Le crédit bancaire et le problème de l'équilibre entre risque et croissance

Le Vietnam figure parmi les pays affichant le ratio crédit/PIB le plus élevé au monde .

Suppression de la « chambre » de crédit : nécessaire, mais avec prudence.

Lors de la récente conférence gouvernementale avec les collectivités locales sur le développement socio -économique, le Premier ministre Pham Minh Chinh a demandé à la Banque d'État d'abandonner rapidement les outils administratifs de gestion de la croissance du crédit et de suivre plutôt les principes du marché.

Le mécanisme de quotas de crédit (compartiment de crédit) est appliqué par la Banque d'État depuis 2012, comme outil permettant à cet organisme de contrôler la qualité des prêts et de servir d'autres objectifs macroéconomiques tels que les taux d'intérêt, la masse monétaire et l'inflation.

Selon la Banque d'État, la gestion du crédit, en fonction des limites de croissance, a contribué de manière significative à promouvoir une croissance économique durable, à maîtriser l'inflation et à stabiliser le système bancaire. Ces dernières années, la Banque d'État a progressivement ajusté et amélioré ses méthodes de gestion du crédit afin de les aligner sur les pratiques du marché. Au début de cette année, cette limite ne s'appliquait qu'aux banques commerciales, tandis que les succursales de banques étrangères et les organismes non bancaires étaient exemptés de cette mesure.

La professeure agrégée Nguyen Thi Mui, membre du Conseil consultatif national de politique monétaire, a déclaré que la suppression de la limite de crédit était une étape nécessaire pour « accroître la valeur marchande », mais que cette feuille de route devait être mise en œuvre avec beaucoup de prudence, accompagnée d'une évaluation complète et d'outils de suivi.

Car, une fois ces restrictions levées, les banques commerciales bénéficieront d'une autonomie totale quant à leurs plans de croissance du crédit, conformément à leurs propres stratégies commerciales. Parallèlement, le marché du crédit fonctionnera selon la loi de l'offre et de la demande. Les leçons de la crise économique d'il y a plus de dix ans restent d'actualité. Treize ans plus tard, la situation a considérablement évolué, mais les séquelles de la période précédente empêchent encore certaines banques commerciales de se conformer aux normes internationales de gouvernance.

En conséquence, cet expert estime que, dans la feuille de route visant à supprimer les « marges de manœuvre », si certains niveaux de croissance du crédit sont toujours appliqués, la priorité devrait être accordée aux banques présentant des ratios de sécurité élevés, une bonne gouvernance, un respect strict des réglementations et des opérations efficaces.

Dans un entretien récent avec le journal électronique d'investissement baodautu.vn, le professeur Tran Ngoc Tho, de l'Université d'économie de Hô Chi Minh-Ville, a exprimé son opinion selon laquelle, plutôt que de supprimer complètement la marge de manœuvre ou de continuer à la restreindre, nous pouvons nous poser la question suivante : comment gérer le crédit de manière orientée vers le marché, tout en maintenant la discipline financière et les objectifs de politique publique ?

S’appuyant sur son expérience internationale, cet expert estime qu’il est possible de définir un ensemble de mécanismes de transmission conditionnels, reposant sur trois piliers : une marge de manœuvre conditionnelle, un indice d’écart des flux de capitaux par rapport à l’objectif politique et un système de crédit « coloré ».

« Si cette pièce est supprimée sans engagement de transparence, qui contrôlera cette transparence et le marché aura-t-il du mal à reconnaître les changements, alors que les attentes sont devenues anesthésiées par de vieilles habitudes ? », a soulevé la question posée par le professeur Tran Ngoc Tho.

L'équilibre à trouver pour la croissance

Lors d'une conférence de presse annonçant les performances du secteur bancaire au premier semestre 2025, le vice-gouverneur Pham Thanh Ha a également indiqué qu'au 30 juin, le crédit dans l'ensemble de l'économie avait atteint plus de 17 200 milliards de dongs, soit une hausse de 9,9 % par rapport à la fin de l'année précédente. Selon le directeur du département de la politique monétaire, Pham Chi Quang, cette augmentation est la plus forte enregistrée depuis 2022 et 2,5 fois supérieure à la croissance du crédit observée au premier semestre 2024.

Le crédit demeure le principal pilier des flux de capitaux dans l'économie, mais il pose simultanément un problème de gestion.

Lors de la séance de questions-réponses de mi-juin à l'Assemblée nationale , la gouverneure Nguyen Thi Hong a alerté sur le ratio crédit/PIB, qui atteint un niveau record de 134 %, et a également souligné que le crédit bancaire pèse actuellement très lourdement sur la structure du capital de l'économie. Des investissements de production à la consommation en passant par les grands projets d'infrastructure, les capitaux à moyen et long terme affluent vers le circuit du crédit bancaire. Dans les pays développés, les banques jouent un rôle clé uniquement dans la fourniture de capitaux à court terme. Face à la demande de capitaux à moyen et long terme, les entreprises doivent se mobiliser sur le marché des capitaux.

Encadré : M. Phan Linh – PDG de la société par actions TechProfit :

La suppression de la marge de crédit est une évolution positive, mais elle doit s'accompagner d'une gouvernance et d'une supervision rigoureuses. Sans cela, le risque d'un retour à une période de surchauffe du crédit est bien réel. Si cette marge est supprimée sans outils de contrôle alternatifs, les banques se livreront à une concurrence acharnée pour maximiser leurs profits, et les capitaux afflueront vers des secteurs risqués comme l'immobilier et les valeurs mobilières. Dans ce contexte, les pressions inflationnistes et les fluctuations des taux de change pourraient se reproduire, et des bulles spéculatives pourraient facilement se former. Cette situation est d'autant plus préoccupante que de nombreuses banques ne respectent toujours pas pleinement les normes internationales de gouvernance telles que Bâle II et Bâle III.

Le ratio crédit/PIB record enregistré dans notre pays n'est pas qu'un simple chiffre, mais le signe d'un modèle de croissance dépendant des injections de capitaux plutôt que d'une amélioration de l'efficacité. Ces dernières années, pour générer environ 1 point de pourcentage de croissance économique (PIB), il a fallu en moyenne une croissance du crédit supérieure à 2 points de pourcentage. Par exemple, en 2023, avec une croissance du PIB de près de 7 %, la croissance du crédit atteignait 14,55 %. En 2024, avec une croissance du PIB de 7,09 %, la croissance du crédit s'établissait à 15,08 %.

Le responsable du secteur bancaire a également souligné que l'indice ICOR du Vietnam – qui reflète l'efficacité de l'utilisation du capital – reste supérieur à celui de nombreux autres pays, ce qui montre que malgré un niveau d'investissement élevé, l'efficacité n'est pas proportionnelle.

Selon Pham Chi Quang, directeur du département de la politique monétaire, la solution pour gérer la croissance globale du crédit à l'heure actuelle devra être harmonieuse et adaptée aux caractéristiques de l'économie vietnamienne, afin d'accroître l'autonomie des établissements de crédit tout en assurant la sécurité du système, la sécurité économique et le contrôle de l'inflation.

Les leçons de la période 2008-2010 restent, en réalité, d'actualité. Face à la crise financière mondiale, le Vietnam a mis en œuvre de nombreux plans d'assouplissement du crédit afin de maintenir sa croissance. Mais il en a résulté un cycle d'inflation, d'instabilité du taux de change, de bulles spéculatives et de créances douteuses qui a perduré pendant de nombreuses années.

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