ANTD.VN - התחזקות הדולר האמריקאי משכה הון אל מחוץ לשוק המניות הוייטנאמי, מה שהשפיע על סנטימנט המשקיעים המקומיים והוביל לסדרה של ירידות חדות בשוק לאחרונה.
לאחר שהגיע לשפל של 14 חודשים של 100.4 נקודות בסוף ספטמבר, מדד ה-DXY (המודד את חוזקו של הדולר האמריקאי מול המטבעות העיקריים) שינה כיוון וחזר להתחזק. התאוששות הדולר, למרות הציפיות להפחתת ריבית על ידי הפדרל ריזרב, נתמכה על ידי סדרה של נתונים כלכליים חיוביים מהכלכלה הגדולה בעולם.
בפרט, ערך הדולר התחזק עוד יותר לאחר ניצחונו של דונלד טראמפ, שנקט במדיניות סחר של "אמריקה תחילה".
מבחינה מקומית, לאחר התקררות משמעותית באוגוסט ובספטמבר, גם שער החליפין של הדולר האמריקאי/הדונג האוסטרלי התאושש. פיחות ה-DUN מושפע לא רק מהתחזקות הדולר האמריקאי, אלא גם מגורמים פנימיים, ובמיוחד העלייה העונתית בביקוש למטבע חוץ מצד עסקים בסוף השנה.
בנוסף, התחייבויות החזר חובות בינלאומיות בשווי של כמיליארד דולר הובילו גם הן לעלייה לאחרונה בביקוש לרכישות דולר אמריקאי מצד אוצר המדינה.
עד היום, הדונג הווייטנאמי ירד בערכו של כ-4.3% מול הדולר האמריקאי מתחילת השנה, והוא מתקרב לשיאו של 4.6% שנרשם במאי.
 |
משקיעים זרים הגבירו את המכירות נטו בשוק המניות הווייטנאמי. |
תחת לחץ שער החליפין, הון זר הגביר את מכירתו, למרות ששוק המניות הוייטנאמי מתקרב ליעד העלייה שלו. הסיבה לכך היא, שבדרך כלל, כאשר הדולר האמריקאי מתחזק, הון נוטה לסגת משווקים מתעוררים.
על פי נתונים סטטיסטיים, נכון ל-19 בנובמבר, משקיעים זרים משכו סכום נטו של 92,000 מיליארד וונד, כאשר בנובמבר בלבד נמשכו 9,200 מיליארד וונד, וכ-4,000 מיליארד וונד נמכרו בשלושת מועדי המסחר האחרונים.
משיכת ההון הזר המתמשכת לא רק מפעילה לחץ מכירה על השוק, אלא גם משפיעה על סנטימנט המשקיעים המקומיים. למרות שמספר חשבונות ניירות הערך החדשים שנפתחו גדל בהתמדה במהלך החודשים, זרימות ההון המקומיות נחלשות יותר ויותר ככל שהסנטימנט הזהיר מתגבר.
מדד VN ירד ברציפות, ואתמול (20 בנובמבר) הוא ירד לזמן קצר מתחת ל-1,200 נקודות לפני שהתאושש. למרות ההתאוששות, רוב המומחים סבורים כי הלחץ על שוק המניות הוייטנאמי נותר גבוה מאוד בחודשים הנותרים של השנה.
משום שמגמת היציאה נטו של משקיעים זרים לא צפויה להתהפך בקלות, גם אם הלחץ על שער החליפין יירגע בחודשים האחרונים של השנה.
מומחים בחברת MBS Securities מאמינים כי לחץ שער החליפין יירגע בהדרגה ויגיע ל-25,000 דונג וייט לדולר עד סוף השנה, תחת גורמים חיוביים כגון: עודף סחר חיובי של 23.3 מיליארד דולר בעשרת החודשים הראשונים של 2024, זרימת השקעות זרות ישירות של 19.6 מיליארד דולר, עלייה של 9% משנה לשנה, והתאוששות חזקה של התיירות עם עלייה של 41.3% משנה לשנה בעשרת החודשים הראשונים של 2024.
יציבות הסביבה המקרו-כלכלית צפויה להישמר ולהשתפר עוד יותר, מה שיהווה את הבסיס ליציבות שער החליפין בשנת 2024. בנוסף, הלחץ על שער החליפין צפוי לרדת בהדרגה בעתיד הקרוב, שכן הפד החל במחזור הורדות הריבית שלו, לאחר שהוריד את הריבית בסך הכל ב-75 נקודות בסיס מאז ספטמבר, וסביר להניח שימשיך להוריד את הריבית, אם כי בקצב איטי יותר.
באופן דומה, KBSV Securities צופה כי שער החליפין של הדולר/דונג הודי (USD) יירד לכ-25,000 דונג/דולר, עלייה של 3.5% מתחילת השנה.
גורמים תומכים כמו העלייה החדה במדד DXY שיקפו במלואם את ציפיות השוק בנוגע להשפעת בחירתו מחדש של טראמפ על הדולר. לא יתקבלו החלטות מדיניות ספציפיות בחודשיים הקרובים עד שטראמפ ייכנס רשמית לתפקידו בתחילת 2025.
היצע המטבע החוץ בסוף השנה מגיע מעודף מאזן הסחר, מהשקעות זרות ישירות ששולמו ומהעברות כספים בסוף השנה.
אף על פי כן, הסיכונים לשער החליפין נותרו בעינם, שכן הפד אינו בטוח לגבי מסלול הורדת הריבית שלו. יו"ר הפד, ג'רום פאוול, אמר כי צמיחה כלכלית חזקה תיתן לקובעי המדיניות יותר זמן לקבוע כיצד ובאיזה קצב להוריד את הריבית.
מר נגוין דה מין, מנהל המחקר והניתוח ללקוחות פרטיים בחברת יואנטה ניירות ערך, נוטה לתרחיש שבו מדד ה-DXY יתקרב ל-107, ושער החליפין יהיה גם הוא בשיאו ההיסטורי של 25,500 דונג וייטנאמי. המומחה סבור שאם תיקון הדולר לא יעלה על 107, מדד ה-VN ייצור תחתית.
בצד החיובי, תשואות האג"ח של ארה"ב מתייצבות, מדד VN ירד ל-1,200, ושווי השוק אטרקטיבי. צפוי שבימים הקרובים, הבנק המרכזי של וייטנאם ינקוט בפעולות כגון מכירת הדולר האמריקאי כדי לשלוט בשער החליפין.
[מודעה_2]
מקור: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-ngam-don-ty-gia-post596101.antd
תגובה (0)