Le groupe Nam Long connaît une période d'activité ralentie, mais enregistre une hausse soudaine de ses bénéfices.

Công Luận•30/10/2023

À la fin du troisième trimestre, Nam Long a réalisé un chiffre d'affaires net de près de 357 milliards de VND, soit une baisse de 60 % par rapport à la même période de l'année précédente. Après déduction du coût des marchandises vendues, le bénéfice brut s'est établi à près de 150 milliards de VND, soit moins de la moitié de celui du troisième trimestre 2022.

L'activité est atone, avec un chiffre d'affaires en baisse et des bénéfices fluctuants pour l'année. (Figure 1)

D'après les explications transmises aux investisseurs, Nam Long a indiqué que la majeure partie du chiffre d'affaires de la période provenait de la vente de maisons et d'appartements (représentant 86 % du chiffre d'affaires total du trimestre). Parmi ces ventes, Mizuki constituait un projet clé livré durant la période, mais comme il s'agit d'une coentreprise, son chiffre d'affaires n'a pas été consolidé ; seul le bénéfice alloué a été comptabilisé.

Les revenus financiers n'ont que légèrement augmenté par rapport à la même période de l'année précédente, tandis que les charges financières ont augmenté de 38 %, principalement en raison des charges d'intérêts de plus de 66 milliards de VND, soit une augmentation de plus de 70 %.

Les dépenses enregistrées ont diminué, reflétant le recul de l'activité. Cependant, cela n'a pas compensé les mauvais résultats. Le bénéfice net des opérations de la société immobilière s'est élevé à peine à plus de 7 milliards de VND, soit un dixième de celui de l'année précédente.

L'intégralité du bénéfice attribuable aux actionnaires de la société mère dans les états financiers consolidés est basée sur la charge d'impôt différé sur les sociétés pour la période, s'élevant à près de 81 milliards de VND.

À l'instar des résultats des neuf premiers mois de l'année, l'activité principale a reculé, dans un contexte de hausse des charges d'intérêts de près de 100 milliards de VND. En conséquence, le bénéfice net de Nam Long issu de son activité principale a légèrement diminué par rapport à la même période de l'année précédente. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère s'est élevé à près de 194 milliards de VND, soit une progression de 63 %, principalement due aux charges d'impôt différé sur les sociétés.

Contrairement à la croissance affichée dans les états financiers consolidés, les chiffres des bénéfices de la société mère Nam Long dans les états financiers individuels ont montré une forte baisse.

Au troisième trimestre, la société mère Nam Long a enregistré un chiffre d'affaires net d'un peu plus de 71 milliards de VND, provenant principalement de la gestion de projets. Ce chiffre représente une forte baisse par rapport au chiffre d'affaires net de plus de 600 milliards de VND enregistré au troisième trimestre de l'année précédente.

Le bénéfice brut n'a atteint que 15 milliards de VND, contre plus de 200 milliards de VND à la même période l'an dernier. En conséquence, la société mère Nam Long a enregistré une perte nette de plus de 46 milliards de VND, contre plus de 42 milliards de VND au troisième trimestre 2022.

Pour les neuf premiers mois de l'année, le rapport financier séparé de Nam Long a enregistré un bénéfice net de seulement près de 8 milliards de VND, contre près de 143 milliards de VND au cours de la même période l'année précédente.

À la fin du troisième trimestre, l'actif total consolidé de Nam Long atteignait près de 27 700 milliards de VND, soit une augmentation de plus de 600 milliards de VND par rapport au début de l'année. Cette hausse est principalement due à la valorisation des stocks.

À la fin du troisième trimestre, la valeur totale des stocks de Nam Long a dépassé 16 800 milliards de VND, soit une hausse de 2 000 milliards de VND par rapport au début de l'année. Ces stocks sont principalement constitués de projets immobiliers inachevés. En tête de liste figure le projet Izumi, dont la valeur des constructions inachevées dépasse 9 000 milliards de VND, soit une augmentation de plus de 700 milliards de VND par rapport au début de l'année. Les stocks du projet Waterpoint (phase 1) s'élèvent à 3 556 milliards de VND, ceux de la phase 2 à 1 527 milliards de VND, et ceux du projet Hoang Nam (Akari) à plus de 1 047 milliards de VND.

L'activité est atone, avec un chiffre d'affaires en baisse et des bénéfices fluctuants pour l'année. (Figure 2)

Le total des engagements à la fin du troisième trimestre s'élevait à près de 14 560 milliards de VND, soit une augmentation de 790 milliards de VND par rapport au début de l'année. Sur ce montant, la dette au titre des contrats de location-financement à court terme représentait 2 325 milliards de VND et celle au titre des contrats de location-financement à long terme, 3 336 milliards de VND. Le total de la dette au titre des contrats de location-financement à court et à long terme dépassait 5 660 milliards de VND.

Les prêts de Nam Long sont majoritairement garantis par des droits d'utilisation des terres, des garanties d'intérêts, et certains sont des prêts non garantis. Les prêts obligataires, quant à eux, sont principalement garantis par des actions.

Du point de vue bancaire, le principal créancier de Nam Long est Orient Commercial Bank (OCB ), avec une dette totale en cours de plus de 1 100 milliards de VND. On sait également qu'OCB détient 500 milliards de VND d'obligations émises par Nam Long.

Parmi les principaux détenteurs d'obligations, la Société financière internationale (IFC) détient une dette de 1 000 milliards de VND, garantie par plus de 182,5 millions d'actions de Nam Long VCD. Plusieurs compagnies d'assurance détiennent également des obligations Nam Long, notamment Manulife Vietnam (510 milliards de VND), AIA Vietnam Insurance (120 milliards de VND) et Generali Vietnam Life Insurance (30 milliards de VND). Ces obligations sont garanties par plus de 56,1 millions d'actions de Nam Long VCD.

Source