"דלת זוהרת" לזרימת הון זריכי ישירות לווייטנאם

למרות שהעולם בשנת 2025 אינו צפוי, מומחים צופים כי ההשקעות הזרות הישירות בווייטנאם יישארו יציבות, אך יש להמשיך ולשפר את המדיניות והתשתיות.

75% ממנהיגי העסקים האירופיים שנשאלו אמרו כי ימליצו על וייטנאם כיעד השקעה אידיאלי. זהו המספר שלשכת המסחר האירופית בווייטנאם (EuroCham) דירגה כ"המצטיינת ביותר" בסקר מדד אמון העסקים (BCI) לרבעון הרביעי של 2024.

מר ברונו ג'ספארט, יו"ר יורוקהאם וייטנאם, אמר כי מגזרים כמו טכנולוגיה, ייצור, תיירות ואנרגיה מתחדשת מעניינים משקיעים אירופאים. "למרות התמודדות עם אתגרים גלובליים, סביבת ההשקעות החיובית של וייטנאם יוצרת הזדמנויות חדשות רבות לעסקים אירופאים", אמר.

בשנה שעברה, סך ההשקעות הזרות הישירות (FDI) בווייטנאם הגיע לכמעט 38.23 מיליארד דולר, ירידה של 3% בהשוואה לשנת 2023, על פי נתוני סוכנות ההשקעות הזרות (משרד התכנון וההשקעות). נקודת האור הייתה שההון הזרימי הממומש גדל ב-9.4% והגיע ל-25.35 מיליארד דולר. ההון המתואם גדל גם הוא הן במספר הפרויקטים (11.2%) והן בשווי (50.4%).

שתי השותפות הגדולות ביותר, סינגפור ודרום קוריאה, הגדילו שתיהן את השקעותיהן בווייטנאם בשנה שעברה, ב-31.1% ו-37.5% בהתאמה. סין הובילה במספר הפרויקטים החדשים, עם 28.3%. סוכנות ההשקעות הזרות העריכה כי למשקיעים זרים ממשיכים להיות אמון בסביבת ההשקעות של וייטנאם.

על פי הבנק העולמי, הכלכלה העולמית צפויה לצמוח ב-2.7% בשנת 2025, "לא חדשות טובות במיוחד". למרות שההערכה אופטימית יותר, האו"ם גבוהה רק במעט, ועומדת על 2.8%.

יחד עם זאת, גורמים מרכזיים רבים המשפיעים על סנטימנט המשקיעים הבינלאומיים, כגון סכסוכים גיאופוליטיים, מדיניות ממשל נשיא ארה"ב דונלד טראמפ ומדיניות תגובה של כלכלות... - כולם קשים לחיזוי.

עם זאת, קבוצות מחקר צופות כי זרימת ההון הזריכי ישירות לווייטנאם תישארו יציבה. שני מומחים, נגו דאנג חואה וו בין מין מבנק HSBC, אמרו בניתוח שערך לאחרונה כי הון זר בייצור צפוי להמשיך ולגדול.

זוהי תוצאה של מסעותיהם הדיפלומטיים של המנהיגים, שפתחו בפני חברות ותאגידים גלובליים רבים כוונות השקעה. בדוח האסטרטגיה של המחצית הראשונה של 2025, צוות הניתוח של חברת VNDirect Securities אמר כי חזרתו של מר טראמפ עלולה לשבש את זרימות ההשקעות הזרות הזרות לטווח קצר, שכן משקיעים מעריכים מחדש בזהירות את סיכוני המכס.

פארק התעשייה DEEP C בהאי פונג בינואר 2025. צילום: טראן דאט

עם זאת, בטווח הבינוני והארוך, זרימות ההון יתייצבו ויגדלו באופן בר-קיימא. עם המפלגה הרפובליקנית בשלטון בארה"ב, וייטנאם נותרה אטרקטיבית הודות לתכנון ארוך הטווח שלה לזרימות השקעות זרות ישירות, כמו גם לבסיס הייצור היציב שלה, כוח העבודה המיומן שלה ומיקומה הגיאוגרפי האסטרטגי.

"מר דונלד טראמפ כנשיא ארה"ב יאיץ את תהליך התרגום"
"ווייטנאם ממשיכה להיחשב כיעד אסטרטגי בזכות יתרונותיה הרבים, תוך העברת הייצור למדינות אחרות", אמר מר וו מין צ'י, מנהל בכיר לשירותים תעשייתיים בחברת Avison Young Vietnam.

בהתייחסו עוד לנתון של 75% מהעסקים האירופיים הרואים בווייטנאם יעד אידיאלי, ציין יו"ר EuroCham את הביטחון הגובר הודות למדינה בצורת S בעלת בסיס איתן במדיניות סחר וכלכלית.

לקהילת המשקיעים היפנית יש דעה דומה, כאשר יותר מ-56% מתכננים להרחיב את עסקיהם בווייטנאם ב-1-2 השנים הקרובות. זהו השיעור הגבוה ביותר בדרום מזרח אסיה, על פי סקר משנת 2024 של ארגון הסחר החיצוני של יפן (Jetro).

שלושת היתרונות המובילים בעיני עסקים יפניים הם גודל השוק, פוטנציאל צמיחה, עלויות עבודה נמוכות ומצב חברתי-פוליטי יציב. כולם מעל הממוצע של ASEAN.

עם זאת, משקיעים זרים מציינים כי וייטנאם צריכה לשפר את ההליכים המנהליים והתפעול שלה. ג'טרו מפרט את שלושת הגורמים העיקריים שגורמים לעסקים יפניים להסס להשקיע הון נוסף, כולל הליכים מנהליים מסובכים, מיסים ומערכת משפטית לא שלמה עם חוסר שקיפות ביישום.

"שיפור ההליכים המנהליים יהיה כוח מניע להשקעות הון בווייטנאם", אמר מר נובויוקי מאטסומוטו, הנציג הראשי של משרד ג'טרו בהו צ'י מין סיטי.

באופן דומה, עומסים אדמיניסטרטיביים, תקנות לא ברורות וקשיים בקבלת רישיונות הם מכשולים שציינו עסקים אירופיים. יו"ר יורוקהאם, יאספארט, השווה בניית מסגרת משפטית לבניית בית, שזקוק ליסודות איתנים כדי להיות יציב.

"תהליך משפטי שקוף וברור יסייע למדינה לפתח, לשפר את הסחר ולעודד משקיעים לשקול את וייטנאם כביתם החדש", אמר.

עסקים אירופאים רבים מצפים כי הארגון מחדש והייעול של מנגנון הממשלה יביאו לשיפורים משמעותיים בתהליכים המנהליים. "זהו פרויקט עצום ומורכב, אך התוצאות כמו כלכלה צומחת והשקעות זרות ישירות מוגברות יהפכו את כל המאמצים לכדאיים ביותר", אמר יו"ר יורו-צ'אם וייטנאם.

במקביל, 40% מהעסקים האירופיים אמרו ששיפור התשתיות מסייע בהפחתת עלויות התחבורה ובהגדלת קשרי הסחר החוץ. ד"ר בוי טהאן מין, סגן מנהל משרד מועצת המחקר לפיתוח כלכלי פרטי (Board IV), אמר כי מערכת הכבישים המהירים הצפונית טובה יחסית ויש לקדם אותה עוד יותר בדרום. "זוהי עובדה שמשיכת השקעות זרות ישירות תהיה טובה יותר כאשר התשתיות מסונכרנות", אמר בפורום שנערך לאחרונה.

בנוסף, מומחים ממליצים שהדרך היעילה לקדם היא לדאוג למשקיעים קיימים. בפורום פארקי התעשייה של וייטנאם בסוף 2024, אמר מר נגוין דונג טרונג, סגן מנהל משרד החוץ (משרד החוץ), כי עסקים הפועלים בווייטנאם הם שגרירים למשיכת השקעות.

מר הא דוי טין, המנכ"ל של פארק התעשייה הואה פו (וין לונג), סגן נשיא איגוד הנדל"ן של וייטנאם (VIREA), סיפר על ניסיון מעשי זה. בהתאם, כמעט 90% מפרויקטי ההשקעה בפארק התעשייה הואה פו הם ממשקיעים זרים כמו יפן, קוריאה, סין, ארה"ב ואוסטרליה. לפני עשר שנים, מקום זה משך אליו פרויקטים של השקעות זרות ישירות הודות לעבודה זולה ומחירי שכירות קרקע נמוכים.

עם זאת, יתרון זה נעלם כעת. לכן כעת הם מתמקדים בתמיכה, יצירת קשר יזום עם משקיעים פעילים, הגברת הדיאלוג כדי לפתור קשיים ויצירת קשר עם רשויות מקומיות.

"ארבעה משקיעים יפנים קראו לאחרונה לשניים מבני ארצם להשקיע בוין לונג. זוהי מדיניות יעילה הרבה יותר מקידום בחו"ל", אמר מר טין.

נובויוקי מאטסומוטו מג'טרו מסכים. "עסקים ישאלו אחד את השני. אם הם אומרים שהם מצליחים, יגיעו משקיעים פוטנציאליים. אבל אם הם אומרים שיש אתגרים, בני ארצם יהססו", אמר.

מָקוֹר