L' économie américaine sera confrontée à de nombreuses incertitudes en 2026.
D'après une analyse d'Axios publiée le 30 décembre, l'économie américaine a subi des pertes importantes en 2025, tout en conservant une forte croissance. La question qui se pose pour 2026 est de savoir si les faiblesses structurelles désormais apparentes s'étendront au point de menacer la résilience globale de l'économie.
Derrière la forte croissance du PIB et des prix des actifs se cachent de sérieuses inquiétudes : le marché du travail montre des signes d’affaiblissement mois après mois, l’inflation élevée pèse sur les budgets des ménages et l’on craint de plus en plus que le boom alimenté par l’IA ne mette les travailleurs ordinaires dans une situation plus difficile.
Ces points faibles ont engendré un net recul de l'opinion publique sur l'économie, la rendant plus pessimiste. Parallèlement, l'un des enseignements de 2025 est que l'économie américaine possède une remarquable capacité d'adaptation et peut surmonter bien plus de défis qu'on ne le pensait auparavant.
En avril 2025, la politique tarifaire du « Jour de la Libération » du président Donald Trump a provoqué un effondrement du marché boursier et les économistes ont revu à la hausse leurs prévisions concernant une potentielle récession économique.
Ce n'est pas le seul signe des difficultés persistantes. La croissance de l'emploi a quasiment stagné tout au long de l'été. Les expulsions et les politiques d'immigration restrictives en sont en partie responsables, de même que le vieillissement de la population active locale. Mais cela s'explique aussi par la volonté des entreprises de rationaliser leurs opérations.
Parallèlement, l'inflation est devenue un fléau difficile à maîtriser. Si les niveaux d'inflation élevés de 2022 appartiennent désormais au passé, elle dépasse systématiquement l'objectif de 2 % fixé par la Réserve fédérale chaque mois depuis mars 2021. Le pouvoir d'achat reste également une préoccupation majeure pour la population.
Il est toutefois important de noter que l'économie américaine, qui pèse 30 000 milliards de dollars, malgré ses nombreux problèmes, a su surmonter de nombreux défis, du moins au niveau macroéconomique. Comme l'a observé Joe Brusuelas, économiste en chef chez RSM, il s'agit d'une « machine dynamique et résiliente ».
Les indicateurs économiques globaux restent solides. Cette tendance est confortée par des rapports faisant état d'une croissance du PIB de 4,3 % au troisième trimestre 2025, portée par une consommation des ménages dynamique et une forte hausse des investissements dans l'intelligence artificielle. L'indice S&P 500 affiche une progression de plus de 17 % depuis le début de l'année. Le chômage a légèrement augmenté depuis le début de l'année, atteignant 4,6 % en novembre. Cependant, ce taux demeure inférieur à son niveau des 69 derniers mois, depuis 1948.
De nombreux risques potentiels existent en 2026.
Cependant, les plus gros problèmes pour l'économie américaine – les facteurs considérés comme les principaux risques pour 2026 – résident dans ce que l'on pourrait appeler des données secondaires.
Bien que le nombre de licenciements reste faible, les employeurs ont ralenti le rythme des embauches, ce qui signifie que ceux qui ont perdu leur emploi sont confrontés à une situation très difficile. La création d'emplois a été principalement le moteur du secteur de la santé, tandis que les secteurs traditionnellement cycliques tels que la production manufacturière, les transports et l'entreposage ont procédé à des suppressions de postes.
La demande des consommateurs présente des tendances en « K », fortement concentrées chez les Américains fortunés qui profitent de la flambée des cours boursiers, tandis que la situation financière des ménages à faibles revenus est de plus en plus précaire.
L’économiste Brusuelas a écrit dans une note que la forte croissance du PIB au troisième trimestre 2025, coïncidant avec une faible création d’emplois, « suggère un décalage entre une forte croissance économique et une faible création d’emplois, ce qui, selon nos estimations, sera probablement le principal sujet économique à l’horizon 2026 ».
L’économie devrait bénéficier d’un coup de pouce de Washington en 2026, grâce à la loi fiscale symbolique adoptée en juillet (la loi « Big and Beautiful ») qui agit comme une mesure de relance budgétaire, en plus des effets différés des trois baisses de taux d’intérêt décidées par la Fed depuis septembre.
Il est peu probable que les entreprises connaissent le même niveau de forte demande de biens et de services qu'en 2025 et qu'elles n'aient finalement pas à embaucher de personnel supplémentaire pour y répondre.
De nombreux risques potentiels existent en 2026, mais la remarquable résilience de l'économie en 2025 nous rappelle que les prévisions pessimistes concernant l'économie américaine s'avèrent souvent erronées.
Source : https://vtv.vn/kinh-te-my-doi-mat-nhieu-an-so-trong-nam-2026-100251231123242985.htm
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