Les émissions d'obligations d'entreprises augmentent fortement, la pression sur les échéances étant repoussée à fin 2025.

ANTD.VN - En 2024, la valeur des obligations d'entreprises individuelles émises a augmenté de 33,6 % par rapport à 2023, tandis que la valeur des rachats anticipés a diminué de 24,7 %.

Selon les données du ministère des Finances , en 2024, 96 entreprises ont émis des obligations d'entreprise individuelles pour un volume de 396,7 billions de VND, soit une augmentation de 33,6 % par rapport à 2023. Parallèlement, le volume des rachats anticipés s'est élevé à environ 187 billions de VND (en baisse de 24,7 % par rapport à 2023).

Sur le Système de négociation des obligations d'entreprises privées, 1 431 codes d'obligations de 326 émetteurs ont été enregistrés. La valeur totale des transactions a atteint 1 026,6 billions de VND, soit une valeur moyenne de transaction par session d'environ 4 224,8 milliards de VND.

Le marché des obligations d'entreprises se « réchauffe » progressivement.

Ainsi, on constate que le marché des obligations d'entreprises s'est nettement redressé au cours de l'année écoulée, après une série de turbulences. Parallèlement, la possibilité pour les entreprises de négocier un report de l'échéance de leurs obligations a considérablement réduit la pression pour arriver à échéance fin 2024.

Toutefois, selon les experts de MBS Securities, la pression sur les échéances restera une préoccupation majeure l'année prochaine.

Fin novembre, la valeur totale des obligations d'entreprises à échéances différées était estimée à 204 400 milliards de VND, soit environ 20 % de la dette obligataire d'entreprises en circulation sur l'ensemble du marché, le secteur immobilier continuant de représenter la plus grande part, soit environ 69 % de la valeur des paiements différés.

MBS estime qu'avec le rachat d'un grand nombre d'obligations d'entreprises, la pression sur les échéances en novembre et décembre de cette année est relativement faible, le montant des obligations d'entreprises arrivant à échéance étant estimé respectivement à environ 10,4 et 10 billions de VND.

Il convient de noter que le décret 08/2023/ND-CP stipule une limite maximale de prolongation des obligations de 2 ans, ce qui entraînera un volume important d'obligations arrivant à échéance à partir du deuxième trimestre de l'année prochaine.

« En conséquence, la pression sur les échéances augmentera progressivement et atteindra son maximum au troisième trimestre 2025, avec un montant d'obligations d'entreprises arrivant à échéance d'environ 70 billions de VND, soit environ 1,6 fois plus qu'à la même période », ont déclaré les analystes de MBS.

Selon Vietcombank Securities (VCBS), les retards de paiement du principal et des intérêts se sont poursuivis ces derniers temps, même si ce phénomène s'est ralenti.

VCBS estime que la pression sur les obligations arrivant à échéance sera importante au cours de la période 2025-2026. Le processus de restructuration se poursuit, visant à allonger la durée des échéances et à ajuster les taux d'intérêt en fonction de l'évolution des taux d'intérêt des prêts.

« La taille du marché entre progressivement dans une phase de stabilisation. Le processus de restructuration se poursuit dans un contexte plus favorable, grâce au décret 08 et au maintien de taux d'intérêt bas. Le marché secondaire des obligations d'entreprises individuelles se stabilise progressivement, avec une augmentation du nombre d'obligations cotées et de la liquidité. » – VCBS présente une évaluation plutôt positive du marché des obligations d'entreprises pour la période à venir.

Source : https://www.anninhthudo.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-tang-manh-ap-luc-dao-han-day-lui-sang-cuoi-2025-post600035.antd