Le marché obligataire pourrait être plus dynamique en 2024

FiinRatings donne 4 raisons de prédire que le canal de mobilisation des obligations d'entreprises cette année sera plus excitant qu'en 2023.

Du début de l'année au 4 février, le marché des obligations d'entreprises a enregistré quatre émissions d'un montant total de 6 450 milliards de VND, provenant de quatre unités. Comparé à la période d'activité, où le marché avait enregistré respectivement 10 400 milliards de VND et 19 700 milliards de VND en janvier 2021 et janvier 2022, le chiffre du début de l'année reste très modeste.

Cependant, comparé à la valeur totale des émissions au cours de la même période en 2023, qui n'est que de 490 milliards de VND, il s'agit également d'un progrès significatif, selon l'évaluation d'un récent rapport de FiinRatings.

Parallèlement à cela, la valeur totale des transactions obligataires individuelles a atteint le mois dernier 74 500 milliards de VND, en baisse de 24,5 % par rapport au niveau moyen de décembre 2023. Les obligations bancaires ont été le groupe le plus actif, à court et à long terme, même sur 7 ans.

Selon les informations actuelles, un certain nombre d'entreprises prévoient d'émettre des obligations dans un avenir proche, comme HB Bank, VietBank et deux sociétés immobilières, dont Vingroup et Development and Investment Corporation (DIG).

En prévoyant l'année entière, FiinRatings a déclaré qu'il est difficile de prédire la valeur d'émission, mais il existe une perspective que le canal de mobilisation des obligations d'entreprises soit plus dynamique qu'en 2023, pour 4 raisons.

Premièrement , la plupart des banques prévoient d'émettre des obligations pour atteindre l'objectif de croissance du crédit pour 2024 (qui devrait représenter 15 % de l'ensemble du système) et les années suivantes. Ces capitaux supplémentaires augmenteront également les fonds propres de catégorie 2 et contribueront à mieux respecter les indicateurs de sécurité du capital et de gestion des risques de la Banque d'État.

Deuxièmement , les taux d'intérêt nationaux devraient rester bas, tandis que les taux d'intérêt internationaux tendent à baisser. La plupart des émissions obligataires actuelles étant assorties d'un mécanisme de taux d'intérêt variable et ancrées aux taux d'intérêt de référence des grandes banques, cela incitera les entreprises à émettre des obligations, se préparant ainsi à anticiper la reprise économique au second semestre 2023.

Troisièmement , les sociétés de crédit à la consommation entreront à nouveau dans une phase de croissance, les problèmes de recouvrement de créances de nombreuses unités ayant été résolus. Le secteur immobilier a besoin de plus de temps pour se redresser fortement, mais les mesures visant à éliminer les risques juridiques aident les investisseurs à mobiliser à nouveau des capitaux, notamment par le biais du canal obligataire.

Enfin , la confiance des investisseurs s'est progressivement améliorée. FiinRatings a enregistré une certaine participation d'investisseurs individuels professionnels dans certains lots d'obligations individuelles émises par des entreprises de premier plan.

Selon le ministère des Finances , 7 % des plus de 300 milliards de dôngs d'obligations privées émises avec succès en 2023 ont été acquis par des investisseurs individuels professionnels. Ce niveau est très modeste par rapport au taux de plus de 30 % enregistré sur la période 2019-2022, mais constitue un signe encourageant après la nouvelle réglementation du décret 65 sur les obligations privées.

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