שוק המניות צופה משב רוח רענן.

הנזילות צנחה ומשקיעים זרים מכרו נטו, מה שהותיר את המניות הווייטנאמיות איטיות לקראת הבחירות לנשיאות ארה"ב.

ב-4 בנובמבר, המניות המקומיות המשיכו לרדת, כאשר מדד VN איבד יותר מ-10 נקודות, וצנח קרוב ל-1,240. חוזר 68/2024/TT-BTC, שיושם רשמית כדי לאפשר למשקיעים מוסדיים זרים לקנות מניות מבלי להזדקק לכספים מספיקים, לא הצליח לבלום את הירידה בשוק.

ברוקרים סובלים מהפסדים, משקיעים מתייאשים.

ראוי לציין כי השוק הווייטנאמי היה באדום בעוד ששווקים גלובליים מרכזיים באסיה, אירופה ואמריקה היו כולם בירוק. מצב זה הרתיע עוד יותר את המשקיעים המקומיים, מה שהוביל אותם לצמצם את הפסדיהם על מניות במחירים נמוכים. כתוצאה מכך, מדד ה-VN נסגר ברמתו הנמוכה ביותר מאז אמצע ספטמבר 2024. הנזילות נותרה נמוכה, כאשר שווי המסחר ב-HOSE הגיע ליותר מ-15,800 מיליארד VND בלבד.

משקיעים ומומחים מקווים להתאוששות בשוק המניות בהמשך השנה. (צילום: LAM GIANG)

לפי MB Securities (MBS), נזילות השוק הממוצעת ירדה לרמתה הנמוכה ביותר מזה 7 שבועות, ועומדת על כ-16,380 מיליארד דונג וייט בלבד. ללא עסקאות בלוק, שווי המסחר עומד על כ-12,381 מיליארד דונג וייט בלבד. מדד ה-VN איבד את מגמת העלייה שלו מתחילת אוגוסט ברמה של 1,280 נקודות וממשיך לחפש תחתית במשך מספר שבועות.

משקיעים רבים אומרים כי ההתפתחויות בשוק ומחירי המניות לא רק היו מאכזבים, אלא גם גרמו להם להפסדים כבדים. מר הואאי מין (התושב במחוז בין טאן, הו צ'י מין סיטי), המחזיק במניות נדל"ן ובנייה, אמר כי למרות התוצאות העסקיות החיוביות ברבעון השלישי של 2024 של החברה בה הוא משקיע, מחיר המניה ממשיך לרדת.

"מניות הנדל"ן נעו בטווח צר בשמונה החודשים האחרונים, בעוד שמניות בניית התשתיות ירדו בהתמדה, מה שגרם לחשבוני להסתחרר להפסדים כבדים יותר ויותר. בהתחלה קניתי כדי להוריד את הממוצע של המחיר, אבל לפני כחודש כיביתי את האפליקציה והפסקתי לסחור", סיפר מין.

משקיעים רבים המחזיקים בקטגוריות מניות אחרות כגון ניירות ערך, פלדה, נפט וגז מתמודדים גם הם עם מצב דומה של "ככל שאתה קונה יותר, כך אתה מפסיד יותר" והחליטו להפסיק לעקוב אחר שוק המניות. גב' דואן טי תו הויאן, יועצת בחברת ניירות הערך יואנטה וייטנאם, אמרה כי הירידה בנזילות השוק והגבלת עסקאות על ידי משקיעים השפיעו ישירות על הכנסות הברוקרים. "בדרך כלל, כאשר השוק איטי, משקיעים מתייאשים ופחות אנשים פותחים חשבונות, זה סימן שהשוק נמצא בשלב התחתית", אמרה גב' תו הויאן.

באופן דומה, מר טראן אן גיאו, ברוקר בחברת Mirae Asset Securities, התלונן גם הוא על כך שהכנסתו ירדה לאחרונה בחדות משום שמשקיעים הפסיקו לסחור. " המצב המקרו-כלכלי של וייטנאם חיובי, אך מדד VN לא עלה, מה שגורם למשקיעים להרגיש חשש ומייאש מלסחור, מה שמוביל לירידה חדה בעמלות התיווך. שלא לדבר על כך שמשקיעים רבים תקועים עם מניות שלא נמכרו ונאלצים לסבול הפסדים, מה שמפעיל גם לחץ על צוות התיווך", הסביר מר גיאו.

משב רוח מרענן מצד משקיעים זרים.

בנוגע לחוזר 68/2024/TT-BTC, שנכנס לתוקף רשמית ב-2 בנובמבר, המאפשר למשקיעים מוסדיים זרים לסחור במניות ללא צורך בכספים מספיקים ומתווה מפת דרכים לגילוי מידע באנגלית, כתבים ציינו כי מספר חברות ניירות ערך גדולות החלו ליישם שיטות מסחר בהתאם לתקנות החדשות.

מר בארי וייסבלט דיוויד, מנהל ניתוח בחברת ניירות הערך VNDIRECT, הצהיר כי החברה פועלת לפי הנחיות תאגיד ניירות הערך והסליקה של וייטנאם (VSD) ולפי הוראות חוזר 68 לקבל לקוחות וליישם שירותים כנדרש. VNDIRECT עובדת עם חברות ייעוץ השייכות לקבוצות ביקורת גדולות כדי לקבוע הערכות סיכון של צד נגדי עבור כל לקוח...

"זהו חוזר חשוב משום שהוא מדגים את מחויבות הממשלה למשוך השקעות זרות לשוק המניות, מה שהופך את וייטנאם ליעד השקעה אטרקטיבי", אמר בארי וייסבלט דיוויד.

חוזר 68 יעודד חלק ממנהלי הקרנות להגדיל באופן פעיל את הקצאותיהם לווייטנאם בשל פוטנציאל ההשקעה היעיל יותר שלה. עם זאת, השפעה זו קטנה יחסית, שכן היא לא תשפיע על הקצאות מקרנות כמו PYN, Dragon Capital או VinaCapital, שכבר השקיעו 100% בווייטנאם. החוזר יחול בעיקר על קרנות אזוריות או קרנות גלובליות המתמחות בשווקים מתפתחים ושווקים יורדים ומתעניינים בווייטנאם.

מנקודת מבטן של קרנות השקעה זרות, גב' נגוין הואאי טו, מנהלת השקעות ניירות ערך ב-VinaCapital, אמרה כי חברות ניירות ערך רבות כבר הכינו נהלי מסחר למשקיעים זרים. עם זאת, יש צורך להבטיח שתהליך זה מיושם בצורה חלקה בפועל, ללא תקלות או השפעות על עסקאות המשקיעים.

חברות ניירות ערך צריכות גם להכין הון מספיק כדי לספק מימון לעסקאות של משקיעים. "בקרת סיכונים עבור חברות ניירות ערך חשובה מאוד גם כדי למנוע מצבים שבהם משקיעים זרים קונים ניירות ערך אך לאחר מכן לא מצליחים לבצע תשלומים", אמרה גב' הואאי ת'ו.

בנוגע לסיפור על חוזר 68 שתורם למפת הדרכים לשדרוג שוק המניות הוייטנאמי, אמר מומחה מ-VinaCapital כי לאחר שיתקנו התקנות החוקיות ונהלי היישום המאפשרים למשקיעים מוסדיים זרים לרכוש ניירות ערך מבלי שיהיה להם 100% מזומן זמין התואם את ערך ההזמנה, FTSE Russell תצטרך לאסוף משוב ממשקיעים זרים המשקיעים כיום בשוק המניות הוייטנאמי. רק אם לא יהיו מכשולים, FTSE Russell תוכל לקבל החלטה רשמית על שדרוג ניירות הערך.

על פי מומחי VNDIRECT, FTSE Russell צפויה להודיע ​​על שדרוג למעמד של שווקים מתעוררים במרץ 2025. הודעה זו תשפר באופן חיובי את סנטימנט השוק ואת כוח הקנייה של משקיעים פרטיים. קרנות סל זרות העוקבות אחר השוק הוייטנאמי עשויות להגדיל את הנכסים המנוהלים שלהן, שכן משקיעים זרים צופים את שדרוג השווקים המתעוררים, מה שיעלה את מחירי המניות ברבעון הראשון של 2025. למרות שישנן הערכות שונות, כ-500 מיליון דולר עד פחות ממיליארד דולר בהון זר יזרום לווייטנאם, במיוחד לחברות השולטות כיום במדד FTSE FM.

תוכנית אירוח זהב, שוק המניות

בבוקר ה-5 בנובמבר, עיתון Nguoi Lao Dong ארגן תוכנית אירוח תחת הכותרת "זהב מגיע לשיאו, שוק המניות איטי: היכן ההזדמנויות?", בהשתתפות מומחים כלכליים ופיננסיים שניתחו את הגורמים המשפיעים על שוקי המניות והזהב כיום ובעתיד הקרוב.

האם השוק הגיע לתחתית?

גב' טראן חאן היין, מנהלת הניתוח ב-MBS, ציינה כי למרות שמדד הדולר האמריקאי נע סביב 104 נקודות, הבנק המרכזי של וייטנאם נקט צעדים להזרמת כספים נטו לתמיכה בנזילות המערכת על רקע עלייה חזקה בביקוש לאשראי לקראת סוף השנה. ריביות בין-בנקאיות נמוכות יותר, סימנים של התקררות שערי החליפין וייסוף הדולר הווירטואלי הוואטנאמי מול הדולר, יחד עם חוזר 68, הם גורמים שיתמכו באופן חיובי בשוק בתקופה הקרובה.

"שוק המניות המקומי חווה בדרך כלל מחזור צמיחה חזק למדי מנובמבר ועד סוף פברואר בשנה שלאחר מכן. בשנתיים האחרונות, 2022 ו-2023, מדד ה-VN הגיע לשפל בנובמבר והחל התאוששות חזקה לאחר מכן. האפשרות שהפדרל ריזרב האמריקאי (FED) יוריד את הריבית ב-0.25 נקודות אחוז נוספות בפגישתו בנובמבר; ותשלום מקומי חזק יותר של הון השקעות ציבוריות וצמיחת אשראי... מועילים גם הם לשוק המניות", ניתחה גב' חאן היין.

מקור: https://nld.com.vn/chung-khoan-ky-vong-lan-gio-moi-196241104205959133.htm