Raisons pour lesquelles les géants de l'énergie solaire perdent près d'un billion de dongs.

Le secteur de l'énergie solaire, qui fait partie de l'écosystème du groupe Trung Nam, vient d'enregistrer une perte de près de 1 000 milliards de VND en 2025, marquant un revirement après une année de bénéfices inattendus.

Selon des informations récemment publiées par la Bourse de Hanoï , la société Trung Nam Thuan Nam Solar Power Company Limited a enregistré une perte de plus de 969 milliards de VND en 2025. Il s'agit d'un revirement remarquable, car en 2024, la société avait enregistré un bénéfice net d'environ 138 milliards de VND après une période de lourdes pertes.

Ces nouvelles pertes ont porté les pertes cumulées de Trung Nam Thuan Nam à plus de 1 818 milliards de VND fin 2025. En conséquence, ses fonds propres ont fortement diminué, passant de plus de 1 562 milliards de VND à seulement 593 milliards de VND environ.

Projet d'énergie solaire Trung Nam - Thuan Nam. Photo de : Thach Thao

Il convient de noter que ce projet figure parmi les 173 projets d'énergie renouvelable confrontés à des difficultés avec le tarif de rachat (FiT), ce qui entraîne la « suspension » d'un nombre important de paiements d'électricité.

La centrale solaire Trung Nam Thuan Nam est située au sein d'un complexe comprenant un poste de transformation de 500 kV et une ligne de transport d'électricité de 220/500 kV. Ce projet, réalisé par le groupe Trung Nam pour un investissement total de 12 000 milliards de VND, inclut une centrale solaire de 450 MW, un poste de transformation, plus de 17 km de lignes de transport à double circuit de 500 kV et quatre lignes de 220 kV.

Le projet de centrale solaire de 450 MW, qui a reçu la certification d'exploitation commerciale (COD) d'EVN le 1er octobre 2020, applique actuellement deux prix d'électricité différents conformément à la décision 13/2020/QD-TTg.

De ce total, la capacité de 277,88 MW est éligible à un prix FIT de 9,35 cents US/kWh car elle répondait aux conditions de mise en service avant le 1er janvier 2021 et se situe dans la limite cumulative de 2 000 MW de puissance solaire de la province de Ninh Thuan.

La capacité restante de 172,12 MW est soumise au régime tarifaire transitoire. De mai 2023 à aujourd'hui, seul un prix temporaire, égal à 50 % du cadre tarifaire transitoire de l'électricité publié par le ministère de l'Industrie et du Commerce, a été appliqué, soit environ 2,34 cents US/kWh (auparavant, aucun paiement d'électricité n'était effectué).

En moyenne, sur l'ensemble du projet, le prix de vente actuel de l'électricité n'est que d'environ 7,56 cents US/kWh, même si la part de capacité reportée est négociée au prix plafond fixé par le ministère de l'Industrie et du Commerce. Ce prix a un impact significatif sur la rentabilité du projet par rapport au plan d'investissement initial.

L'investisseur avait précédemment déclaré que la situation susmentionnée l'empêchait d'obtenir les financements nécessaires à l'exploitation et à la maintenance du système de transport de 500 kV de Thuan Nam.

L’« empire » des énergies renouvelables se développe à un rythme effréné.

Trung Nam Thuan Nam est l'investisseur d'un projet de centrale solaire de 450 MW, associé à un poste de transformation et à des lignes de transport d'électricité de 220/500 kV, à Ninh Thuan. Ce projet fut jadis l'un des plus importants du Vietnam.

La société mère, Trung Nam Group, a été créée en 2004 et opère dans divers secteurs, notamment l'énergie, la construction d'infrastructures, l'immobilier et l'industrie électronique.

Initialement spécialisée dans la construction d'infrastructures, la société par actions Trung Nam Construction Investment (Groupe Trung Nam) s'est considérablement diversifiée dans l'immobilier et l'hydroélectricité avant de se concentrer sur les énergies renouvelables au cours de la dernière décennie. Le groupe s'est imposé comme l'un des plus importants investisseurs privés dans le secteur éolien et solaire au Vietnam.

L'entreprise a mis en œuvre une série de projets de grande envergure dans de nombreuses localités, tels que la centrale solaire de Trung Nam Thuan Nam, la centrale éolienne d'Ea Nam, la centrale éolienne de Trung Nam Tra Vinh et des projets énergétiques à Ninh Thuan et Dak Lak .

Selon le site web de l'entreprise, en octobre 2021, le groupe Trung Nam avait fourni environ 1,63 GW d'électricité au réseau national, se classant alors en tête du secteur privé dans le domaine des énergies renouvelables.

L'expansion rapide du groupe Trung Nam a entraîné une augmentation significative de son actif. Fin 2022, le total des actifs du groupe atteignait environ 96 000 milliards de VND, soit l'équivalent de plusieurs milliards de dollars américains.

Selon l'introduction, le groupe Trung Nam est le principal investisseur dans les énergies renouvelables au Vietnam, avec le plus grand nombre de projets et la plus grande capacité. Photo : TN

Cependant, pour développer une série de projets énergétiques de grande envergure dans un court laps de temps, Trung Nam a également dû fortement recourir aux prêts bancaires et aux obligations d'entreprise.

Selon un rapport publié sur le HNX, à la mi-2024, le passif total du groupe Trung Nam restait supérieur à 63 500 milliards de VND, bien que ce montant soit en baisse par rapport aux plus de 69 000 milliards de VND enregistrés fin 2023.

L'encours de la dette obligataire du groupe s'élève à plus de 20 400 milliards de VND, un montant inférieur au précédent, qui dépassait les 25 700 milliards de VND, mais qui le place tout de même parmi les entreprises ayant les plus importantes dettes obligataires en cours sur le marché.

Les analystes estiment que les entreprises du secteur des énergies renouvelables sont confrontées à de nombreux défis liés aux coûts d'investissement élevés, à la dépendance aux prêts, aux taux d'intérêt élevés du passé, ainsi qu'aux changements dans les mécanismes de tarification de l'électricité et à la capacité de mobiliser des ressources du réseau électrique national.

Pour le groupe Trung Nam, les problèmes juridiques liés au mécanisme de tarification préférentielle de l'électricité sont considérés comme un facteur qui exerce une pression supplémentaire sur la réputation, les finances et la mobilisation des capitaux de l'entreprise.

Trung Nam Solar Power annonce des bénéfices importants après une année de difficultés : La division énergie solaire du groupe Trung Nam, présidée par M. Nguyen Tam Thinh, a annoncé des bénéfices importants et inattendus après une année de pertes record et de controverses liées à des pratiques de favoritisme abusives.

Source : https://vietnamnet.vn/ly-do-dai-gia-dien-mat-troi-lo-gan-nghin-ty-2513742.html