers les actions et les groupes industriels qui ont procédé à de profonds ajustements de la fourchette de prix d'avril et mai 2025, en particulier les entreprises ayant des résultats commerciaux positifs au troisième trimestre.

Les investisseurs devraient maintenir une pondération raisonnable de leur portefeuille, en privilégiant les entreprises leaders présentant des valorisations attractives et une croissance stable. Les investissements devraient privilégier les secteurs stratégiques capables de tirer la croissance économique à venir.

Selon de nombreuses sociétés de bourse, la barre des 1 700 points est considérée comme une zone de résistance importante, déterminante pour la prochaine tendance du marché. Si l'indice VN ne parvient pas à franchir ce seuil, la pression à la prise de bénéfices pourrait s'intensifier.

Dans le même temps, l'expert Thai Phuong Thao - équipe d'analyse de Vietcombank Securities (VCBS) - a déclaré que les flux de trésorerie ont enregistré un retour à la différenciation dans les groupes immobiliers, de vente au détail et de pétrole et de gaz, tandis que les groupes financiers tels que les banques et les valeurs mobilières ont continué à baisser.

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BINH KHANH

Source: https://tuoitre.vn/du-no-cho-vay-chung-khoan-cao-chot-vot-du-bao-thi-truong-tuan-moi-ra-sao-20251027091313938.htm