במושב הדיון הראשון של פורום המיזוגים והרכישות (M&A) ה-17 של וייטנאם לשנת 2025, שאורגן על ידי עיתון הפיננסים וההשקעות אחר הצהריים של ה-9 בדצמבר בהו צ'י מין סיטי, הציגו מומחים ועסקים רבים ניתוחים על "מעמדה החדש של וייטנאם בזרימת ההשקעות והמיזוגים והרכישות העולמית".
בדיון על הליכי מיזוגים ורכישות, הצהירה גב' וו הא דוין, יו"ר משרד עורכי הדין VILAF, כי וייטנאם יישמה לאחרונה סדרה של רפורמות משפטיות שמטרתן שקיפות, שיפור הממשל והגברת הנגישות למשקיעים זרים.
הסוגיה המשפטית הבולטת ביותר היא שהממשלה הוציאה 28 צווים, המעניקים סמכות לרשויות המקומיות לטפל בהליכים רבים של היתרי עסקים, השקעות והיתרי בנייה, שהיו בעבר תחת סמכותם של משרדים וסוכנויות מרכזיות.
מצד שני, חוק ההשקעות תוקן גם הוא כדי להעביר את הסמכות לאשר מדיניות השקעה עבור פרויקטים רבים בקנה מידה גדול מראש הממשלה למחוזות הרישוי.
 |
מושב הדיון הראשון של פורום המיזוגים והרכישות נשא את הנושא: "העמדה החדשה של וייטנאם בהשקעות גלובליות וזרימת מיזוגים ורכישות" - צילום: לה טואן |
לדברי גב' דוין, חוק ההשקעות הנוכחי כולל מנגנון השקעה מיוחד עבור מגזר ההיי-טק, כאשר משך הזמן למתן היתרי השקעה ובנייה מצטמצם מ-9 ל-12 חודשים. זהו סימן חיובי המצביע על כך שווייטנאם מתחרה על משיכת זרימות הון מתחום ההיי-טק והון בר-קיימא.
יחד עם זאת, נערכו רפורמות משמעותיות במגזר ניירות הערך לקראת גישה ידידותית יותר למשקיעים. באופן ספציפי, תהליך ההנפקה הראשונית (IPO) קוצר, מה שמאפשר לחברות להירשם להנפקה במקביל להנפקה הראשונית, ויום המסחר הראשון חייב להיות תוך 30 יום ממועד האישור, במקום 90 יום כבעבר. כמו כן, חברות רשומות אינן רשאיות עוד להחזיק במגבלות בעלות זרה הנמוכות מהתקרה המחייבת בחוק.
נציג VILAF הדגיש כי תהליך אישור מיזוגים ורכישות הפך מהיר יותר ומבוסס על קריטריונים ברורים, במיוחד עבור עסקים הפועלים במגזרים מוסדרים. למרות שעדיין קיימות מגבלות על בעלות זרה בחלק מהמגזרים, המגמה משתפרת בהדרגה. המאמצים לשדרג את שוק המניות מדגימים נגישות משופרת למשקיעים זרים ותשתית שוק משופרת.
"נוף מיזוגים ורכישות בווייטנאם כעת ברור למדי, שקוף ומועדף יותר. אם עסקים יתכוננו היטב, 2026 תהיה זמן טוב מאוד ליישם עסקאות אסטרטגיות", אמרה גב' דוין.
מנקודת מבטן של סוכנויות המדינה, מר בוי הואנג האי, סגן יו"ר ועדת ניירות הערך הממלכתית, הצהיר כי וייטנאם יישמה מערך מקיף של צעדים למודרניזציה של תשתית המסחר, הגברת השקיפות ושיפור איכות השוק. כתוצאה מכך, וייטנאם נחשבת לאחד השווקים המתעוררים הדינמיים ביותר, עם פעילויות גיוס הון תוססות והשתתפות גוברת מצד משקיעים מקומיים וזרים כאחד.
מר חי הצהיר כי הממשלה הוכיחה בבירור את נחישותה לערוך סקירה מקיפה ורפורמה כדי ליצור תנאים נוחים לפיתוח השוק. רפורמות משפטיות כמו צו 155 הפכו את תהליך ההנפקה הראשונית לחלק, ברור ויעיל יותר בזמן, תוך ביטול הדרישה לרישום קודי עסקה עבור משקיעים עקיפים.
הרפורמות הפרוצדורליות הראו תוצאות ברורות באמצעות עסקאות מיזוגים ורכישות. מר חאן וו, המנכ"ל של קרן VinaCapital Vietnam Opportunity Fund, ציין כי בששת החודשים האחרונים חל שיפור משמעותי בשוק, ככל שהמסגרת המשפטית, המדיניות וסביבת העסקים הפכו יציבים יותר. החל מהחלטה 68 ועד לשדרוג שוק המניות ותיקונים הקשורים לחוק המקרקעין, אלה חיזקו את אמון המשקיעים הזרים.
שיפור זה בא לידי ביטוי בבירור בחיוניות המחודשת של פעילות מיזוגים ורכישות החל מהמחצית השנייה של 2025, עם עסקאות גדולות רבות הנמצאות בתהליכי קידום ומספר העסקאות גדל בחדות. זרימות הון מוקצות למגזרים שונים כגון קמעונאות, שירותי בריאות, תשתיות וכו', ולא רק לטכנולוגיה.
לדברי מר חאן וו, ככל ששוק ההון משתפר, הנזילות תגדל והמנגנונים יהפכו פתוחים יותר, משקיעים יהיו בטוחים יותר בחלוקת כספים בקנה מידה גדול יותר ולפרקי זמן ארוכים יותר. "בהירות יוצרת אמון; אמון יוצרת פעולה; פעולה יוצרת השקעה. לכן, לפני 2026 ובתקופה שלאחר מכן, אנו מצפים ליותר עסקאות ויותר הזדמנויות", צופה מר חאן וו.
לא רק לעסקים מקומיים, אלא גם למשקיעים זרים יש אמון רב בשוק המיזוגים והרכישות הווייטנאמי. מר טמוצו מג'ימה, מנהל בכיר בחברת RECOF, אמר כי לעסקים יפניים רבים יש נוכחות בדרום מזרח אסיה והם רואים בווייטנאם את "החלק האחרון" באסטרטגיית ההשקעה שלהם.
הוא ציין כי וייטנאם ממשיכה להוביל את שוק המיזוגים והרכישות, ומהווה למעלה מ-30% מסך השווי של העסקאות שהוכרזו (712 מיליון דולר), ועוקפת את סינגפור (613 מיליון דולר), יפן (214 מיליון דולר), ארה"ב (150 מיליון דולר) ודרום קוריאה (122 מיליון דולר). דבר זה משקף את הביטחון המתמשך של משקיעים אזוריים בסיכויים של וייטנאם לטווח הבינוני והארוך.
עסקה בולטת לאחרונה היא רכישת קבוצת ת'יאן לונג, יצרנית ציוד משרדי וייטנאמי מובילה, תמורת 27.6 מיליארד ין (מעל 4.5 טריליון וייטנאם דונג). לדברי מר מג'ימה, משקיעים יפנים רואים בווייטנאם מדינה עם צמיחה יוצאת דופן, לאחר שחתמה על הסכמי סחר חופשי רבים, הרחיבה את שיתוף הפעולה האסטרטגי עם כלכלות גדולות ויצירת סביבה אטרקטיבית ובטוחה להון בינלאומי.
בהתבסס על ניסיון מעשי, יו"ר קבוצת TTC, דאנג ואן טאן, מאמין שכדי למשוך הון זר, בנוסף למדיניות ומנגנונים ממשלתיים, עסקים וייטנאמים עצמם חייבים לשפר באופן יזום את הממשל, לחפש הזדמנויות ולהיות מוכנים לקבל הון להשקעה.
"וייטנאם היא שוק בעל פוטנציאל אדיר, מה שהופך אותה למתאימה עוד יותר למשיכת השקעות זרות, במיוחד עם יצירת תנופה חדשה לפיתוח המגזר הפרטי", העיר מר טאנה.
לדברי יו"ר TTC, בעוד שהתקופה 2021-2025 מציבה אתגרים מסוימים, התקופה 2026-2030 תפתח בפניהם סיכויים והזדמנויות גדולים יותר כאשר וייטנאם תיכנס למצב חדש.
לכן, מיזוגים ורכישות נחשבים לאסטרטגיה מכרעת בשוק של ימינו. עסקים צריכים לבחור את הזמן הנכון, שבו המוכר חייב לזהות זמן בו הוא יכול להפגין בצורה הטובה ביותר את החוזקות הפנימיות שלו, בעוד שהקונה חייב להיות מוכן לקחת סיכונים ולהשקיע בעתיד.
"עסקים וייטנאמים שואפים להיכנס למירוץ חדש לצד חברות זרות. כדי להשיג זאת, TTC יישמה בהצלחה אסטרטגיית מיזוגים ורכישות", שיתף מר טאנה.
מקור: https://baodautu.vn/cai-cach-thu-tuc-tao-luc-day-moi-cho-thi-truong-ma-d455305.html
תגובה (0)