Comment supprimer le monopole de l'or SJC ?

Autoriser de nombreuses entreprises à produire des lingots d'or selon des critères clairs comme Singapour, contrôler les importations d'or avec des taxes comme l'Inde...

Fin juin, le prix des lingots d'or de la SJC cotés par les entreprises s'élevait à 114,9 millions de VND/tael à l'achat et à 117,2 millions de VND/tael à la vente, un niveau stable par rapport à la veille, mais toujours supérieur de plus de 10 millions de VND/tael au cours mondial de l'or. Pour réduire cet écart, selon les experts, il est nécessaire de mettre rapidement fin au monopole des lingots d'or de la SJC, comme l'a récemment ordonné le secrétaire général To Lam, ainsi que de nombreuses autres solutions synchrones.

Le marché ne peut pas être un « guichet unique »

S'adressant à un journaliste du journal Nguoi Lao Dong, M. Nguyen Tu Mi, directeur général de Mi Hong Gold Company, a déclaré que son entreprise était l'une des 38 entreprises autorisées à commercialiser des lingots d'or depuis 2012, conformément au décret gouvernemental n° 24/2012/ND-CP. « Depuis plus de dix ans, Mi Hong a non seulement participé à ce marché, mais l'a également observé avec assiduité, comprenant clairement les avantages et les inconvénients du mécanisme de monopole. Nous soutenons la politique d'élimination du monopole. Car un marché qui veut se développer doit être concurrentiel et offrir de nombreux choix », a déclaré M. Tu Mi.

Transaction d'or chez Mi Hong Gold Company (district de Binh Thanh, Hô Chi Minh-Ville). Photo de : HOANG TRIEU

Selon cette entreprise, lorsque de nombreuses unités rejoindront la chaîne d'approvisionnement, les sources de marchandises seront plus abondantes, les prix intérieurs se rapprocheront des prix mondiaux et les écarts, sources d'insécurité et de perturbations sur le marché, disparaîtront. Le marché sera plus transparent, plus large et plus équitable. Les entreprises dotées de fondations, de systèmes et de stratégies bien planifiées auront la possibilité d'étendre leurs activités, au-delà même de leurs limites actuelles.

« Si davantage d'entreprises qualifiées adhèrent, le marché reflétera plus précisément l'offre et la demande, et les prix seront moins influencés par des facteurs psychologiques ou de fausses rumeurs. L'écart entre les prix de l'or sur le marché intérieur et sur le marché mondial se réduira. Grâce à l'augmentation de l'offre, les fluctuations inhabituelles dues aux pénuries locales seront atténuées. Si la politique permet l'importation d'or brut de manière transparente, elle servira non seulement le marché intérieur, mais ouvrira également la voie aux exportations », a déclaré M. Tu Mi.

Dr. Nguyen Tuan Anh, professeur de finance - Faculté de commerce, Université RMIT Vietnam, a commenté que la différence ci-dessus reflète la rareté de l'offre de lingots d'or en raison du monopole de production de la Banque d'État du Vietnam (SBV) par l'intermédiaire de Saigon Jewelry Company (SJC) et de la restriction des importations d'or depuis 2012. En conséquence, le marché intérieur de l'or est isolé, la contrebande d'or augmente, ce qui exerce une pression sur le taux de change et les réserves de change.

« Permettre à de nombreuses entreprises de produire des lingots d'or est envisageable si des critères d'octroi de licences clairs (capital, technologie, réputation), à l'instar de la gestion des fournisseurs d'or reconnus par Singapour, sont en place. Il est également possible d'accroître les importations d'or à condition que la Banque d'État puisse contrôler les flux de devises, à l'instar de l'Inde qui utilise les taxes à l'importation pour réguler la quantité d'or importée, au lieu d'un quota global. Cependant, cela dépend aussi de la mise en place d'un cadre juridique strict et de la capacité de supervision de la Banque d'État », a proposé le Dr Nguyen Tuan Anh.

Le Dr Nguyen Tuan Anh a cité l'application par l'Inde de quotas d'importation flexibles, combinés à des ajustements des taxes à l'importation. Plus précisément, ces mesures limitent les importations d'or à 140 tonnes pour la période 2023-2024, garantissant ainsi le contrôle des flux d'or tout en répondant à la demande du marché.

« Le Vietnam pourrait appliquer un modèle similaire, en fixant des quotas d'importation annuels en fonction de la demande intérieure et des conditions macroéconomiques . De plus, l'application de la technologie blockchain pour suivre l'origine et la circulation de l'or, à l'instar du modèle du Dubai Multi Commodities Center (DMCC), garantira la transparence et minimisera les risques de manipulation des prix », a suggéré l'expert.

Ouvert vers où ?

L'économiste et professeur associé, Dr Ngo Tri Long, a également convenu qu'il était nécessaire d'autoriser les importations d'or contrôlées. « Envisager des modifications de politique et autoriser les importations d'or pour les entreprises qualifiées est nécessaire pour promouvoir la concurrence, stabiliser le marché et protéger les droits des consommateurs. »

« Nous ne devrions pas autoriser les importations d'or pur par appel d'offres, mais plutôt accorder des quotas contrôlés en fonction de la capacité réelle, de l'efficacité commerciale, du respect de la loi et de la transparence des résultats d'audit. Cette approche garantit non seulement l'équité, l'efficacité et la transparence, mais favorise également une concurrence saine et limite les monopoles de groupe et la spéculation sur le marché de l'or », a déclaré le professeur associé Ngo Tri Long.

Selon les experts, dans quelle mesure la marchandisation doit-elle être appliquée pour garantir un développement durable tout en évitant les risques spéculatifs ? Car si la réforme du marché de l'or présente des avantages, elle comporte également des risques. La libéralisation des importations d'or peut accroître la pression sur les réserves de change ; l'élimination du monopole sur la production de lingots d'or, si elle n'est pas strictement contrôlée, peut perturber le marché, réduisant la qualité de l'or et la confiance des consommateurs.

Le Dr Nguyen Tuan Anh a suggéré que pour commercialiser efficacement le décret 24, les gestionnaires doivent établir un équilibre délicat entre la libéralisation pour augmenter l'offre d'or et le maintien d'un contrôle strict pour prévenir les risques spéculatifs - qui sont la principale cause de l'instabilité des prix de l'or sur le marché intérieur.

Le niveau de marchandisation doit reposer sur le principe de promotion de la concurrence, sans pour autant être totalement flottant, afin de garantir la transparence et la stabilité du marché. Concernant la production de lingots d'or, au lieu de monopoliser la marque SJC, l'État peut autoriser quelques grandes entreprises répondant à des critères stricts tels qu'un capital minimum, une technologie moderne et une expérience du marché à participer à la production.

Ce modèle est similaire à celui de l'Australie, avec des usines comme la Perth Mint, où la concurrence est encouragée tout en restant soumise à une surveillance gouvernementale étroite. Concernant les importations d'or, l'octroi de quotas annuels, équivalents à la demande intérieure, aux entreprises qualifiées permettra de contrôler les flux de devises, d'éviter l'inflation du prix de l'or et de lever progressivement l'interdiction d'importation actuelle, a analysé le Dr Nguyen Tuan Anh.

La surveillance des flux de devises est essentielle pour protéger le taux de change et les réserves de change si les entreprises sont autorisées à importer de l'or. Certains experts suggèrent que la SBV collabore étroitement avec le ministère des Finances pour surveiller les flux de trésorerie, à l'instar de la Chine qui exige que toutes les importations d'or soient approuvées par la Banque populaire de Chine (BPC) au moyen d'une licence. En Chine, les grandes banques telles qu'ICBC, HSBC et ANZ bénéficient de quotas d'importation, garantissant un contrôle centralisé tout en permettant au marché de fonctionner.

Les échanges d’or doivent être gérés par l’État.

Le Dr Nguyen Huu Huan, professeur associé à l'Université d'économie de Hô-Chi-Minh-Ville (UEH), a déclaré que le marché intérieur de l'or est actuellement dominé par quelques entreprises, ce qui entraîne des prix intérieurs bien supérieurs aux prix mondiaux. La création d'une plateforme nationale de négociation de l'or, avec la participation de nombreuses entreprises, permettra d'établir un niveau de prix transparent, proche du prix international. « Il s'agit d'un processus ambitieux, qui nécessite la coordination de nombreux ministères et services. S'il est mené de manière privée, il sera rapide mais risqué, comme avant 2012, lorsque de nombreuses plateformes de négociation spontanées ont entraîné des fraudes et des pertes. La plateforme nationale de négociation de l'or doit être contrôlée et gérée strictement par l'État », a souligné M. Huan.

Source : https://nld.com.vn/xoa-doc-quyen-vang-sjc-cach-nao-196250604205309959.htm