Les données récemment publiées par la société par actions Vietnam Investment Credit Rating (VIS Rating) montrent qu'au premier semestre 2024, le montant des nouvelles émissions d'obligations d'entreprises a atteint 202 400 milliards de VND. Sur ce total, 70 % ont été émises par des banques commerciales avec des taux d'intérêt nettement supérieurs à ceux des dépôts d'épargne classiques.
La course à l'émission d'obligations.
La Banque vietnamienne pour l'agriculture et le développement rural ( Agribank ) a récemment levé avec succès 10 000 milliards de VND grâce à une émission obligataire publique en 2024 auprès de plus de 5 000 investisseurs particuliers et institutionnels, vietnamiens et étrangers. Les obligations d'Agribank offrent un taux d'intérêt de 6,68 % par an, nettement supérieur au taux d'intérêt de son dépôt d'épargne à terme de 24 mois, qui est de 4,8 % par an.
Agribank s'est également lancée dans la course à l'émission d'obligations pour lever des capitaux.
La Banque de développement de Hô Chi Minh-Ville ( HDBank ) a également proposé au public sa deuxième tranche d'obligations d'une valeur nominale de 100 000 VND par obligation, pour un montant total de 1 000 milliards de VND. Cette émission obligataire a une durée de 7 ans et un taux d'intérêt variable calculé comme le taux d'intérêt de référence majoré d'une marge de 2,8 % par an (soit environ 7,5 % par an).
Parallèlement, Viet Capital Bank (BVBank) propose des obligations au public (Phase 1) avec un taux d'intérêt fixe pouvant atteindre 7,9 % par an la première année. Ainsi, pour seulement 10 millions de VND, les particuliers peuvent acquérir et conserver des obligations BVBank pendant 6 ans.
Auparavant, plusieurs banques commerciales étaient également en concurrence pour émettre des obligations afin de lever des capitaux, comme MB avec 10 000 milliards de VND, VietinBank avec 5 000 milliards de VND,SHB avec 3 000 milliards de VND, etc.
D'après certains investisseurs, ces taux d'intérêt sont plus avantageux que les taux actuels des comptes d'épargne. De ce fait, de nombreuses personnes transfèrent leurs fonds inactifs de leur épargne vers l'achat d'obligations afin de bénéficier de taux d'intérêt plus élevés.
Mme Ngoc Tu (résidant dans le 7e arrondissement d'Hô-Chi-Minh-Ville) a récemment décidé d'investir 1 milliard de dongs de ses économies dans des obligations émises par une banque commerciale, avec un taux d'intérêt d'environ 8 % par an. « Le marché immobilier reste atone, la bourse est risquée et l'or n'est pas un placement facile. J'ai donc opté pour des obligations bancaires car le taux d'intérêt est supérieur à celui des comptes d'épargne et le risque moindre que pour d'autres placements », a-t-elle expliqué.
Selon M. Ngo Minh Sang, directeur de la division Clientèle Particuliers de BVBank, les obligations bancaires constituent un placement sûr et efficace. Émises et proposées par la banque elle-même, ces obligations seront enregistrées auprès de la Société vietnamienne de dépôt et de compensation des valeurs mobilières (VSDCC) et cotées à la Bourse de Hanoï (HNX) après la clôture de l'offre.
Quels sont les points à prendre en compte lors de l'achat d'obligations bancaires ?
S'adressant à un journaliste du quotidien Nguoi Lao Dong, l'économiste Dr. Dinh The Hien a également déclaré que les obligations bancaires constituent actuellement un placement sûr et efficace par rapport aux comptes d'épargne classiques.
Actuellement, les taux d'intérêt des dépôts à terme de plus de 12 mois auprès des banques commerciales publiques avoisinent 4,7 % par an, tandis que ceux des banques commerciales par actions se situent entre 5 % et 5,5 % par an. Les obligations bancaires et les dépôts d'épargne présentent des similitudes, car il s'agit essentiellement de prêts consentis à la banque, qui est tenue de verser des intérêts sur ces sommes.
« Toutefois, investir dans des obligations bancaires nécessite d'immobiliser des capitaux pendant une période plus longue (généralement de 3 à 7 ans) que les dépôts d'épargne classiques. L'achat d'obligations bancaires est plus sûr et moins risqué que d'autres placements. En cas de besoin de liquidités, les clients peuvent également nantir ou hypothéquer les obligations pour obtenir un prêt et rembourser l'émetteur, ce qui garantit une liquidité élevée », explique le Dr Dinh The Hien.
Selon Mme Nguyen Thi Thao Nhu, directrice principale de la clientèle particuliers chez Rong Viet Securities Company (VDSC), les taux d'intérêt des obligations bancaires, de l'ordre de 7 à 8 % par an, peuvent être inférieurs à ceux des actions ou de l'immobilier, mais le risque est moindre. Les obligations bancaires sont généralement considérées comme un placement plus sûr, notamment dans un contexte de forte volatilité des marchés financiers, grâce à la stabilité de la banque émettrice et au contrôle rigoureux des autorités de régulation.
Cependant, Mme Nhu a souligné que lors de l'achat d'obligations bancaires, les investisseurs devraient privilégier celles émises par des banques réputées et présentant des états financiers solides afin de minimiser les risques. De plus, ils devraient examiner attentivement la durée de l'obligation pour qu'elle corresponde à leurs besoins. Les obligations à long terme offrent généralement des taux d'intérêt plus élevés, mais sont moins flexibles.
Mme Thao Nhu a comparé : « Les taux d’intérêt des obligations à taux fixe diffèrent des taux d’intérêt du marché, qui peuvent fluctuer. Si les taux d’intérêt du marché augmentent, les obligations à taux fixe peuvent devenir moins intéressantes, et inversement. Il peut également être difficile de revendre ces obligations sur le marché secondaire en cas de besoin de revente anticipée ; les investisseurs doivent donc tenir compte de ce risque. »
Un facteur relevé par de nombreux experts des sociétés de valeurs mobilières est que, bien que les obligations bancaires présentent un niveau de fiabilité plus élevé, la confiance des investisseurs dans le marché des obligations d'entreprises ne s'est pas rétablie après la crise des deux dernières années, ce qui pourrait affecter la valeur de revente et le prix de marché des obligations.
Les analystes de Maybank Securities estiment que les obligations bancaires présentent un niveau de sécurité élevé, ce qui explique leurs taux d'intérêt généralement inférieurs à ceux des obligations non bancaires (obligations d'entreprises). Le taux d'intérêt n'est toutefois qu'un facteur parmi d'autres à prendre en compte lors de l'évaluation d'un produit d'investissement ; il convient également d'inclure les pertes potentielles, la durée de l'obligation, sa revente sur le marché secondaire et la capacité de remboursement de l'émetteur.
Surfant sur la vague de crédit de fin d'année
Selon le rapport sur le marché des obligations d'entreprises d'août 2024 publié par l'agence de notation de crédit FiinRatings, au cours des sept premiers mois de cette année, la valeur totale des obligations d'entreprises émises par des particuliers a atteint 178 500 milliards de VND, soit une augmentation de 57 % par rapport à la même période de l'année précédente.
Selon FiinRatings, pour répondre à la demande de crédit qui croît rapidement depuis juin, sans pour autant avoir augmenté leurs fonds propres réglementaires, les établissements de crédit doivent continuer à renforcer leurs sources de financement à moyen et long terme (plus de 3 ans) par l'émission d'obligations. Une meilleure absorption des capitaux obligataires bancaires contribuera à revitaliser le marché des obligations d'entreprises.
Source : https://nld.com.vn/trai-phieu-ngan-hang-hap-dan-nha-dau-tu-196240902200922906.htm
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