Avec des finances solides, les actions de Masan intéressent de nombreuses institutions financières.

Liquidités abondantes, finances solides

Le 30 mai, Masan High-Tech Materials (société membre du groupe Masan) a annoncé la signature d'un accord d'achat et de vente avec Mitsubishi Materials Corporation. En conséquence, Mitsubishi Materials Corporation acquerra 100 % du capital de HC Starck Holding (Allemagne) GmbH (« HCS ») auprès de MHT pour 134,5 millions de dollars américains.

Le produit de la transaction devrait contribuer à réduire la dette de MHT et à atteindre l'objectif du groupe Masan de réduire son ratio dette nette/EBITDA à ≤ 3,5x. Masan devrait enregistrer un bénéfice exceptionnel d'environ 40 millions de dollars et augmenter son bénéfice net après impôts de 20 à 30 millions de dollars à long terme.

Le 23 avril, Masan avait annoncé avoir finalisé avec succès la levée de fonds propres de 250 millions de dollars auprès de Bain Capital, premier fonds de capital-investissement mondial avec un actif sous gestion d'environ 180 milliards de dollars. Le capital mobilisé a été converti à 25 356 VND, soit 6 228 milliards de VND perçus par Masan grâce à cet investissement (après déduction des frais de transaction), contribuant ainsi à améliorer significativement le bilan de l'entreprise.

Par ailleurs, le 2 mai, le conseil d'administration de Techcombank (TCB) a pris la décision de mettre en œuvre le versement de dividendes en espèces et l'attribution d'actions gratuites. Plus précisément, la dernière date d'inscription pour exercer le droit à recevoir des dividendes en espèces est le 22 mai 2024. Le taux de mise en œuvre est de 15 % par action, soit 1 500 VND par action. Détenant 19,9 % des participations économiques de TCB, Masan devrait recevoir plus de 1 000 milliards de VND en espèces au cours des six prochains mois, ce qui contribuera à la réduction de l'endettement de l'entreprise.

L'impulsion du « diamant héritage familial »

En 2024, le groupe Masan prévoit un chiffre d'affaires compris entre 84 000 et 90 000 milliards de VND, en hausse de 7,3 % à 15 % respectivement. Le bénéfice après impôts devrait se situer entre 2 250 et 4 020 milliards de VND, en hausse de 31 % à 115 % par rapport aux résultats de 2023.

En 2024, les dirigeants de Masan ont déclaré qu'ils se concentreraient sur le développement de Masan Consumer (MCH), le « diamant familial », en mettant en œuvre la stratégie Go Global pour devenir un ambassadeur culinaire auprès des 8 milliards de consommateurs mondiaux grâce à des marques fortes. En faisant connaître les marques vietnamiennes au monde, Masan Consumer vise, selon les dirigeants du groupe, 10 à 20 % de son chiffre d'affaires sur le marché mondial.

Masan Consumer a réussi à bâtir des marques fortes, générant un chiffre d'affaires annuel compris entre 150 et 250 millions de dollars américains, contribuant à 80 % de la croissance totale de son chiffre d'affaires. L'entreprise est déterminée à conquérir le monde et à devenir « ambassadrice de la cuisine vietnamienne » : « Chaque famille vietnamienne, chaque produit Masan. Chaque famille du monde, au moins un produit Masan. »

Par exemple, CHIN-SU (une marque de Masan Consumer) est devenue une marque milliardaire grâce à sa premiumisation, servant plus de 65 % de la sauce de poisson consommée au Vietnam. Depuis 2007, ce produit a constamment amélioré la qualité de la sauce de poisson en améliorant la saveur et l'emballage, tout en créant des produits à forte valeur ajoutée. La marque est devenue une catégorie d'épices complète et haut de gamme. Parmi les premiers succès de son parcours « Go Global » – en faisant découvrir la cuisine vietnamienne au monde entier, ciblant 8 milliards de consommateurs –, CHIN-SU a atteint la première place sur la plateforme e-commerce coréenne Coupang et le top 10 sur Amazon en 2023.

Entre 2017 et 2023, Masan Consumer a connu une croissance 2,2 fois supérieure à celle du marché général. Selon un récent rapport de HSBC, Masan Consumer affiche des marges bénéficiaires élevées, une croissance stable de son chiffre d'affaires et une performance nettement supérieure à celle de ses concurrents dans les secteurs des biens de grande consommation et des aliments emballés dans la région.

En 2023, la société a établi un nouveau record de bénéfices en enregistrant un bénéfice après impôts de 7 195 milliards de VND, soit une augmentation de 30 % par rapport à 2022. Le BPA en 2023 a atteint 9 888 VND/action, une forte augmentation par rapport au BPA de 2022 de 7 612 VND/action.

En 2024, Masan Consumer prévoit un chiffre d'affaires net compris entre 32 500 et 36 000 milliards de VND. Outre ses produits et activités phares, l'entreprise développe des capacités et des processus innovants pour compléter son portefeuille de produits de grande consommation. Forte de sa dynamique de croissance positive ces dernières années, MCH contribuera positivement aux résultats commerciaux et au cours de l'action Masan.

Valorisation attractive pour des objectifs à moyen et long terme

Selon le dernier rapport de BIDV Securities (BSC), l'équipe d'analyse a émis une forte recommandation d'achat pour les actions Masan Group Corporation (MSN) avec un objectif de cours à moyen terme de 100 000 VND/action, avec une augmentation potentielle de prix de 29,5 % par rapport au cours de clôture du 30 mai 2024.

Le rapport indique qu'au premier trimestre, l'activité principale de MSN a continué d'enregistrer une croissance de 6 % de son chiffre d'affaires et une hausse de 3,1 % de sa marge opérationnelle. Sur la base des données de 2019 à 2023, BSC a constaté que MSN a développé un écosystème complet dans la chaîne de valeur grand public, incluant MCH, WCM, MML et PHL, avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 20 %.

Par ailleurs, MSN a restructuré ses segments d'activité pour privilégier l'efficacité, la réduction des quantités et l'augmentation de la qualité. Cette stratégie a été réaffirmée par le conseil d'administration de MSN lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires de 2024 : « Nous allons continuer à promouvoir les bénéfices de WinCommerce, Masan MEATLife et Phuc Long pour qu'ils soient comparables à ceux de Masan Consumer. La rentabilité sera une mesure importante au cours des 18 à 24 prochains mois pour contribuer à maximiser la valeur actionnariale. », indique le rapport.

Dans un rapport récent, Vietcap a maintenu une vision optimiste des perspectives du principal segment de consommation, compte tenu de la vaste portée des activités de MSN. Masan bénéficiera de la croissance de la consommation au Vietnam à long terme. L'unité a relevé son objectif de cours et recommandé l'achat d'actions Masan avec un objectif de cours de 102 800 VND/action.

« Nous pensons que l'activité diversifiée de MSN dans le secteur de la consommation est bien positionnée pour soutenir la croissance de la consommation au Vietnam. Nous prévoyons un TCAC de 18 % sur la période 2023-2028 pour l'EBIT de l'activité de vente au détail de MSN », indique le rapport. Les analystes de VietCap ont également expliqué la raison de leur hausse de la valorisation de l'action Masan : « Notre objectif de cours plus élevé s'explique par la hausse de 17 % de la valorisation de Masan Consumer Holdings Company Limited (MCH Ltd.), principalement due à une hausse de 9 % de l'EBIT total prévu sur la période 2024-2028 de sa filiale Masan Consumer (UpCOM : MCH). Par ailleurs, nous maintiendrons notre objectif de cours jusqu'à mi-2025. »

Dans sa dernière mise à jour, HSBC International Financial Group a également relevé l'objectif de cours de l'action MSN de Masan Group Corporation à 98 000 VND/action. Au 30 mai, le cours de l'action MSN atteignait 77 200 VND/action. Ainsi, compte tenu de la valorisation de HSBC, l'action Masan présente un potentiel de hausse de près de 27 %.

HSBC estime que les segments d'activité du Groupe Masan présentent actuellement des perspectives de développement positives. Masan Consumer, en particulier, est le pilier du segment Grand Public du Groupe Masan. Il maintient des marges bénéficiaires élevées depuis 2018, affiche une croissance stable de son chiffre d'affaires et surpasse largement ses concurrents dans les secteurs des biens de grande consommation (FMCG) et des aliments emballés en Asie du Sud-Est. L'année dernière, Masan Consumer a enregistré un nouveau bénéfice record de 7 195 milliards de VND, en hausse de 30 % par rapport à 2022. Le BPA de MCH a ainsi fortement progressé, atteignant 9 888 VND par action, contre 7 612 VND par action en 2022.

Source : https://www.masangroup.com/vi/news/invest-in-vietnam/with-strong-finances-masan-group-stock-is-of-interest-to-many-financial-institutions.html