Économie mondiale 2026 : s’adapter à l’incertitude et au risque

L'économie mondiale continue de faire preuve de résilience face à de nombreux défis.

Après un premier semestre 2025 tumultueux, marqué par des conflits commerciaux et des politiques protectionnistes américaines, ainsi que par des conflits et une instabilité au Moyen-Orient, la situation s'est stabilisée grâce à des accords ultérieurs et à des réductions tarifaires, malgré un ralentissement de la croissance mondiale.

Toutefois, l' économie mondiale en 2026 continue d'afficher une tendance au ralentissement de la croissance, à l'incertitude et à l'augmentation des risques, avec des menaces allant de la dette publique aux conflits armés qui demeurent non résolues.

L'économie mondiale en 2026 continue d'afficher une tendance au ralentissement de la croissance, à l'incertitude et à l'augmentation des risques, avec des menaces allant de la dette publique aux conflits armés qui demeurent non résolues. (Source : iStock)

Facteurs déterminants

Premièrement , les tensions commerciales et le protectionnisme. Les droits de douane américains et autres conflits commerciaux créent des barrières structurelles au commerce mondial : les marchandises provenant de marchés où des mesures protectionnistes sont appliquées sont rapidement détournées vers des marchés moins protégés, créant un cercle vicieux de tensions commerciales.

De l'avis général, les droits de douane américains devraient rester stables, même si les États-Unis maintiendront la pression sur les économies excédentaires pour les inciter à se rééquilibrer. Cependant, trois facteurs font pencher la balance des risques en faveur d'une hausse des droits de douane : (i) les États-Unis sont susceptibles d'augmenter les droits de douane sur certains produits, notamment les semi-conducteurs, dans le cadre des enquêtes menées en vertu de l'article 232 ; (ii) les États-Unis pourraient relever certains droits de douane au niveau national en réaction aux décisions de responsables de la politique étrangère ou aux objectifs de leur propre politique ; et (iii) une orientation plus protectionniste pourrait inciter les entreprises américaines à faire pression pour obtenir une augmentation des droits de douane ou d'autres mesures renforçant leurs barrières commerciales.

Il est également possible que l'administration Trump accepte de nouveaux accords avec des économies spécifiques, ce qui réduirait les droits de douane effectifs, et que les réductions tarifaires sur les produits que les États-Unis ne peuvent pas produire à grande échelle, comme le café et les bananes, soient étendues. Par ailleurs, un tribunal pourrait déclarer illégaux les droits de douane existants, ce qui réduirait encore davantage les droits de douane effectifs. Cependant, dans ce cas, Trump aurait probablement recours à d'autres mesures légales pour maintenir des droits de douane élevés. De plus, les droits de douane augmentent généralement rapidement, mais diminuent lentement. Cette fois-ci ne devrait pas faire exception, compte tenu du soutien bipartisan aux États-Unis.

La question cruciale est de savoir si les autres grandes puissances économiques suivront cet exemple ou maintiendront les systèmes ouverts des dernières décennies. Alors que les importations américaines en provenance de Chine diminuent, tandis que les exportations chinoises à bas prix continuent d'affluer, les autres principaux partenaires commerciaux de la Chine imposeront-ils des droits de douane ? La réponse est probablement affirmative.

Les importations américaines en provenance de Chine ont diminué au cours de l'année écoulée, tandis que celles de l'Association des nations de l'Asie du Sud-Est (ASEAN) et de l'Union européenne (UE) ont augmenté. Au sein de l'ASEAN, les accords commerciaux, la croissance rapide et l'intégration étroite des chaînes d'approvisionnement garantissent la poursuite des importations chinoises sans entrave, à l'exception de quelques secteurs clés. En revanche, pour l'UE, 2025 est la seule année où les exportations chinoises ne seront pas parfaitement alignées sur les exportations américaines. Les années précédentes, ces deux tendances évoluaient généralement de concert. En 2026, l'UE devrait riposter en augmentant les droits de douane sur les produits de haute technologie et les produits pharmaceutiques chinois, car il s'agit du seul moyen de protéger son marché.

Les droits de douane américains et autres conflits commerciaux créent des barrières structurelles au commerce mondial. (Source : Shutterstock)

Deuxièmement , la pression de la dette publique s'accentue . D'ici 2029, la dette publique mondiale pourrait atteindre 100 % du PIB mondial. De nombreux pays sont confrontés à la nécessité de boucler leurs budgets malgré la hausse des coûts liés au remboursement de la dette publique, à la défense, aux retraites et aux soins de santé.

Suite à la crise financière mondiale et à la pandémie de COVID-19, les banques centrales sont intervenues pour redresser la situation et racheter la dette publique. Aujourd'hui, elles se désengagent de cette dette et rééquilibrent leur bilan. Si la Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque d'Angleterre (BoE) ont manifesté leur intention de ralentir ce processus, d'autres grandes banques centrales, comme la Banque du Japon (BOJ) et la Banque centrale européenne (BCE), continueront de plaider en faveur de ces cessions d'obligations jusqu'en 2026. Dès lors, une question se pose : si les banques centrales n'achètent pas d'obligations, qui le fera ?

La base d'investisseurs pour la dette publique négociable, calculée sur la base d'une moyenne pondérée portant sur 25 pays, est constituée d'investisseurs privés. Cette évolution entraînerait des rendements supérieurs à ce que quiconque, y compris le président Trump et le secrétaire au Trésor Scott Bess, souhaiterait. En définitive, ce sont les rendements des obligations du Trésor, et non le taux directeur de la Fed, qui déterminent les taux hypothécaires. Ainsi, tandis que tous les regards seront tournés vers le plan de baisse des taux d'intérêt du prochain président de la Fed, il convient d'examiner comment ce dernier – ainsi que ses homologues en Europe, au Royaume-Uni et au Japon – géreront leurs bilans.

Troisièmement, une réévaluation des actifs technologiques . L'essor des investissements dans l'intelligence artificielle (IA) a été comparé à l'éclatement de la bulle Internet à la fin des années 1990. Le risque d'une forte réévaluation des actions des grandes entreprises technologiques pourrait engendrer une instabilité financière et macroéconomique.

Tout au long de l'année 2025, les actions des entreprises technologiques chinoises cotées à Hong Kong (Chine) ont connu une forte hausse. À titre d'exemple, le fabricant chinois de puces Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC) a enregistré une croissance de 200 % par rapport à 2024. Si les inconvénients de l'essor de l'IA, notamment le risque d'éclatement d'une bulle spéculative aux États-Unis, sont largement évoqués, la Chine ne semble pas s'en préoccuper. Alibaba a récemment annoncé un investissement de 52 milliards de dollars dans l'IA au cours des trois prochaines années. À titre de comparaison, le projet OpenAI prévoit d'investir 500 milliards de dollars sur les quatre prochaines années. Par conséquent, l'engagement de la Chine dans l'IA n'est pas aussi global que ses perspectives économiques.

Bien sûr, l'engouement suscité par la technologie chinoise – et la confiance dans le développement de l'IA dans le pays – au cours de l'année écoulée a été largement alimenté par la publication du modèle d'inférence DeepSeek-R1 en janvier 2025. Cependant, la Chine ne peut pas à elle seule tirer profit de la croissance de ses valeurs technologiques pour attirer de nouveau les investissements étrangers. De plus, l'année 2024 ayant été marquée par une forte récession, la reprise en 2025 sera sans aucun doute très vigoureuse.

Il est essentiel d'envisager l'intelligence artificielle au-delà des États-Unis. Si la bulle de l'IA éclate ou se dégonfle d'ici 2026, la Chine pourrait ne pas être touchée. Cette situation présente des similitudes avec la crise financière mondiale, où les banques américaines et européennes ont subi des pertes, tandis que les banques chinoises, non dépendantes des financements occidentaux, ont été relativement épargnées.

La puissance économique mondiale.

L’économie américaine sous la présidence de Trump. En 2025, elle a fait preuve d’une grande résilience face aux décisions imprévisibles de l’administration, aux conflits commerciaux et à la plus longue paralysie gouvernementale de l’histoire. Son PIB a progressé de 1,6 % en glissement annuel au premier semestre, principalement grâce à des investissements massifs dans l’infrastructure de l’intelligence artificielle.

L'économie américaine continue de faire preuve d'une résilience relativement forte, malgré un ralentissement de la croissance. L'OCDE prévoit une croissance de 1,5 % en glissement annuel l'an prochain, tandis que la Réserve fédérale a relevé ses prévisions de 0,5 point de pourcentage à 2,5 %. Cette nouvelle estimation repose sur le repli de l'inflation à 2,4 % (un niveau toujours supérieur à l'objectif de 2 % fixé par la Fed) et l'amélioration du marché de l'emploi.

Malgré des déficits budgétaires importants, une dette publique croissante et le risque de récession, la plupart des analystes prévoient que l'économie évitera un scénario négatif en 2026 grâce aux facteurs suivants : (i) Investissements dans l'IA et les infrastructures . En 2025, les plus grandes entreprises technologiques ont investi environ 405 milliards de dollars dans les infrastructures d'IA (contre 250 milliards initialement prévus). Ce chiffre devrait atteindre 432 milliards de dollars en 2026, soit environ 1,4 % du PIB. (ii) Mesures de relance budgétaire . La loi « One Big Beautiful Bill Act » (OBBBA), adoptée en juillet 2025, qui prévoit des réductions d'impôts et une augmentation des dépenses publiques, soutiendra la croissance au premier semestre 2026. (iii) Assouplissement de la politique monétaire . La Réserve fédérale (Fed) a abaissé ses taux d'intérêt de 4,5 % à 3,75 % en 2025. Elle devrait les réduire davantage pour les ramener à 3,0-3,25 % d'ici la fin de 2026, même si le rythme de cet assouplissement ralentira. (iv) Trêve commerciale avec la Chine . La Chine et les États-Unis ont conclu un accord de trêve commerciale, réduisant les droits de douane effectifs sur les importations en provenance de Chine de 42 % à 32 %. Cette mesure a permis de réduire l'incertitude et pourrait stimuler l'investissement des entreprises.

Les analystes du FMI, de la Banque mondiale et de l'OCDE estiment que la croissance économique de la Chine en 2026 se situera entre 4,2 % et 4,5 %. (Source : SCMP)

La croissance fulgurante de la Chine . Parmi les défis auxquels l'économie chinoise est confrontée aujourd'hui figurent : une forte incertitude dans les relations commerciales avec les États-Unis et la montée du protectionnisme à l'échelle mondiale, des tensions géopolitiques, une dette publique colossale, une faible demande intérieure, des pressions déflationnistes, une crise immobilière persistante et le vieillissement de la population. Pourtant, jusqu'à présent, rares sont les obstacles qui ont pu freiner la croissance exceptionnellement rapide de la Chine.

Le gouvernement chinois devrait fixer un objectif de croissance économique d'environ 5 % en glissement annuel pour l'année prochaine. Actuellement, les analystes du FMI, de la Banque mondiale et de l'OCDE estiment que la croissance économique de la Chine en 2026 se situera entre 4,2 % et 4,5 %.

Les facteurs suivants pourraient soutenir la croissance économique de la Chine en 2026 : (i) Compétitivité des exportations. Malgré les droits de douane américains, les exportations chinoises ont fait preuve d’une remarquable résilience en 2025. Entre janvier et novembre 2025, elles ont progressé de 5,4 % pour atteindre 3 400 milliards de dollars. L’excédent commercial a dépassé pour la première fois le cap des 1 000 milliards de dollars, contre 884,7 milliards l’année précédente. Goldman Sachs prévoit une croissance annuelle des exportations de 5 à 6 %, ce qui constituera un moteur essentiel de la croissance.

(ii) Stimulation économique. Le gouvernement chinois a traditionnellement recours à divers outils pour soutenir une forte croissance économique. D'ici 2025, le montant total des mesures de relance économique atteindra environ 1 100 milliards de dollars américains. Le gouvernement chinois maintiendra une politique active de stimulation de la consommation et de l'investissement en 2026. (iii) Amélioration de la productivité. Grâce à l'automatisation complète, à la robotisation et à l'application de l'intelligence artificielle dans le secteur manufacturier, la Chine peut réduire considérablement l'impact négatif du vieillissement de sa population sur son économie.

iv) L’impact du ralentissement du secteur immobilier. Bien que le secteur immobilier soit encore loin de se redresser, son impact négatif sur l’économie s’atténue. v) L’expansion de la demande intérieure. Un report partiel vers la consommation intérieure pourrait compenser la baisse des exportations.

Ainsi, le paysage mondial se fragmente de plus en plus sur les plans géopolitique et géotechnologique, ce qui accroît involontairement les coûts d'exploitation des entreprises et les risques politiques. Toutefois, cette course technologique exige de la détermination et offre au Vietnam de nouvelles opportunités d'investissement dans l'énergie, les infrastructures d'intelligence artificielle, les ressources humaines et la diversification de ses marchés d'exportation.

Avant tout, la capacité d'adaptation rapide, une vision à long terme et une aptitude à mettre en œuvre efficacement les mesures seront déterminantes pour que le Vietnam atteigne ses objectifs de croissance à deux chiffres. Par ailleurs, tirer parti des nouvelles orientations induites par la vague de protectionnisme offre également des opportunités pour renforcer la position des entreprises vietnamiennes dans la chaîne de valeur mondiale.

Source : https://baoquocte.vn/kinh-te-the-gioi-2026-thich-ung-voi-bat-dinh-va-rui-ro-373217.html