הלחץ לעמוד במועד פירעון אגרות החוב הקונצרניות גובר בחדות.

באפריל 2026 בלבד, הערך העיקרי של אג"ח קונצרניות שפג תוקפן מוערך בכ-16.9 טריליון וונד, פי 3.4 מאשר בתקופה המקבילה בשנת 2025.

נכון ל-9 במרץ 2026, הערך הכולל של אגרות חוב קונצרניות שבמחזור הגיע לכ-1.39 טריליון דונג וייטנאמי, ירידה קלה של 0.2% בהשוואה לסוף ינואר 2026 וירידה של 0.1% בהשוואה לסוף 2025 עקב רמות נמוכות של הנפקות חדשות בחודשיים הראשונים של השנה.  

על פי נתוני FiinGroup, לפי מגזר, מגזר הבנקאות שמר על מעמדו המוביל, כשהוא מהווה כמעט 50% מסך הערך המצטבר, השווה ערך ל-691 טריליון דונג וייט, עלייה של 0.5% בהשוואה לחודש הקודם ועלייה של 28% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. מגזר הנדל"ן דורג במקום השני עם 389.8 טריליון דונג וייט באגרות חוב מצטברות, ירידה של 1.2% בהשוואה לחודש הקודם אך עלייה של 6% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.  

בפברואר 2026, היקף ההנפקות החדשות נותר נמוך, והגיע ל-3.4 טריליון דונג וייטנאמי, כמעט כולן בהנפקות ציבוריות על ידי המגזר הבנקאי, המהוות 3.3 טריליון דונג וייטנאמי, או 97.6%. הנפקות פרטיות כמעט ולא היו קיימות, והסתכמו רק ב-80 מיליארד דונג וייטנאמי ממגזר הנדל"ן.  

בחודשיים הראשונים של 2026, הערך הכולל של איגרות חוב שהונפקו הגיע ל-8.5 טריליון וונד וייטנאמי, דבר המשקף את העונתיות הנמוכה בתחילת השנה, במקביל לשנה הירחית החדשה, כאשר גופים מנפיקים רבים ממתינים להשלמת הביקורת של הדוחות הכספיים שלהם לשנת 2025 ולפיתוח תוכניות גיוס הון לשנת הכספים החדשה.  

לצד הנפקה מוגבלת, גם פעילות הרכישה החוזרת הייתה איטית. בחודשיים הראשונים של השנה, הערך הכולל של הרכישות החוזרות הגיע לכמעט 3.6 טריליון דונג וייט, ירידה של 83% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. במגזר הבנקאות כמעט ולא הייתה פעילות רכישה חוזרת משמעותית (רק 66 מיליארד דונג), בעוד שמגזר הנדל"ן הגיע לכ-2.3 טריליון דונג.

נתונים שעודכנו במערכת FiinPro-X נכון ל-9 במרץ 2026 מראים כי מנפיקים שילמו סכום כולל של 16.8 טריליון דונג וייט בקרן וריבית על אג"ח קונצרניות מתחילת 2026 ועד היום, שווה ערך ל-5.2% מתזרים המזומנים הצפוי של אג"ח לשנת 2026 כולה.  

במחצית הראשונה של 2026, תזרים המזומנים שישולם מאג"ח (כולל קרן וריבית) צפוי להיות 122.5 טריליון דונג וייט, עלייה של למעלה מ-49% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, כולל 15.1 טריליון דונג וייט במגזר הבנקאי (עלייה של 33.2%) ו-107.5 טריליון דונג וייט במגזר הלא-בנקאי (עלייה של 51.8%).

התחייבויות פירעון אג"ח קונצרניות במחצית הראשונה של 2026 צפויות לעלות על 122.5 טריליון דונג וייט. מקור: FiinGroup

הלחץ מאג"ח קונצרניות שפדיון במגזר הלא-בנקאי במחצית הראשונה של 2026 צפוי להגיע לכמעט 76.1 טריליון דונג וייט בשווי קרן, עלייה של 91.6% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. מתוך זה, נדל"ן מהווה את החלק הגדול ביותר (68.8%), שווה ערך לכ-52.4 טריליון דונג וייט.  

באפריל 2026 לבדו, הערך העיקרי של אג"ח קונצרניות שפג תוקפן מוערך בכ-16.9 טריליון וונד, עלייה של 37.5% בהשוואה למרץ 2026 ופי 3.4 בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2025.

מתוך סך כל זה, מגזר הנדל"ן היווה נתח מכריע (80.8%), שווה ערך ל-13.7 טריליון דונג וייט, כפול מזה של החודש הקודם. חברות עם כמויות גדולות של אג"ח שפג תוקפן החודש כללו את Vingroup (4,000 מיליארד דונג וייט), Vinhomes (4,000 מיליארד דונג וייט) ו-TCO Real Estate (3,000 מיליארד דונג וייט).  

מקור: https://baodautu.vn/ap-luc-dao-han-trai-phieu-doanh-nghiep-tang-manh-d548658.html