Discussion de la mise en œuvre de la résolution n° 43/2022/QH15 de l'Assemblée nationale sur les politiques budgétaires et monétaires pour soutenir le programme de relance et de développement socio-économique

Ce matin, 25 mai, sous la présidence du président de l'Assemblée nationale, Tran Thanh Man , l'Assemblée nationale a discuté lors de la réunion du rapport de la délégation de surveillance et du projet de résolution de l'Assemblée nationale sur les résultats de la supervision thématique de « la mise en œuvre de la résolution n° 43/2022/QH15 de l'Assemblée nationale sur les politiques budgétaires et monétaires pour soutenir le programme de relance et de développement socio-économique et les résolutions de l'Assemblée nationale sur un certain nombre de projets nationaux importants jusqu'à la fin de 2023 ».

Participant à la discussion, le délégué Ha Sy Dong, membre de la Commission des finances et du budget de l'Assemblée nationale et vice-président permanent du Comité populaire provincial, a déclaré que la politique macroéconomique pour répondre au Covid est sans précédent et au-delà de la recherche économique.

La formule générale de la politique macroéconomique consiste à assouplir les politiques budgétaires et monétaires en période de récession, et à les resserrer en période d'inflation élevée. Avec l'arrivée de la Covid, l'activité économique a décliné, le chômage a augmenté, et la plupart des pays ont appliqué la même formule : assouplir les politiques budgétaires et monétaires.

Délégué Ha Sy Dong, membre de la Commission des finances et du budget de l'Assemblée nationale, vice-président permanent du Comité populaire provincial de Quang Tri : Photo - NL

Cependant, la crise économique provoquée par la Covid est différente d'une crise économique normale. Cette dernière survient parce que les gens avaient des attentes élevées il y a un certain temps, et ont donc trop investi. Lorsque les investissements n'ont pas répondu aux attentes, ils ont cessé d'investir.

Cette baisse de l'investissement entraîne du chômage et une baisse des revenus des ménages. À mesure que les revenus baissent, la consommation chute. Ainsi, l'investissement diminue, les revenus baissent, entraînant une baisse de la consommation, et le cercle vicieux se perpétue.

La crise de la Covid-19 découle des craintes liées à la pandémie, des confinements et d'une baisse de la consommation. Cette baisse de la consommation réduit les revenus des entreprises, ce qui décourage l'investissement et entraîne des pertes d'emplois et une baisse des revenus. Le cercle vicieux est le même, mais le point de départ est différent. La crise de la Covid-19 découle de la consommation, et non de l'investissement.

Cette différence conduit certains pays à mettre en œuvre des politiques fiscales et monétaires incorrectes telles que : baisser les taux d'intérêt, augmenter les subventions, réduire les impôts pendant la période de Covid pour stimuler les dépenses, mais à cause de l'épidémie de Covid, les gens ne peuvent pas dépenser d'argent, cet argent inutilisé tombe dans les valeurs mobilières, les banques, les assurances, l'immobilier, les obligations... En conséquence, l'économie forme une bulle d'actifs.

Le Vietnam n'a pas fait exception : entre 2020 et 2022, l'indice VN a atteint des sommets, tout comme les dépôts bancaires, l'assurance a connu une croissance rapide (+20 % par an), l'immobilier a connu une forte frénésie et les obligations d'entreprises ont également connu des bulles. Les recettes budgétaires de l'État sont restées très stables durant ces années, non pas grâce à une bonne croissance économique, mais principalement grâce aux taxes sur les valeurs mobilières et les transferts immobiliers.

Français Concernant la publication par l'Assemblée nationale de la résolution n° 43 début 2022 et sa mise en œuvre prévue en 2022-2023 dans le but de relancer l'économie après le Covid, le délégué a commenté : s'il n'y avait que le Covid, ces paquets de politiques ne seraient pas nécessaires, car en 2022, l'économie avait à l'époque un excédent de capital, les taux d'intérêt étaient très bas et les plans de soutien n'ont pas eu pour effet de stimuler la croissance, mais en plus du Covid, l'économie des périodes 2022 et 2023 a connu d'autres problèmes (guerre, fluctuations économiques mondiales, éclatement de la bulle des actifs), donc au final ce paquet de soutien a été quelque peu efficace.

De plus, la lenteur de la mise en œuvre de la Résolution 43 la rend inefficace. En effet, si elle avait été appliquée avec fermeté début 2022, lors de sa première publication, elle aurait contribué à accroître la bulle spéculative déjà en expansion à cette époque. Selon le délégué, cette lenteur, alors que la bulle avait déjà dépassé son pic et commençait à se dégonfler, a permis au Vietnam d'atterrir en douceur, au lieu d'un atterrissage brutal comme beaucoup d'autres pays.

Parallèlement, l'échec du plan de baisse des taux d'intérêt de 2 % (seulement 3,05 % déboursés) est également une bénédiction. Si ce plan fonctionne bien, il sera certainement beaucoup plus difficile pour le Vietnam de gérer l'inflation en 2022 (comme le plan de relance de 2009 qui a provoqué l'inflation en 2011).

Grâce à ces facteurs, plus heureux qu'intelligents, le Vietnam n'a pas connu une forte inflation comme de nombreux pays développés comme les États-Unis et l'UE. Le pays affiche néanmoins un taux de croissance relativement bon. Bien qu'inférieur à l'objectif de l'Assemblée nationale, il reste stable et la résolution 43 proposait des solutions raisonnables à l'époque. Par la suite, le gouvernement a adopté de nombreuses autres solutions de gestion qui ont porté leurs fruits, comme la réduction des taxes sur l'essence lors de la hausse des prix mondiaux de l'essence, ce qui s'est avéré une bonne solution.

Concernant certains enseignements tirés de la mise en œuvre de la résolution n° 43, les avis des délégués ont mis en évidence :

Les politiques devraient privilégier la faisabilité. Le programme de réduction des taux d'intérêt de 2 % est inapplicable, car il est irréalisable. En revanche, les programmes de réduction de la TVA sont très efficaces car ils reposent sur les procédures fiscales existantes. Le programme de réduction de la TVA lui-même pose également des problèmes pour distinguer les biens bénéficiant d'une réduction de 8 % de ceux bénéficiant d'une réduction de 10 %. Il serait préférable de le réduire systématiquement à 8 %.

La gestion du gouvernement est assez souple et propose proactivement d'autres solutions pour faire face à la situation. La réduction des taxes sur les carburants est une solution extrêmement pratique face à la hausse des prix mondiaux des carburants et contribue à fluidifier la reprise économique.

Prolonger le paiement des impôts jusqu'à la fin de l'année est également une solution très pratique, car les entreprises obtiennent un prêt à court terme à 0 % d'intérêt. Cette solution est particulièrement efficace lorsque les taux d'intérêt sont élevés et que les procédures de prêt bancaire sont complexes.

En matière de politique budgétaire, les exonérations, réductions et reports d'impôts se sont révélés très efficaces car faciles à mettre en œuvre. En revanche, les politiques de dépenses budgétaires, telles que l'investissement public et le soutien des taux d'intérêt, se sont avérées moins efficaces. Le Vietnam a rencontré des obstacles juridiques et une discipline de fer accrue, empêchant ainsi l'investissement public d'exercer pleinement son impact.

Concernant la politique monétaire, avec le recul, de nombreux points ont été franchis et d'autres persistent. Cependant, pour l'instant, cette gestion peut être considérée comme un succès temporaire. À long terme, il est nécessaire d'adopter des outils de gestion du crédit basés sur les taux d'intérêt plutôt que sur des limites de croissance du crédit (limites de marge de crédit). Il est recommandé à la Banque d'État de revoir et d'évaluer rapidement sa politique de marge de crédit et de s'engager dans la voie de la légalisation de cette pratique.

Concernant la faisabilité et le calendrier, les politiques macroéconomiques ont pour caractéristique essentielle de choisir le bon moment. Une politique pertinente en janvier peut ne pas l'être en mars, lorsque les tendances d'inflation et de croissance sont différentes. Par conséquent, si, à l'avenir, nous mettons en place des programmes et des mesures de soutien macroéconomique, nous devons soigneusement réfléchir au calendrier de mise en œuvre de ces politiques, car la Résolution 43 prévoit une période de mise en œuvre de deux ans, période durant laquelle de nombreux aspects seront différents. La crise économique provoquée par la Covid est très différente des autres crises. Si vous êtes confronté à une situation nécessitant des mesures de soutien, la première chose à envisager est une réduction d'impôts. Vous pouvez même envisager une réduction d'impôts importante et cibler un secteur très spécifique. Par exemple, lorsque la distanciation sociale commence à disparaître et que les vols reprennent, vous devriez envisager de réduire la TVA sur le transport aérien à 0 % ou de réduire les taxes et redevances aéroportuaires. Cela peut accélérer la reprise du secteur aérien.

Lors de la mise en œuvre de la Résolution 43, les délégués ont souligné certaines limites, notamment : la réduction de la taxe sur l’essence ; la politique de réduction de la TVA de 2 %, qui aurait pu être ajustée pour passer de 10 % à 8 % pour tous les articles, jugée trop rigide selon la Résolution ; le report du paiement des taxes à la fin de l’année ; de nombreux avis suggérant un report de quelques mois à l’année prochaine, en raison de la période creuse pour les entreprises. Cependant, cette question relève de la compétence de l’Assemblée nationale. Le gouvernement craint d’ajuster le budget prévisionnel, c’est pourquoi il ne l’a pas soumis.

Nguyen Thi Ly

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