בדוחות הרווח שלהם בשבוע שעבר, הזהירו ראשי ארבע חברות הטכנולוגיה המובילות בעולם את המשקיעים כי עלויות ההון ימשיכו לעלות, אפילו בחדות.

מאז הופעת ChatGPT בסוף 2022, עסקים גלובליים מתחרים לרכוש שבבי בינה מלאכותית מתקדמים בנדירות ולבנות מרכזי נתונים ענקיים כדי לענות על הביקוש.

כולם מאמינים כי השקעות עצומות יהפכו עסקים עתידיים לרווחיים יותר ממכירת פרסום דיגיטלי, מוצרים ותוכנה כיום.

בשיחה עם משקיעים ב-31 באוקטובר, מנכ"ל אמזון, אנדי ג'סי, כינה את הבינה המלאכותית "הזדמנות גדולה באופן יוצא דופן, של פעם במאה שנה". החברה צופה להוציא 75 מיליארד דולר עד 2024 כדי לא לפספס אותה.

מיקרוסופט קופיילוט בלומברג
דגמי המחשבים Copilot+ של מיקרוסופט מוצעים למכירה בבסט ביי. צילום: בלומברג

יום קודם לכן, מנכ"ל מטה, מארק צוקרברג, התחייב להגדיל את ההשקעות במידול שפות גדול של בינה מלאכותית, כמו גם בפרויקטים עתידניים אחרים שהוא רואה כליבה לעתיד החברה.

הוצאות ההון של מטה עשויות להגיע ל-40 מיליארד דולר השנה. בינתיים, תקציב הוצאות ההון של אלפבית גבוה מהערכות וול סטריט, כאשר סמנכ"לית הכספים ענת אשכנזי אומרת שהעלייה תהיה גדולה משמעותית בשנה הבאה.

אפל גם נשבעה להשקיע בבינה מלאכותית, והציגה שירותים חדשים כמו Apple Intelligence, אך היא מחווירה בהשוואה לעמיתיה בתעשייה.

רווחי חברות הטכנולוגיה הגדולות היו מעורבים בשבוע שעבר. בעוד שאמזון ואלפבית זינקו בזכות רווחים טובים מהצפוי, בעיקר עקב צמיחה בענן, מיקרוסופט ומטא ירדו.

עבור מיקרוסופט, הסיבה לרבעון המאכזב לא הייתה שהלקוחות לא היו מוכנים לשלם עבור מוצרי הענן והבינה המלאכותית של החברה, אלא שהיא לא הגדילה את יכולותיה מהר מספיק.

לדברי המנכ"ל סאטיה נדלה, הביקוש גדל מאוד, אך לא ניתן לבנות מרכזי נתונים בן לילה.

יצרנית חלונות הוציאה 14.9 מיליארד דולר ברבעון השלישי, עלייה של 50% לעומת התקופה המקבילה ב-2023. סמנכ"לית הכספים איימי הוד אמרה כי מיקרוסופט תנסה לטפל בבעיית אספקת מרכזי הנתונים.

אנליסטים אופטימיים יחסית לגבי האפשרות שהחברה תפתור בקרוב את בעיות אספקת מרכזי הנתונים שלה. לבעיה יש השפעה מוגבלת על חטיבת הענן, בעוד שהשקעות - ובמיוחד נתח גדול ב-OpenAI - "זורעות את זרעי ההצלחה לטווח ארוך", כתבו אנליסטים של JPMorgan בדו"ח שנערך לאחרונה.

ובכל זאת, החששות של וול סטריט לגבי גול ההוצאות לא ייעלמו בקרוב. בשבוע שעבר, דיווחה מטה על הפסד תפעולי של 4.4 מיליארד דולר עבור Reality Labs, החטיבה שלה שמייצרת משקפי מציאות רבודה ומכשירים אחרים.

גם חברת האם של פייסבוק משקיעה סכומים גדולים כדי שמודל ה-Llama יוכל להתחרות בגוגל וב-OpenAI.

במהלך פגישה עם אנליסטים, טען צוקרברג כי השקעות בבינה מלאכותית ישפרו את עסקי הליבה של החברה - מכירת פרסומות בפייסבוק ובאינסטגרם.

ובכל זאת, משקיעים נותרים זהירים מכל סימן של חולשה בפרסום בזמן שהם ממתינים שהשאיפות הגדולות יותר של מטה בתחום הבינה המלאכותית ישתלמו.

מניית מטה עלתה ב-60% השנה. חלק מהאנליסטים אומרים שההימור של צוקרברג ישתלם. "ההיסטוריה לצידו", כתב מופט נתנסון בדו"ח, "והמשקיעים למדו שסבלנות היא מעלה".

(לפי בלומברג, CNBC)