הפד צפוי להשאיר את הריבית ללא שינוי: זהירות לגבי מדיניות המכסים

המהלך מגיע על רקע שינויים מהירים במדיניות המכסים ובסדרי העדיפויות הפיסקליים מצד ממשל טראמפ, שהותירו את התחזית הכלכלית של ארה"ב בחוסר ודאות.

יו"ר הפדרל ריזרב האמריקאי, ג'רום פאוול, נואם במסיבת עיתונאים. *צילום: Getty*

מוושינגטון ועד לונדון, קובעי מדיניות המייצגים כ-40% מהכלכלה העולמית נמצאים במתח כשהם מעריכים את הסיכונים לצמיחה ולאינפלציה כתוצאה ממכסים ומשיבושים בזרמי הסחר.

מתחים גוברים במזרח התיכון הוסיפו לבלבול. ארגון שיתוף הפעולה והפיתוח הכלכלי (OECD) הוריד את תחזית הצמיחה העולמית שלו והזהיר כי פרוטקציוניזם סחר תורם ללחצים אינפלציוניים גוברים.

המשקיעים יתמקדו בהחלטת הריבית בפגישת המדיניות של הפד ב-18 ביוני, עם ציפיות שהריבית המרכזית תישאר ללא שינוי, למרות ביקורת מצד הנשיא דונלד טראמפ, שקרא שוב ושוב לפד להוריד את הריבית באחוז שלם.

פקידי הפד אותתו כי לא יורידו את הריבית מהרמות הנוכחיות עקב חששות שמדיניות המכסים של הנשיא דונלד טראמפ תגרום לחזרה של אינפלציה גבוהה לאחר שתתקרב לטווח היעד של 2%.

נתונים כלכליים אחרונים מראים כי שוק העבודה נותר חזק והאינפלציה נותרה נמוכה, מה שנותן לפד סיבה נוספת להמתין.

"אף פקיד בוועדת השוק הפתוח הפדרלית (FOMC) לא תומך בשינוי במדיניות, ולכן סביר להניח שהפד יחליט להשאיר את הריבית ללא שינוי", אמר מייקל פרולי, הכלכלן הראשי ב-JPMorgan Chase בארה"ב.

חברי ה-FOMC רוצים לדעת כיצד הכלכלה תגיב למכסים של הבית הלבן לפני שיבצעו צעדים כלשהם במדיניות.

מכסים מהווים איום על המנדט הכפול של הפד לשמור על אינפלציה נמוכה ותעסוקה גבוהה, משום שמכסי יבוא לא רק מעלים את המחירים אלא גם עלולים לפגוע בכלכלה, מה שעלול לדחוף את האבטלה כלפי מעלה.

אם האינפלציה תתגלה כאיום גדול יותר, הפד עשוי לשמור על ריביות גבוהות יותר למשך זמן רב יותר או לקצץ את הריבית אם שוק העבודה יראה סימני קריסה.

הסבירות להורדת ריבית על ידי הפד בקיץ הקרוב הולכת ופוחתת, כאשר יותר ויותר פקידים מדחים את נקיטת הפעולה. אך הנשיא דונלד טראמפ טען כי שמירה על ריבית גבוהה מדי על הפד תקשה על עסקים וצרכנים ללוות, מה שיוסיף ללחץ על הכלכלה האמריקאית.

ריבית הקרנות הפדרליות היא הכלי העיקרי של הפד ליישום מדיניות מוניטרית ולוויסות הכלכלה. הפד הוריד את הריביות לכמעט אפס כדי לתמוך בכלכלה מספר 1 בעולם במהלך המגפה והעלה אותן לשיא של שני עשורים החל משנת 2022 במאבק נגד האינפלציה.

מוקדם יותר ביוני, אמר נגיד הפד, כריסטופר וולר, כי קיצוץ ריבית עדיין עשוי להתרחש בהמשך השנה אם המכסים יתייצבו על רמות נמוכות בטווחים הסבירים, האינפלציה הליבה תמשיך להתקרב ליעד של 2% ושוק העבודה יישאר חזק.

נתונים מ-11 ביוני הראו כי מחירי הצריכה בארה"ב עלו פחות מהצפוי במאי, מה שגרם לסוחרים להגביר את ההימורים על האפשרות שהפד יוריד את הריבית בפגישת המדיניות שלו בספטמבר.

המהלכים המהירים והמשתנים של ממשל טראמפ על מכסי המכסים גורמים לקובעי המדיניות להיות זהירים, וממתינים לנתונים נוספים כדי להעריך באופן מלא את השפעתם של חסמי סחר חדשים לפני שימשיכו להתאים את המדיניות המוניטרית.

כל העיניים יהיו נשואות לסיכום התחזיות הכלכליות של יו"ר הפד, ג'רום פאוול, שפורסם בפגישה השבוע, כדי לקבל רמזים לגבי כיוון הפד בהמשך. דבריו של פאוול הם מפתח לטיפול בנושאים כמו סיכוני אינפלציה וחוסר ודאות עולמית.

על פי התחזיות, מעתה ועד יוני 2026, הפד יוריד את ריבית הייחוס ב-100 נקודות בסיס בסך הכל, לטווח של 3.25-3.5%.

(לפי CNBC, Investopedia)

מקור: https://hanoimoi.vn/fed-du-kien-giu-nguyen-lai-suat-than-trong-truoc-chinh-sach-thue-quan-705924.html