"הצעד הריצה" של שוק המניות

שוק המניות יסיים את הרבעון השלישי של 2024 במסחר הבא (30 בספטמבר) וייכנס לרבעון האחרון של השנה.

משקיעים עוקבים אחר התפתחויות בשוק. צילום איור: VNA

זוהי גם התקופה בה השוק מקבל את תוצאות העסקים של חברות. למעשה, לאחר יותר מ-3 חודשי מסחר, VN-Index נגע שוב בסף 1,300 הנקודות במושב המסחר האחרון של השבוע שעבר (27 בספטמבר). אנליסטים אמרו כי ניתן להתייחס לשבוע המסחר האחרון כ"שלב הכנה" כאשר VN-Index בוחן מחדש את השיא הישן. עם זאת, המדד מתמודד עם אזור התנגדות חזק, ולכן סביר להניח שלחץ מימוש הרווחים יגבר במושבים הקרובים.

הנזילות עולה בקצב מהיר

מומחים מחברת ניירות הערך המשותפת של וייטנאם (CSI) ציינו כי שבוע המסחר האחרון (מה-23 עד ה-27 בספטמבר) יכול להיחשב כ"צעד עלייה" כאשר המדד בדק מחדש את השיא הקודם. למרות שמדד VN לא הצליח לפרוץ את רף 1,300 הנקודות, הוא עדיין הותיר סימנים חיוביים רבים. ראשית, חזרת הנזילות. למעשה, רמת הנזילות התואמת בשבוע שעבר התפוצצה ועברה בהרבה את הממוצע של 20 מפגשי מסחר בשלושת המפגשים האחרונים של השבוע.

לאחר מכן, תפקידה של קבוצת הבנקאות הודגם בבירור בשבוע שעבר כאשר היא רשמה פריצת דרך חזקה בנקודות והיוותה 40% מכלל נפח המסחר בשוק. לרוע המזל, לחץ מימוש הרווחים נטה לעלות בשני המפגשים האחרונים של השבוע, מה שהפך את השוק לבלתי אפשרי לעבור את השיא.

סטייה החלה להתרחש כאשר לחץ מימוש רווחים התפשט על פני מספר קבוצות תעשייה. בסיום שבוע המסחר של 23-27 בספטמבר, מדד VN עמד על 1,290.92 נקודות, עלייה של 18.88 נקודות בהשוואה לסוף השבוע הקודם.

לאחר כמעט 3 חודשים, נזילות השוק חוותה שבוע נפיץ, ועברה את הממוצע של 20 שבועות מסחר ב-9.3%. במצטבר עד סוף שבוע המסחר, ממוצע הנזילות התואם ברצפת HOSE הגיע ל-802 מיליון מניות (עלייה של 21.66% בהשוואה לשבוע הקודם), שווה ערך ל-19,365 מיליארד דונג וייטנאמי (עלייה של 18.74%) בשווי מסחר.

בשבוע שעבר, השוק רשם 3 מפגשים של עלייה חזקה, כאשר פתיחת השוק רשמה עלייה ירוקה מוחלטת עם 13 מתוך 21 קבוצות תעשייה שהציגו נקודות עלייה. תרמו רבות למומנטום הצמיחה של השוק קבוצות תעשייה גדולות בעלות השפעות גבוהות כגון: ניירות ערך (עלייה של 3.47%), בנקאות (עלייה של 3.3%), פירות ים (עלייה של 2.55%)...

להיפך, לחץ ההתאמה עדיין מטיל צל על קבוצות התעשייה הבאות: מוצרי צריכה (ירידה של 2.21%), תעופה (ירידה של 2.02%), טכנולוגיית תקשורת (ירידה של 1.64%), תרופות (ירידה של 1.02%)...

משקיעים זרים מכרו נטו 498 מיליארד דונג וייטנאמי בכל 3 הבורסות בשבוע שעבר. מוקד המכירות נטו בשבוע שעבר היה במניות מסוימות כמוVIB , VPB, HPG...

CSI ציין כי לחץ המכירה עלה שוב בחדות ברמה הפסיכולוגית של 1,300 נקודות, מה שהפך את VN-Index לבלתי אפשרי לכבוש את השיא הישן. בסוף השבוע, השוק חזר לירידה קלה עם נזילות גבוהה (נפח ההתאמה ב-HOSE עלה ב-50.13% בהשוואה לממוצע של 20 מפגשים). למרות שהנזילות הייתה גבוהה במפגש האחרון של השבוע, הירידה לא הייתה גדולה מספיק כדי לשנות את מגמת העלייה שנוצרה בשלושת המפגשים הקודמים.

CSI מאמינה כי מגמת העלייה עדיין דומיננטית לחלוטין, אך קיימת אפשרות גבוהה שיהיה תיקון לאחר שמדד VN נכשל פעמיים בשבוע שעבר בכיבוש הרף הפסיכולוגי של 1,300 נקודות.

התיקון צפוי להביא את מדד ה-VN לאזור התמיכה של 1,280 נקודות. עם זאת, מומחים מ-CSI עדיין צופים שמדד ה-VN יעבור את הרף הפסיכולוגי של 1,300 נקודות ויתקדם לכיוון רמת ההתנגדות של 1,320 - 1,330 נקודות בשבועות הקרובים.

מר פאם בין פואנג, מומחה מחברת המניות Mirae Asset Securities Joint Stock Company (וייטנאם), אמר כי בשני המסחרים האחרונים של השבוע, מדד VN הסתמך במידה רבה על ביצועי מניות הבנקאות כדי להעלות את הנקודות. ייתכן שגורם זה גם גרם למשקיעים לדאוג ולבחור למכור כאשר המדד הגיע בדיוק לסף הפסיכולוגי של 1,300 נקודות.

בהתבוננות בנפח המסחר בשלושת המסחרים האחרונים של השבוע, מר פאם בין פואנג מודאג יותר מאשר חיובי לגבי גורם הנזילות הגבוה. הופעת תיקון לטווח קצר ליצירת בסיס מחירים חדש לפני המשך המגמה העולה תסייע למגמה העולה להיות בת קיימא יותר מאשר המשך המגמה העולה על בסיס נזילות של יותר מ-20,000 מיליארד וונד למסחר.

לדברי האנליסט נגוין הוי פואנג מחברת המניות Dragon Viet Securities Joint Stock Company (VDSC), השוק המשיך לעשות מאמצים להתגבר על אזור ההתנגדות הפסיכולוגי של 1,300 נקודות בסוף השבוע האחרון, אך לא צלח ונאלץ "לנסוע אחורה". הנזילות ירדה בהשוואה למסחר הקודם אך נותרה גבוהה, דבר המראה כי ההיצע עדיין שומר על לחץ גדול ככל שהשוק מתקרב לאזור ההתנגדות.

עם האיתות הנוכחי, סביר להניח שביצועי השוק יאטו באופן זמני וייתכן שתהיה התאמה במושב המסחר הבא כדי לבחון מחדש את תזרים המזומנים התומך באזור 1,285 הנקודות.

למעשה, שוק המניות הווייטנאמי עלה בהקשר של מידע מקומי ובינלאומי חיובי.

על פי מומחים מחברת המניות המשותפת של סייגון- האנוי ניירות ערך (SHS), בשבוע שעבר קיבל השוק מידע מאקרו חיובי רב, כגון דיון של המזכיר הכללי והנשיא טו לאם עם חברות אמריקאיות מובילות; הבנק המרכזי של וייטנאם הגדיל מאוד את היקף ההצעות בערוץ ההלוואות OMO, ותמך בנזילות מערכת הבנקאות, ובכך ביסס רמת ריבית בין-בנקאית נמוכה יותר בתקופה הקרובה; הבנק העממי של סין (PBoC) יפחית את יחס דרישת הרזרבה ב-0.5 נקודות האחוז, ויוריד את ריביות המדיניות ואת ריביות הייחוס של השוק. צעד זה יזריק כ-1,000 מיליארד יואן (141.7 מיליארד דולר) של נזילות לטווח ארוך לשוק הפיננסי.

בנוסף, שוק המניות העולמי היה לאחרונה חיובי מאוד, מה שעוזר למשקיעים מקומיים להרגיש בטוחים ואמיצים בהשקעות הון לרכישת מניות.

מניות ארה"ב עלו בשבוע השלישי ברציפות

בסגירת המסחר ב-27 בספטמבר, מדד דאו ג'ונס הגיע לשיא כל הזמנים, כאשר נתוני האינפלציה בארה"ב הגבירו את האפשרות שהפדרל ריזרב האמריקאי (הפד) יוריד את הריבית באופן אגרסיבי בפגישתו בנובמבר.

מדד דאו ג'ונס עלה ב-0.33% ל-42,313 נקודות, בעוד שמדד S&P 500 ירד ב-0.13% ל-5,738.17 נקודות ומדד נאסד"ק ירד ב-0.39% ל-18,119.59 נקודות.

עם זאת, על בסיס שבועי, כל שלושת מדדי המניות העיקריים בארה"ב עלו זה השבוע השלישי ברציפות.

מדד המחירים לצריכה אישית בארה"ב (PCE) עלה באוגוסט 2024 ב-0.1% בלבד בהשוואה ליולי 2024, בהתאם לתחזית הכלכלנים שהשתתפו בסקר רויטרס.

בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, המדד עלה ב-2.2% באוגוסט 2024. בנוסף, הוצאות הצרכנים, המהוות יותר משני שלישים מהפעילות הכלכלית בארה"ב, עלו ב-0.2% בחודש שעבר. עלייה זו הייתה נמוכה מהצפוי של 0.3%, אך הראתה כי הכלכלה שמרה על תנופה ברבעון השלישי של 2024.

השווקים מתמחרים קיצוץ ריבית של 25 נקודות בסיס בפגישת הבחירות בנובמבר, כאשר ההסתברות לקיצוץ של 50 נקודות בסיס עולה כעת ל-56.7% לאחר נתוני האינפלציה.

הפד השיק את מחזור ההקלות האחרון של המדיניות המוניטרית ב-18 בספטמבר עם הורדת ריבית של 50 נקודות בסיס.

מדדי המניות בארה"ב עלו במשך רוב השבוע האחרון. מדד S&P 500 נסגר גם הוא בשיא כללי ב-26 בספטמבר לאחר שיצרנית השבבים Micron Technology נתנה תחזית רווח אופטימית. במסחר הקודם ב-24 בספטמבר, שוק המניות בארה"ב המשיך בתנופה העולה והגיע לשיא חדש, כאשר המשקיעים היו אופטימיים לגבי חבילת התמריצים הכלכלית החדשה של סין.

מדד S&P 500 עלה ב-1.6% מתחילת ספטמבר 2024. בינתיים, כשנותר יום מסחר אחד בלבד בספטמבר, מדד S&P 500 בדרך לעלייה הראשונה שלו בספטמבר מאז 2019, על פי נתוני FactSet.

מר סם סטובל, אסטרטג השקעות ראשי ב-CFRA Research בניו יורק, אמר כי המשקיעים עדיין זהירים, וממתינים לראות האם "נחיתה רכה" היא התוצאה הסבירה ביותר עבור הכלכלה האמריקאית.

מָקוֹר