המניות "ספגו מכה" משערי החליפין

ANTD.VN - התחזקות הדולר משכה הון משוק המניות הוייטנאמי, דבר שמשפיע על הפסיכולוגיה של המשקיעים המקומיים, והשוק חווה ירידות עמוקות ברציפות לאחרונה.

לאחר שהגיע לשפל של 14 חודשים של 100.4 נקודות בסוף ספטמבר, מדד ה-DXY (המודד את חוזקו של הדולר מול המטבעות העיקריים) התהפך וחזר להתחזק. עלייתו של הדולר שוב התנגדה לציפיות הפדרל ריזרב האמריקאי (Fed) להוריד את הריבית, נתמכת על ידי סדרה של נתונים כלכליים חיוביים מהכלכלה הגדולה בעולם.

בפרט, ערך הדולר התחזק עוד יותר לאחר ניצחונו של דונלד טראמפ, שנוקט במדיניות הסחר "אמריקה תחילה".

מבחינה מקומית, לאחר התקררות משמעותית באוגוסט ובספטמבר, גם שער החליפין של הדולר האמריקאי/הדונג האוסטרלי התאושש. פיחות ה-DUN מושפע לא רק מהתחזקות הדולר האמריקאי, אלא גם מגורמים פנימיים, ובמיוחד העלייה העונתית בביקוש למטבע חוץ של עסקים בסוף השנה.

בנוסף, התחייבויות החזר חובות בינלאומיות בשווי של כמיליארד דולר הגדילו גם הן את הביקוש של אוצר המדינה לדולר לאחרונה.

נכון לעכשיו, ה-VND איבד כ-4.3% מערכו מול הדולר מתחילת השנה, והוא מתקרב לשיא של 4.6% שנרשם במאי.

משקיעים זרים מגדילים את המכירות נטו בשוק המניות של וייטנאם

לנוכח לחץ שער החליפין, הון זר הגביר את מכירתו, למרות העובדה ששוק המניות הוייטנאמי מתקרב ליעד העלייה. מכיוון שבדרך כלל, כאשר הדולר מתחזק, זרימת הכסף תיסוג באופן טבעי משווקים מתעוררים.

על פי נתונים סטטיסטיים, נכון ל-19 בנובמבר, משקיעים זרים משכו סכום נטו של 92,000 מיליארד דונג וייטנאמי, עד ל-9,200 מיליארד בנובמבר בלבד, ומכרו נטו כ-4,000 מיליארד דונג וייטנאמי בשלושת המסחר האחרונים בלבד.

המשיכה המתמשכת של הון זר לא רק יוצרת לחץ מכירה בשוק, אלא גם משפיעה על הפסיכולוגיה של משקיעים מקומיים. למרות שמספר חשבונות ניירות הערך החדשים שנפתחו גדל בהתמדה במהלך החודשים, גם תזרים המזומנים המקומי נחלש יותר ויותר ככל שהפסיכולוגיה הזהירה נדחקת קדימה.

מדד VN ירד ברציפות וביום אתמול (20 בנובמבר) הוא ירד מתחת ל-1,200 נקודות לפני שהתאושש. למרות ההתאוששות, רוב המומחים מאמינים שהלחץ על המניות הווייטנאמיות יישאר גבוה מאוד בחודשים האחרונים של השנה.

מכיוון שמגמת הנסיגה נטו של משקיעים זרים לא תהיה קלה להיפוך, למרות שלחצי שער החליפין עשויים להיות מווסתים בחודשים האחרונים של השנה.

מומחים מחברת MBS Securities מאמינים כי לחץ שער החליפין יתקרר בהדרגה ויגיע ל-25,000 דונג וייט לדולר דולר עד סוף השנה, תחת גורמים חיוביים כגון: עודף סחר חיובי של 23.3 מיליארד דולר ב-10 חודשים של 2024, זרימת השקעות זרות ישירות של 19.6 מיליארד דולר, עלייה של 9% לעומת אותה תקופה והתאוששות חזקה של התיירות , עלייה של 41.3% לעומת אותה תקופה ב-10 חודשים של 2024.

יציבות הסביבה המקרו-כלכלית צפויה להישמר ולהשתפר עוד יותר, מה שיהווה את הבסיס לייצוב שער החליפין בשנת 2024. בנוסף, הלחץ על שער החליפין צפוי לרדת בהדרגה בתקופה הקרובה, שכן הפד החל במחזור של קיצוצי ריבית, מאז ספטמבר הוא הוריד סך של 75 נקודות בסיס, וסביר להניח שימשיך לשמור על הקיצוץ, אך בקצב איטי יותר.

KBSV Securities, יחד עם אותה דעה, צופה כי שער החליפין של הדולר/דונג הודי (USD) יירד לכ-25,000 דונג/דולר, עלייה של 3.5% בהשוואה לתחילת השנה.

גורמים תומכים כמו העלייה החזקה במדד DXY שיקפו במלואם את ציפיות השוק לגבי השפעת בחירתו מחדש של מר טראמפ על הדולר. בחודשיים הקרובים, לא יוכנסו מדיניות ספציפית עד שמר טראמפ ייכנס רשמית לתפקידו בתחילת 2025.

היצע המטבע החוץ בסוף השנה נובע מעודף סחר, השקעות זרות ישירות ששולמו והעברות כספים בסוף השנה.

עם זאת, נותרו סיכונים לגבי שער החליפין, שכן הפד נותר בחוסר ודאות לגבי מסלול קיצוצי הריבית. יו"ר הפד, ג'רום פאוול, אמר כי הצמיחה הכלכלית החזקה תיתן לקובעי המדיניות יותר זמן לקבוע באיזו מידה ובאיזו מהירות להוריד את הריבית.

מר נגוין דה מין, מנהל מחקר וניתוח ללקוחות פרטיים בחברת יואנטה ניירות ערך, נוטה לתרחיש שבו מדד ה-DXY יתקרב לאזור 107, ושער החליפין נמצא גם הוא בשיא היסטורי של 25,500 דונג וייטנאמי. המומחה סבור שאם הדולר לא יתאים את עצמו מעבר ל-107, מדד ה-VN ייצור תחתית.

הנקודה החיובית היא שתשואות האג"ח של ארה"ב מאטות, מדד VN חזר ל-1,200, שווי השוק אטרקטיבי. צפוי שבימים הקרובים בנק המדינה ינקוט בפעולות כמו מכירת דולר אמריקאי כדי לשלוט בשער החליפין.

מקור: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-ngam-don-ty-gia-post596101.antd