האם השקעה במניות יכולה להציל רווחי עסקים?

סדרה של חברות השקעה בניירות ערך דיווחו על רווחים גדולים, שנהנו מההתאוששות החזקה של שוק המניות ברבעון הראשון של 2024, אך האם זו דרך להציל את רווחי העסק?

בהקשר של צמיחת שוק המניות ברבעון הראשון של 2024, כאשר מדד VN עלה ב-13.6% ל-1,284.09 נקודות, ערך העסקה בשוק עלה ב-23.3% בהשוואה לרבעון הקודם ועלה ב-115.5% בהשוואה לאותה תקופה.

העלייה המתמשכת של השוק בנקודות ובערך העסקאות הועילה באופן בלתי נראה לכל משתתפי השוק, החל מחברות ניירות ערך ועד למשקיעים שמשקיעים ישירות בבורסה.

בפרט עבור קבוצת החברות המתמחות בהשקעות ומחזיקות בחלק גדול מהשקעות ניירות ערך מסך הנכסים, תמונת הרווח ברבעון הראשון של 2024 מפעילות השקעה בניירות ערך השתפרה.

אם 2022 הייתה שנת הירידה בשוק, עסקים כמו IPA Investment Group Corporation (קוד IPA), SMC Trade Investment Corporation (קוד SMC), MHC Corporation (קוד MHC), Da Nang Housing Development Investment Corporation (קוד NDN) רשמו כולם הפסדים, הרי שבשנת 2023 השוק התאושש, והרווחים החלו להשתפר שוב. ראוי לציין כי ברבעון הראשון של 2024, קבוצה זו של 4 חברות חוותה צמיחה חזקה ברווחים ממגזר השקעות ניירות ערך.

בהתאם לכך, ברבעון הראשון של 2024, חברת SMC Investment and Trading Joint Stock Company רשמה רווח של 179.41 מיליארד דונג וייט, עלייה של 759.2% לעומת אותה תקופה. הרווח מפעילות השקעה בניירות ערך לבדה תרם 316.81 מיליארד דונג וייט, המהווים 177% מסך הרווח של החברה.

למעשה, SMC Investment and Trading JSC מכרה את כל 13.1 מיליון המניות של Nam Kim Steel JSC (קוד NKG) במחיר מקורי של 89.5 מיליארד דונג וייטנאמי, מחירי המכירה ירדו מ-307.85 מיליארד דונג וייטנאמי ל-320.95 מיליארד דונג וייטנאמי. בנוגע למבנה הנכסים, נכון ל-31 במרץ 2024, שווי השקעות ניירות הערך של SMC Investment and Trading JSC חזר ל-0 דונג וייטנאמי, וכבר אינה משתתפת בהשקעות בניירות ערך.

לפיכך, הרווח של SMC Investment and Trading JSC נובע בעיקר ממימוש מניות NKG, כך שהיא לא תושפע עוד מהתפתחויות בשוק ברבעון הבא, הרווחים ינועו רק מפעילויות עסקיות מרכזיות.

באופן דומה, קבוצת ההשקעות IPA רשמה רווח של 104.85 מיליארד דונג וייט ברבעון הראשון של 2024, בהשוואה להפסד של 136.15 מיליארד דונג וייט באותה תקופה, עלייה של 241 מיליארד דונג וייט. בנוסף לתרומה של 130.94 מיליארד דונג וייט ברווח ממיזמים משותפים וחברות כלולות (בעיקר עקב הרווח שתרמה חברת VNDirect Securities Joint Stock Company), קבוצת ההשקעות IPA הפחיתה גם את ההוצאות המימון ב-182.5 מיליארד דונג וייט הקשורות לביטול הפרשות להשקעה בניירות ערך בהשוואה לאותה תקופה של הפרשות.

נכון ל-31 במרץ 2024, קבוצת ההשקעות IPA מחזיקה ב-10.91% מההון של Century Real Estate JSC (קוד CRE), שווי השקעה מקורי של 928.4 מיליארד דונג וייטנאמי, שווי שוק נותר של 454.4 מיליארד דונג וייטנאמי, והיא הפרישה הפרשה של 474 מיליארד דונג וייטנאמי (בתחילת השנה, הפרישה של 493.24 מיליארד דונג וייטנאמי).

שוק המניות היה עליון, ומחירי המניות של CRE התאוששו מאוד, מה שסייע לקבוצת ההשקעות IPA להפחית הפרשות, לבטל הפרשות שבוצעו ברבעונים קודמים ולהחזיר את דוח הרווח המאוחד לרווח.

עם זאת, עבור פעילויות השקעה במניות CRE, לקבוצת ההשקעות IPA אין סימנים של עלייה/ירידה בהשקעות, התיק נשאר ללא שינוי ובעיקר רק מעריכה מחדש את הנכסים לפי תקופות דיווח. לכן, למרות שהרווח/הפסד משתנה בהתאם למחירי המניות הרשומים בבורסה, תזרים המזומנים של קבוצת ההשקעות IPA אינו מושפע מפעילויות ההשקעה בניירות הערך הנ"ל.

חברות כמו Danang Housing Development Investment JSC ו-MHC JSC פעילות למדי בארגון מחדש ובהשקעות בהתאם לגלי השוק.

בנה דה נאנג, ברבעון הראשון של 2024, הרווח ירד ב-69.4% בהשוואה לתקופה המקבילה, ל-32.5 מיליארד דונג וייטנאמי. פעילות השקעות בניירות ערך לבדה רשמה רווח של 27.84 מיליארד דונג וייטנאמי, המהווים 85.7% מהרווח הכולל.

תוצאות עסקי השקעות ניירות הערך של דאנאנג האוס היו תנודתיות למדי. בשנת 2022, כאשר השוק צנח, דאנאנג האוס רשמה הפסד של 162.97 מיליארד דונג וינדי; בשנת 2023 היא חזרה לרווח של 18.24 מיליארד דונג וינדי וברבעון הראשון של 2024 היא רשמה רווח של 27.84 מיליארד דונג וינדי.

ראוי לציין כי נכון ל-31 במרץ 2024, הושקעו בניירות ערך ב-Danang House 393.7 מיליארד דונג וייטנאמי, המהווים 30.2% מסך הנכסים.

באופן דומה, במקרה של MHC JSC, הרווח ברבעון הראשון של 2024 נרשם ב-6.26 מיליארד דונג וייט, עלייה של 43.02 מיליארד דונג וייט (בתקופה המקבילה נרשם הפסד של 36.76 מיליארד דונג וייט). מתוכם, הרווח מפעילות השקעה בניירות ערך נרשם ב-13.18 מיליארד דונג וייט, המהווים 211% מסך הרווח בתקופה. נכון ל-31 במרץ 2024, MHC השקיעה 249.6 מיליארד דונג וייט בשוק המניות, המהווים 34.1% מסך הנכסים.

לדברי מומחים, במקרה של Nha Da Nang ו-MHC, עם תיק של יותר מ-30% מסך הנכסים המושקעים בניירות ערך, תוך החזקת מניות שוק, צפוי שהדבר ימשיך להיות מושפע מאוד כאשר שוק המניות יראה סימני ירידה מסוף מרץ 2024 ועד עכשיו.

למעשה, השקעות במניות מונעות לעתים קרובות על ידי תנודות בשוק, כך שהתשואות יכולות לעלות או לרדת באופן דרמטי, בהתאם לתקופת הדיווח ולתיק ההשקעות.

מר לאם ואן ואן, נציג קרן ההשקעות ECI Capital, שיתף כי שוק המניות משתנה ללא הרף, משפיע וימשיך להשפיע על ערך הנכסים של ארגונים. עבור ארגונים מחוץ לתעשייה, שימוש ביותר מ-30% מהנכסים להשקעה בניירות ערך, מוביל לבעיה של קושי ביצירת יציבות בתוצאות העסקיות בהשוואה לארגונים המתמקדים רק בפעילויות העסקיות העיקריות עם חלק זניח של השקעות בניירות ערך.

מקור: https://baodautu.vn/dau-tu-co-phieu-lieu-co-cuu-loi-nhuan-cho-doanh-nghiep-d215473.html