העלייה הרב-שנתית הארוכה ביותר בוול סטריט: אופטימיות מתפשטת אך סיכוני הריבית נותרים זהירים

יום המסחר האחרון של אוקטובר 2025 בשוק המניות האמריקאי נסגר בירוק, מה שתרם לשבוע וחודש חיוביים עבור וול סטריט. עם זאת, מאחורי האופטימיות מדוחות הרווח שעלו על הציפיות, איתותים זהירים מצד הפדרל ריזרב האמריקאי (Fed) ריסנו במידה מסוימת את חום השוק, ומנעו ממשקיעים לשחרר לחלוטין את התרגשותם.

אמזון מעלה את וול סטריט, אך אותות זהירים של הפד מדכאים את ההתרגשות

כל שלושת המדדים העיקריים עלו ב-31 באוקטובר. מדד S&P 500 עלה ב-0.26% ל-6,840.20 נקודות, והמשיך להתקרב לשיא של כל הזמנים. מדד נאסד"ק עלה ב-0.61% ל-23,724.96 נקודות, ומסמן את רצף הניצחונות הארוך ביותר שלו בן שבעת החודשים מתחילת 2018. מדד דאו ג'ונס עלה ב-40.75 נקודות, או 0.09%, ל-47,562.87 נקודות.

בעוד שהעליות התוך-יומיות היו צנועות, הן היוו חלק חשוב בפאזל שהשלים חודש אוקטובר חזק: מדד S&P 500 עלה ב-2.27%, וסימן את רצף הניצחונות הארוך ביותר שלו בן שישה חודשים מאז 2021; מדד נאסד"ק עלה ב-4.7%; וגם מדד דאו ג'ונס עלה ב-2.5% לחודש, רצף הניצחונות הארוך ביותר שלו מאז ינואר 2018.

נקודת האור הגדולה ביותר של המסחר הייתה אמזון. מניית ענקית המסחר האלקטרוני זינקה ב-9.6% לאחר שדיווחה על רווחים שעלו על תחזיות האנליסטים. המנכ"ל אנדי ג'סי ציין כי עסקי מחשוב הענן של AWS מאיצים בקצב שלא נראה מאז 2022, סימן לכך שהביקוש לשירותי בינה מלאכותית ואחסון נתונים ממשיך לעלות בקצב מסחרר.

עם שווי שוק של כ-2.4 טריליון דולר, לתנודות במניות אמזון יש כיום השפעה גדולה יותר מאשר לרוב השמות הנותרים במדד S&P 500. מומחים אומרים כי ללא הפריצה של אמזון, השוק כנראה היה במינוס במסחר האחרון של החודש.

העלייה בשוק המניות בארה"ב מגיעה לאחר שמשקיעים קיבלו מספר דוחות רווח חיוביים מחברות גדולות. על פי LSEG, 315 חברות במדד S&P 500 דיווחו עד כה על תוצאותיהן הכספיות לרבעון השלישי, ו-83.2% מהן עלו על הציפיות, הרבה מעבר לממוצע ההיסטורי של 67%.

עם זאת, המסר הזהיר של הפד דיכא את ההתרגשות במידה ניכרת. לאחר פגישת המדיניות באוקטובר, אמר יו"ר הפד, ג'רום פאוול, כי הורדת ריבית בפגישת דצמבר "לא הייתה בלתי אפשרית", בניגוד לציפיות השוק. מיד לאחר מכן, ההסתברות להורדת ריבית בדצמבר, על פי מדד FedWatch של CME, ירדה בחדות ל-65%, לעומת 91.7% רק שבוע קודם לכן.

לא רק זאת, נשיא הפד של אטלנטה, רפאל בוסטיק, ונשיאת הפד של קליבלנד, בת' המאק, אותתו גם הם כי אינם מוכנים להקל על המדיניות המוניטרית כאשר לחץ האינפלציה יישאר גבוה מהיעד.

בהתייחסו להערכות שווי בשוק, הזהיר אנג'לו קורקאפס, אסטרטג באדוארד ג'ונס, כי יחס הרווח העתידי של מדד S&P 500 עלה ליותר מפי 23, אותה רמה כמו בועת הדוט-קום בשנת 2000. משמעות הדבר היא שיהיה צורך לשמור על צמיחת הרווחים בקצב גבוה כדי להצדיק את המחירים הנוכחיים.

נראה כי הנהגת השוק ממוקדת באופן גורף בענקיות הטכנולוגיה. בעוד שאמזון זרחה, מניית אפל ירדה ב-0.4% עקב חששות לגבי אילוצי אספקה ​​של האייפון במהלך עונת השיא של השנה, למרות תחזית מכירות טובות מהצפוי.

מניות מכולת נפגעו קשות מהסיכון לאובדן הטבות SNAP אם השבתת הממשל תימשך. מניית קרוגר ירדה ב-2.8%, וולמארט ירדה ב-1% וקונאגרה ברנדס ירדה ב-1.3%. המהלכים מדגישים את הפגיעויות של כלכלת הצריכה האמריקאית.

עם זאת, השוק עדיין רשם נקודות אור רבות במניות בודדות: מניית Warner Bros Discovery עלתה ב-8.7% בעקבות הידיעה שנטפליקס שוקלת לרכוש את חטיבת האולפנים והסטרימינג; מניית Western Digital עלתה ב-8.7% לאחר שחזתה תוצאות חיוביות; מניית First Solar פרצה ב-14.3% הודות להכנסות שעלו על הציפיות.

כ-21.03 מיליארד מניות נסחרו בבורסות בארה"ב, כמעט שווה ערך לממוצע של 20 המפגשים האחרונים, דבר המצביע על כך שזרימת הכסף עדיין נמצאת בפעילות חזקה.

המניות העולות שלטו הן בבורסת ניו יורק והן בנאסד"ק, כאשר רבות מהן הגיעו לשיאים חדשים של 52 שבועות, סימן לכך שהביקוש עדיין להוט לשמור על מעמדו שכן הסיכוי של טכנולוגיית בינה מלאכותית ממשיך להיות נושא השקעה מרכזי.

עם זאת, היעדר נתונים כלכליים מסוכנויות ממשלתיות (עקב הסגר הממושך) אילץ את המשקיעים להסתמך יותר על תוצאות תאגידיות כדי להעריך את "בריאותה" של הכלכלה האמריקאית.

קים פורסט, מנהלת מערכות מידע בבוליווד קפיטל, אמרה: "הממשלה אינה מספקת נתונים, ולכן משקיעים נאלצים להשתמש בדוחות רווחי תאגידים כמדריך לכלכלה."

מתחילת השנה, מדד S&P 500 עלה ב-16% ומדד נאסד"ק עלה ב-23%, מה שמספק בסיס חזק מספיק לצפות לעלייה בסוף השנה, אך גם הופך את הסיכון לתיקון לרגיש יותר.

ישנם מומחים שמזהירים שמשקיעים מגיבים יתר על המידה להימורים על ריביות נמוכות יותר. אם הפד ימשיך לעכב את מחזור ההקלות שלו, המניות עלולות להתמודד עם תיקון טכני.

יום המסחר האחרון של אוקטובר הסתיים בירוק, מה שאישר תקופה מרשימה של צמיחה בשוק המניות האמריקאי. ההתאוששות החזקה מצד אמזון וקבוצות טכנולוגיה הקשורות לבינה מלאכותית ממשיכה להיות הכוח המניע המרכזי שמקרב את השוק לשיאים היסטוריים חדשים.

עם זאת, משקיעים אינם יכולים להתעלם מגורמי סיכון: הערכות שווי גבוהות בשוק, מסלולן הלא ודאי של הורדות הריבית של הפד, זרימות הון המרוכזות בקבוצה קטנה של מניות וחוסר בנתונים כלכליים עקב השבתת הממשלה.

וול סטריט עדיין שומרת על מצב של "אופטימיות מותנית" לפיה המגמה העולה ממשיכה לשלוט, אך הזהירות חזרה בהדרגה לוועדת קבלת ההחלטות של המשקיעים.

מקור: https://thoibaonganhang.vn/chuoi-tang-dai-nhat-nhieu-nam-tren-pho-wall-lac-quan-lan-rong-nhung-van-de-chung-rui-ro-lai-suat-172907.html