Plus de la moitié des actions cotées en bourse ont stagné ou baissé. Photo : QUANG DINH
Avec plus de 50 % des actions en position faible, même les valeurs vedettes pourraient subir des pertes.
Malgré une séance boursière volatile, l'indice VN-Index a tout de même établi un nouveau record historique à 1 805,93 points. Cependant, selon les statistiques des trois places boursières, seulement 45 % environ des actions ont maintenu une tendance haussière à long terme avant et après la séance du 25 décembre.
Cela signifie que plus de la moitié du marché évolue latéralement ou en baisse après 200 séances. De nombreuses valeurs moyennes et à faible capitalisation ont enregistré des baisses de plus de 40 % depuis le début de l'année, comme PSH, SGR, VPG, TCD, etc.
Par ailleurs, il existe toujours une probabilité de pertes survenant dans le panier VN30 si des investissements sont réalisés dans des actions telles que DGC (-42,2 %), GVR (-14,3 %), BCM (-14,7 %),FPT (-28,5 %) et VCB (-5,7 %) en 2025.
Plus particulièrement au cours des derniers jours de l'année, les actions de DGC ont chuté à leur cours le plus bas des deux dernières années et n'ont pas encore atteint leur point le plus bas.
Au total, 7 des 30 actions composant l'indice VN30 connaissent une croissance négative.
De nombreux investisseurs attendent encore avec impatience une réponse officielle de la direction de l'entreprise, tandis que d'autres se résignent à limiter leurs pertes.
Le désir d'une croissance saine du marché provient de nombreux horizons.
À l'opposé des actions mentionnées précédemment, les cours des actions du groupe Vingroup ont connu des fluctuations exceptionnelles. Malgré une forte baisse récente suite à l'annonce de leur retrait du projet de ligne ferroviaire à grande vitesse Nord-Sud, les actions VIC affichent toujours une hausse de plus de 7,8 fois, celles de VHM de 2,8 fois et celles de VRE de plus de 88 % par rapport au début de l'année.
De nombreux experts ont relevé une certaine similitude avec la courbe en K des actions américaines, où les valeurs technologiques connaissent une forte croissance tandis que les autres secteurs (les branches inférieures) stagnent ou reculent. Au Vietnam, c'est précisément le cas des actions de Vingroup et de certaines valeurs bancaires.
Récemment, dans une lettre aux investisseurs, Petri Deryng, gestionnaire de portefeuille du fonds PYN Elite (Finlande), a reconnu que 2025 serait une année difficile sur le marché, avec des performances inférieures à celles de l'indice VN, et a même plaisanté en disant que l'indice VN de cette année devrait être appelé « Vin-Index ».
Parallèlement, à la mi-décembre 2025, M. Nguyen Duy Hung, président du conseil d'administration de SSI Securities, a également exprimé son souhait de voir des flux de capitaux plus diversifiés. Il a écrit sur les réseaux sociaux : « Lorsque la hausse se concentre sur quelques grandes valeurs, de nombreuses autres actions sont fortement sous-évaluées ! »
Du point de vue des organismes de réglementation, des inquiétudes ont été soulevées lorsque la réglementation a limité le poids d'une action individuelle dans l'indice VN30 à 10 %, et celui des groupes d'actions apparentées à un maximum de 15 %, afin de limiter le risque de distorsion de l'indice.
La version 4.0 de l'indice, prévue pour fin 2024, ajoutera également une limite de pondération de 40 % sur la capitalisation boursière des actions du même secteur, ce qui devrait avoir un impact direct sur le secteur de la finance et de la banque, un pilier majeur du marché en 2025.
Cependant, l'expérience pratique a montré que ces limitations techniques ne suffisent pas à résoudre complètement les problèmes de l'indice VN, l'indice représentatif du marché boursier vietnamien.
Les taux d'intérêt pourraient encore augmenter, rendant l'année 2026 encore plus difficile ?
Dans ce nouveau contexte, la variable « hausse des taux d’intérêt », considérée comme « l’ennemie » du marché boursier, devrait augmenter en 2026.
Le Dr Ho Sy Hoa, directeur de la recherche et du conseil en investissement à la DNSE, a déclaré : « Selon les prévisions actuelles, les taux d'intérêt sur les dépôts pourraient augmenter d'environ 50 points de base en 2026 si la croissance des dépôts continue d'être inférieure à la croissance du crédit. »
Cette évolution est perçue comme défavorable au marché boursier à court terme, notamment pour les entreprises dont la structure financière est fragile.
M. Hoa a présenté un scénario de référence pour 2026, suggérant que l'indice VN pourrait fluctuer entre 1 816 et 2 040 points, sur la base d'une croissance du rendement global du marché d'environ 17 à 18 %.
Par ailleurs, M. Nguyen Van Truc, directeur adjoint du département d'analyse chez NSI Securities, a déclaré que les taux d'intérêt sont orientés à la hausse, ce qui signifie que le marché a besoin de plus de temps pour s'adapter et absorber le nouveau coût du capital.
Concernant plus précisément le groupe Vingroup, M. Truc a déclaré que ses actions avaient parfaitement rempli leur rôle de « moteurs » de la hausse de l'indice au cours de la période précédente. En particulier pour VIC, après la finalisation du fractionnement d'actions, la pression à la vente était d'ordre technique et les prises de bénéfices à court terme constituaient une réaction normale du marché.
Source : https://tuoitre.vn/hon-50-co-phieu-khong-co-qua-giang-sinh-cho-nha-dau-tu-20251225144253077.htm
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