Le 2 juillet 2025, le président américain Donald Trump a annoncé la conclusion d'un accord commercial entre les États-Unis et le Vietnam. En conséquence, les États-Unis imposeront une taxe de 20 % sur les exportations vietnamiennes et de 40 % sur les marchandises en transit ; dans le même temps, le Vietnam réduira à 0 % les taxes à l'importation sur les marchandises en provenance des États-Unis.
Suite à ces informations, le marché boursier a connu une séance de négociation explosive en termes de liquidité le 3 juillet, la liquidité sur les trois bourses atteignant 38 200 milliards de VND. Les investisseurs étrangers ont notamment connu une séance d'achats nets extraordinaires, avec un montant net d'achats de plus de 2 278 milliards de VND sur la HoSE et de plus de 2 400 milliards de VND sur l'ensemble du marché, le plus élevé depuis le début de l'année.
Pas besoin de trop s’inquiéter des risques tarifaires
Évaluant l'impact des premières informations sur l'accord tarifaire, M. Pham Luu Hung, économiste en chef et directeur de la recherche SSI chez SSI Securities Corporation, a déclaré qu'il s'agissait d'informations plutôt positives par rapport aux scénarios précédents. Le Vietnam est le troisième pays à pouvoir conclure les négociations relatives à l'accord-cadre avec les États-Unis, ce qui montre que le Vietnam est actuellement l'un des principaux partenaires commerciaux mondiaux, ce qui est un bon signe.
L'économiste en chef de SSI a déclaré que, bien que le taux d'imposition détaillé n'ait pas été annoncé, le chiffre de 20 % est acceptable, et que les négociations sont toujours en cours et pourraient se prolonger au-delà du 9 juillet, en raison de la question des règles d'origine. Bien que les négociations puissent être prolongées, l'application du taux d'imposition actuel de 10 % peut encore être prolongée.
Le taux d'imposition de 20 % a également été évoqué par SSI Research dans ses précédentes prévisions. Dans ce scénario, avec une croissance à deux chiffres des bénéfices des entreprises vietnamiennes cotées en bourse en 2025, soit environ 13 %, l'indice VN équivaudra à plus de 1 400 points.
M. Pham Luu Hung a également ajouté que les informations sur les tarifs douaniers s'amenuisent progressivement, le marché se concentrant également progressivement sur d'autres histoires, telles que la croissance économique du Vietnam en 2025 et 2026.
« Nous constatons que le principal moteur de l'économie vietnamienne ne vient pas de l'extérieur, mais de facteurs internes tels que l'investissement public, la construction d'infrastructures et la promotion de la consommation intérieure… Ce sont les principaux moteurs de croissance du Vietnam. Parallèlement, les entreprises ont également défini des stratégies pour la période à venir et se sont concentrées sur des facteurs plus importants. Par conséquent, les informations actuelles créeront une positivité générale et le marché n'aura pas à s'inquiéter outre mesure des risques liés aux droits de douane à l'avenir », a souligné l'économiste en chef de SSI.
De nombreux autres avantages pour compenser l’écart fiscal
Selon la société de valeurs mobilières KBSV, les analystes divisent temporairement la compréhension des informations sur les taux d'imposition en deux scénarios.
Dans le scénario 1, le taux de taxe de 20 % correspond au taux cumulé de toutes les taxes sur les marchandises exportées du Vietnam vers les États-Unis. Ce chiffre illustre un scénario tarifaire relativement positif, car il est nettement inférieur au taux de 46 % annoncé pour les marchandises vietnamiennes le 2 avril et peu différent du taux d'environ 10 % appliqué à tous les pays pendant la période de suspension des taxes.
Dans le scénario 2, le taux de 20 % ne prend en compte que la taxe réciproque. Comparer la différence avec d'autres pays sera donc plus important que le montant de la taxe imposée au Vietnam. Actuellement, le Vietnam est le troisième pays à conclure un accord avec les États-Unis (après le Royaume-Uni et la Chine). La taxe réciproque de 20 % appliquée au Vietnam reste plus compétitive que la taxe appliquée à la Chine (selon le produit) et ne diffère guère du taux le plus bas actuellement appliqué au Royaume-Uni (10 %).
KBSV estime que si le taux d'imposition américain appliqué aux autres pays n'est pas beaucoup plus bas que celui du Vietnam (pas plus de 10%), l'impact négatif sur les activités d'import-export et le déplacement des IDE sera réduit car le Vietnam a d'autres avantages pour compenser tels que : Des politiques préférentielles pour attirer les IDE ; Une source de main-d'œuvre bon marché, Une situation géographique favorable dans la chaîne d'approvisionnement régionale... Ces facteurs aident le Vietnam à continuer de maintenir son attractivité aux yeux des investisseurs IDE ayant une réelle orientation vers la production.
Globalement, le marché doit encore être surveillé de près jusqu'à ce que le cadre fiscal détaillé soit appliqué à chaque article et comparé à celui des concurrents correspondants. De plus, le taux de taxe de 40 % s'appliquera aux marchandises en transit, mais la définition précise de ce terme n'a pas encore été annoncée (teneur en matières premières ou calcul par étape de production). C'est le facteur clé pour évaluer l'impact réel, a commenté KBSV.
Source : https://baodautu.vn/khoi-ngoai-hao-hung-gom-hang-ky-luc-chung-khoan-nhe-noi-lo-au-ve-thue-quan-d321304.html
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