Lors d'une séance de travail avec le Comité central de politique et de stratégie sur les mécanismes et les politiques de gestion efficace du marché de l'or le 28 mai, le secrétaire général To Lam a demandé d'éliminer le monopole sur les lingots d'or dans le principe que l'État gère toujours mais peut accorder des licences à de nombreuses entreprises qualifiées pour participer à la production.
En fait, le monopole sur les lingots d’or existe depuis la publication du décret 24/2012. En conséquence, la Banque d'État est devenue la seule entité autorisée à produire des lingots d'or, en choisissant SJC comme marque nationale de lingots d'or, remplaçant 9 marques précédentes. Ce mécanisme oblige également les banques à cesser de se mobiliser et à fermer les bourses d’or.
Après plus d’une décennie, les défauts du monopole du lingot d’or ont commencé à devenir apparents. Le réseau de commerce de lingots d'or s'est considérablement réduit et la Banque d'État n'a plus délivré de licences de production ou d'importation de matières premières aux entreprises depuis longtemps. La différence entre les prix de l’or nationaux et mondiaux peut parfois atteindre 15 à 20 millions de VND/tael.
Un mécanisme de contrôle strict est nécessaire pour protéger les consommateurs.
Au fil des ans, de nombreux experts se sont également prononcés en faveur de l’ouverture de la voie à une concurrence saine, de la diversification des sources d’approvisionnement et de la réduction de l’écart important entre les prix nationaux et mondiaux de l’or.
S'adressant aux journalistes, le professeur associé Dr Nguyen Huu Huan, chargé de cours à l'Université d'économie de Ho Chi Minh-Ville, a déclaré que la proposition d'éliminer le monopole dans la production de lingots d'or est un pas dans la bonne direction, mais qu'elle doit être accompagnée d'un mécanisme de contrôle strict pour protéger les consommateurs et stabiliser le marché.
Selon M. Huan, tout marché comportant un élément de monopole prolongé faussera le mécanisme de fonctionnement et entravera un développement sain. Cependant, l’abolition du monopole sur la production de lingots d’or ne peut pas se faire à la hâte. « Si de nombreuses entreprises sont autorisées à participer à la production de lingots d’or, il est nécessaire de fixer des conditions très claires sur la capacité de production, la liquidité et surtout la qualité des produits », a-t-il souligné.
M. Huan a cité la situation d'avant 2012, lorsque le marché de l'or était encore libre et qu'il y avait de nombreux producteurs de lingots d'or, il y avait une situation d'« or sous-pur », ce qui signifie que l'or n'était pas aussi pur qu'annoncé. Même certains endroits ne produisent que 97 à 98 % d'or mais l'estampillent toujours comme de l'or 9999, causant de graves dommages aux consommateurs. La publication du décret 24 et la mise en place d’un mécanisme de monopole pour la production de lingots d’or par la SJC visent à remédier à cette situation.
Dans le contexte actuel, si nous voulons modifier le décret 24 pour éliminer le monopole, M. Huan a déclaré qu'il est nécessaire de construire un nouveau cadre juridique, dans lequel la production de lingots d'or doit être considérée comme une activité conditionnelle.
« Il est impossible pour une organisation d'émettre des lingots d'or sans être obligée de les racheter auprès du public. Cela entraînerait d'énormes risques pour la liquidité et la confiance du marché », a-t-il déclaré.
Tout marché comportant un élément de monopole prolongé faussera le mécanisme de fonctionnement et entravera un développement sain (Photo : Manh Quan).
M. Huan a également déclaré que l’État doit envisager des mécanismes pour mobiliser la quantité d’or actuellement détenue par la population en payant des intérêts aux déposants d’or. Il a suggéré : « Si la Banque d'État parvient à mobiliser de l'or et à verser des intérêts à la population, garantissant ainsi sécurité et profit, alors davantage de personnes déposeront de l'or au lieu de le conserver chez elles. Ainsi, nous pourrons transformer les ressources en or de la population en capital d'investissement pour des projets d'infrastructures clés tels que le métro, l'aéroport et les transports. »
Selon M. Huan, ce sera une solution pour « faire d'une pierre deux coups » en résolvant à la fois la « goldenisation » de l'économie et la pression sur les réserves de change, et en tirant profit des précieuses ressources du peuple pour développer l'économie.
Il faut bientôt rechercher et établir une salle des marchés de l'or
L'économiste Le Xuan Nghia, membre du Conseil consultatif national de politique monétaire et financière, a déclaré que l'État peut éliminer la distinction entre les lingots d'or, les anneaux d'or... et ne devrait réglementer que l'or 24 carats, 18 carats... selon les normes internationales.
Le Premier ministre a récemment chargé la Banque d’État d’étudier la création d’une salle des marchés de l’or. Selon M. Nghia, il est nécessaire d’effectuer des recherches à ce sujet dès le début et d’acquérir de l’expérience dans la construction d’une salle des marchés de l’or en Chine.
Il a déclaré que la Chine dispose de deux bourses d'or, dont une bourse d'or physique et une bourse de certificats d'or. Cependant, l’échange d’or physique est le plus actif. La Chine a autorisé cinq banques commerciales publiques, quatre banques étrangères et quatre grandes sociétés de négoce d'or et d'argent à importer de l'étranger et à vendre en gros en bourse.
Il a déclaré que le marché de l'or du Vietnam devrait également vendre de l'or physique en gros aux entreprises aurifères, puis que ces dernières le vendraient au détail au public. « Lorsqu’il y aura un plancher, il y aura des prix unifiés, de l’ouverture, de la transparence, et il n’y aura pas d’exploitation du monopole pour spéculer ou manipuler le marché », a-t-il déclaré.
« Les banques commerciales publiques et certaines grandes banques commerciales ainsi que certaines grandes sociétés d'or et de pierres précieuses devraient être autorisées à importer de l'or et à le négocier en bourse », a-t-il proposé.
Selon M. Nguyen Huu Huan, au lieu de se concentrer uniquement sur la rupture du monopole, une direction plus fondamentale et durable serait d’établir une bourse nationale de l’or.
« Une bourse de l'or transparente, avec des conditions de cotation et de qualité standardisées, résoudra le problème à la racine. En réalité, la plupart des gens n'ont pas besoin de posséder de l'or physique ; ils préfèrent investir en achetant à bas prix et en vendant à prix élevé. Avec l'avènement d'une bourse de l'or électronique, le besoin de détenir de l'or physique diminuera considérablement », a-t-il analysé.
Selon M. Nguyen Quang Huy, PDG de la Faculté de Finance et de Banque de l'Université Nguyen Trai, pour moderniser le marché de l'or, le Vietnam devrait viser à établir une Bourse nationale de l'or ou à intégrer le commerce de l'or dans les centres financiers et les bourses de matières premières.
« Il s’agit d’une tendance de développement inévitable dans de nombreux pays, qui aide l’or à échapper à son rôle de simple actif de stockage et à devenir un canal d’investissement qui peut être suivi, évalué et négocié de manière transparente », a-t-il déclaré.
Si elle est mise en œuvre correctement, les experts estiment que le modèle de salle des marchés de l'or contribuera à accroître la liquidité du marché, à améliorer l'accessibilité pour les particuliers et les entreprises et à créer une base pour le développement des produits dérivés de l'or, rapprochant ainsi le marché financier vietnamien des normes internationales.
Au lieu de se concentrer uniquement sur la rupture du monopole, une orientation plus fondamentale et durable serait d’établir une bourse nationale de l’or (Photo : Thanh Dong).
Les lingots d’or doivent être standardisés en poids et traçables.
Selon M. Nguyen Quang Huy, au fil des années, le mécanisme de monopole de la production de lingots d'or a progressivement révélé son inadéquation. Les prix de l’or sur le marché intérieur sont toujours supérieurs de plusieurs millions de dongs par tael aux prix mondiaux, ce qui crée des distorsions et érode la confiance dans l’équité et l’efficacité du marché.
Lorsque le marché bénéficiera d’une offre plus importante de marques réputées, les prix de l’or se rapprocheront progressivement des prix internationaux, apaisant ainsi les sentiments spéculatifs et de thésaurisation, limitant les fièvres des prix qui ne reflètent pas l’offre et la demande réelles.
Cependant, l’augmentation de la production ne signifie pas un relâchement de la gestion. Selon M. Huy, pour garantir un fonctionnement efficace et transparent du marché, il est nécessaire de mettre en place un mécanisme de surveillance strict. Les entreprises participant à la production doivent respecter des normes strictes en matière de capacité financière, de technologie et de transparence de l’information.
« Les lingots d'or doivent être standardisés en termes de poids et de symbole, avec une traçabilité claire, et le prix affiché doit être public, soumis à des contrôles périodiques et à des inspections aléatoires. Dans ce modèle, la Banque d'État joue toujours un rôle de coordination, d'orientation et d'intervention lorsque cela est nécessaire pour assurer la stabilité du marché », a-t-il déclaré.
Les experts soutiennent l’augmentation de l’offre légale d’or national (Photo : Thanh Dong).
Il a toutefois également souligné qu’il ne fallait pas se précipiter. L’introduction de l’or dans les transactions officielles doit être mise en œuvre selon une feuille de route prudente, avec une évaluation pratique et accompagnée d’un cadre juridique clair. Les risques tels que les fortes fluctuations de prix pouvant avoir un impact sur les taux de change ou l’utilisation abusive de l’effet de levier financier dans le trading de produits dérivés doivent être identifiés et contrôlés dès le départ. Dans le même temps, les capacités de surveillance des technologies, des données et des flux de trésorerie doivent également être mises à niveau en conséquence pour éviter les chocs imprévus.
Une autre question tout aussi importante est de savoir comment contrôler efficacement la contrebande d’or à travers la frontière – un phénomène qui persiste en raison de l’écart important entre les prix nationaux et internationaux. M. Huy a déclaré que l’approche la plus efficace consiste à réduire la différence de prix en augmentant l’offre légale d’or au niveau national.
« Pour ce faire, il est nécessaire d'envisager d'assouplir la limite d'importation d'or contrôlée pour les banques et entreprises qualifiées. Parallèlement, il faut ajuster avec souplesse les taxes d'importation et les frais connexes, créant ainsi les conditions permettant aux prix nationaux de l'or de se rapprocher des prix internationaux », a-t-il proposé.
Au contraire, le resserrement des canaux informels doit également se faire de manière synchrone. Il est nécessaire de renforcer la coordination entre les autorités frontalières, combinée à l’application de la technologie numérique et de l’analyse des mégadonnées pour détecter rapidement les signes inhabituels dans la circulation de l’or. M. Huy a également proposé d'utiliser le code QR ou la technologie blockchain pour retracer l'origine de l'or, afin de distinguer clairement l'or officiel de l'or flottant.
Source : https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vang-sap-het-thoi-tau-luon-khi-xoa-bo-the-doc-quyen-20250529155218806.htm
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