בראיון לכתבי עיתון טין טוק ב-19 בספטמבר, אמרו כמה מומחים כלכליים : קיצוץ הריבית של 0.5% על ידי הפדרל ריזרב האמריקאי (פד) ישפיע לטובה על כלכלת וייטנאם.
יותר מקום להורדת הריבית, הפחתת הלחץ על שערי החליפין
לדברי הכלכלן ד"ר נגוין טרי הייאו, קיצוץ הריבית של 0.5% על ידי הפד נחשב לצעד משמעותי במדיניות ההקלה המוניטרית לתמיכה בכלכלה.
"ריביות נמוכות יותר יפחיתו את עלויות ההלוואה, ובכך יתמכו בעסקים ובמשקי בית. האינפלציה בארה"ב ירדה ל-2.5% באוגוסט 2024 משיא של 9.1% באמצע 2022, בעוד ששיעור האבטלה עלה לאחרונה ל-4.2%. כדי למנוע 'נחיתה רכה', ארה"ב הפחיתה את הריביות כדי לתמוך בעסקים ולתמוך בהלוואות צרכניות", אמר מר נגוין טרי הייאו.
עבור הכלכלה של וייטנאם, הורדת הריבית הראשונה של הפד מזה יותר מארבע שנים תסייע לצנן את שער החליפין של ה-VND/USD, תפחית את הלחץ על הריביות, תקדם פעילויות יבוא ויצוא ותתרום לצמיחה כלכלית. עם זאת, בנוסף להיותה מועילה לפעילויות יבוא, הורדת הריבית של הפד תשפיע במידה מסוימת על מגזר היצוא כאשר הדולר ייחלש.
התקררות שער החליפין של הדולר האמריקאי/דונג וייטנאמי תעזור לסוכנות לניהול המדיניות המוניטרית "לנשום לרווחה". ברבעון השני של 2024, הדולר האמריקאי בשוק הבינלאומי נשמר ברמה גבוהה, מה שגרם לפיחות של כ-5% בערך ה-DUN במהלך תקופה זו. מתחילת יולי 2024, השווקים הפיננסיים המקומיים והזרים ציפו תמיד שבספטמבר 2024, הפד יוריד את הריבית ב-0.25-0.5 נקודות אחוז. מצב זה גרם לירידה בערך הדולר האמריקאי בשוק הבינלאומי בהשוואה למטבעות רבים אחרים. הודות לכך, שער החליפין של ה-DUN/דולר האמריקאי התקרר משמעותית בהשוואה לפני מספר חודשים.
על פי נתונים מבנק המדינה של וייטנאם, ב-1 ביולי ירד שער החליפין המרכזי מ-24,600 וייטנאם/דולר ל-24,151 וייטנאם/דולר ב-18 בספטמבר. שער החליפין של וייטנאם/דולר בבנקים מסחריים ירד גם הוא בחדות מ-25,464 וייטנאם/דולר ל-24,151 וייטנאם/דולר.
לדברי מר וו דוק האי - מנהל חטיבת מסחר במטבע - אקסימבנק, לפני הציפייה להורדת ריבית הפד, הבנק המדינתי הגיב בצורה מסוימת. במהלך החודש האחרון, הבנק המדינתי הפחית את ריבית ה-OMO (ריבית לבנקים מסחריים המשכנת אג"ח ממשלתיות או ניירות ערך אחרים כדי ללוות הון מהבנק המדינתי) מ-4.5% ל-4%.
צעד זה מראה שבנק המדינה התקדם צעד אחד לפני מגמת הריבית של הפד. זה עוזר לבנקים מסחריים להחזיק יותר הון זול כדי להפחית את עלויות התשומות, ובכך לקבל יותר מקום להוריד את שיעורי ההלוואות, ליצור תנאים לעסקים לגישה להון ולקדם צמיחה כלכלית.
בראיון לכתבים של עיתון טין טוק, אמר פרופסור חבר, ד"ר דין טרונג ת'ין: "הורדת הריבית של הפד צפויה להחליש את הדולר האמריקאי, ובכך להעלות את ערכם של מטבעות אחרים. הלחץ של התקררות שער החליפין דונג וינדי/דולר אמריקאי מסייע לבנק המדינה (SBV) להוריד את הריבית." לדברי מר דין טרונג ת'ין, ה-SBV מיישם פתרונות רבים לקידום צמיחת אשראי ולתמוך בכלכלה, כולל צעדים להורדה הדרגתית של ריביות ההלוואות. במיוחד בהקשר הנוכחי, הממשלה מכוונת בתוקף למשרדים, לסניפים ולמערכת הבנקאות לתמוך בלקוחות כדי להתגבר על ההשלכות שנגרמו מסופה מספר 3, כולל ארגון מחדש של תנאי החזר חובות, בחינת פטורים והפחתות מריבית הלוואות, המשך מתן הלוואות חדשות לשיקום הייצור והעסקים לאחר הסופה וכו'.
בשוק המניות של וייטנאם יש יותר "התרגשות"
הורדת ריבית של הפד מובילה בדרך כלל להחלשת הדולר האמריקאי, מה שגורם למשקיעים בינלאומיים לחפש שווקים בעלי תשואה גבוהה יותר. קרנות השקעה נוטות לעבור לשווקים מתעוררים כמו וייטנאם. זה יוצר זרימה חיובית של הון זר חזרה לווייטנאם, במיוחד במגזרים בעלי פוטנציאל צמיחה גבוה.
לדברי ד"ר נגוין טרי הייאו, שוק המניות הוייטנאמי מתרגש כאשר הפד מוריד את הריבית. ביצועי מדד ה-VN יושפעו במידה רבה מהחוזק הפנימי של הכלכלה המקומית, מהמדיניות הפיסקלית והמדיניות המוניטרית של וייטנאם.
"להיפך, גם כלכלת וייטנאם מושפעת מטייפון יאגי , וההערכה היא שיגיעו טייפונים נוספים, כך שיהיו השפעות מקוזזות. קשה מאוד לחזות את שוק המניות בווייטנאם מעכשיו ועד סוף השנה", אמר מר נגוין טרי הייאו.
על פי כמה מומחים כלכליים, ריבית נמוכה יותר על הדולר האמריקאי מסייעת למשוך הון השקעות בינלאומי לשווקים של מדינות מתפתחות, שבהם קיים הבדל משמעותי בין ריביות המטבע המקומי לבין ריביות הדולר האמריקאי. ממצא זה מנוגד למציאות בתקופה האחרונה, שבה ריביות הדולר האמריקאי גבוהות, הון השקעות נוטה לעבור משווקים מתעוררים/גבוליים בחזרה לארה"ב.
"להפחתת הריבית לטווח קצר של הפד יש השפעות חיוביות יותר על הכלכלה וייטנאמית ועל שוק המניות מאשר השפעות שליליות. כיצד יתקיימו פעולות ספציפיות ממדיניות ההקלה הקרובה של הפד והאם לתרחיש של 'נחיתה קשה' או 'נחיתה רכה' עבור הכלכלה האמריקאית תהיה השפעה משמעותית גם על וייטנאם. נצטרך להמשיך לעקוב מקרוב אחר ההתפתחויות כדי שיהיו לנו הערכות ותחזיות בזמן", הדגישה קבוצת המומחים של ABS.
לנוכח האפשרות שהדולר האמריקאי כנראה לא יירד בחדות, אמר מר פאן דונג חאן - מנהל ייעוץ השקעות בבנק ההשקעות מייבנק, כי למרות ששוק המניות הוייטנאמי ייהנה מהחלטה זו של הפד, הוא עדיין עשוי לשמור על מגמת משיכת חבל, ולא יהיה קל לעקוף את רמת ה-1,300 באופן בר-קיימא. זהב ומניות אמריקאיות בלבד עשויות עדיין לעקוף את השיא מעט יותר כאשר תזרים המזומנים הזמני עדיין יישמר. עם זאת, השוק יירד בהדרגה לאחר שתזרים המזומנים יצטמצם, בהתאם לרמת ההשפעה של הריבית במציאות.
לדברי מר פאן דונג חאן, אם הדולר יירד, מחיר הזהב יעלה, אך במציאות, לא בטוח שהדולר יירד עוד יותר מכיוון שהוא ירד במידה ניכרת מאז 2023 ועד עכשיו. מבחינה היסטורית, היו מקרים בהם הפד הוריד את הריבית, מה שגרם למדד הדולר לרדת לכמה ימים, אך לאחר מכן התאושש, מה שהפעיל לחץ על מחיר הזהב.
עבור משקיעים בזהב לטווח קצר, זוהי הזדמנות לנצל רווחים מכיוון שהמחיר עולה ברציפות במשך זמן רב. עבור משקיעים לטווח בינוני וארוך, אמר מר פאן דונג חאן, הם יכולים להמתין עד שמחיר הזהב יתאים כדי לקנות עוד. עם זאת, אסטרטגיה זו מתאימה לאלו המתכוונים להחזיק זהב למשך 3-5 שנים.
מדד ה-VN עלה בפעם השלישית ברציפות, ועבר את רף 1,270 הנקודות. בסיום מסחר אחר הצהריים ב-19 בספטמבר, רצפת מדד HOSE הציגה עלייה של 240 מניות וירידה של 122 מניות. מדד VN עלה ב-6.37 נקודות (+0.50%), ל-1,271.27 נקודות. נפח המסחר הכולל הגיע ליותר מ-607.5 מיליון יחידות, בשווי 14,285.4 מיליארד דונג וייט, ירידה של 24% בנפח וב-23% בערך בהשוואה למסחר של אתמול. עסקאות שנסגרו תרמו ליותר מ-129.7 מיליון יחידות, בשווי 2,294 מיליארד דונג וייט. קבוצת המניות המובילה המשיכה להפגין צבעים ירוקים יותר, אם כי כמו במסחר הבוקר, לרובן נרשמה עלייה צנועה בלבד. למעט מניות SSB, שעלו לפתע למחיר התקרה של +6.73% ל-16,650 דונג וייט, עם יותר מ-2.75 מיליון יחידות תואמות. ברצפת ה-HNX, מדד ה-HNX נע הצידה בסביבות סוף יום המסחר בבוקר והתאושש בסוף יום המסחר, אך זה הספיק רק כדי לסייע למדד לעלות מעט. אחר הצהריים של ה-19 בספטמבר, רצפת המסחר ב-HNX כללה 77 מניות שעלו ו-71 מניות ירדו, מדד HNX עלה ב-0.82 נקודות (+0.35%), ל-233.77 נקודות. נפח המכירות הכולל הגיע ליותר מ-42.4 מיליון יחידות, בשווי 828.2 מיליארד דונג וייט. עסקאות שנסגרו כללו כמעט 14 מיליון יחידות נוספות, בשווי 160.6 מיליארד דונג וייט. במושב ב-19 בספטמבר, חברת SJC והבנקים מקבוצת 4 הבנקים הגדולים הפחיתו את מחיר המכירה של מטילי זהב של SJC ב-200,000 דונג וייטנאמי/טאאל, ל-81.8 מיליון דונג וייטנאמי/טאאל (במכירה). מחיר הקנייה של מטילי זהב בחברת SJC ירד בהתאם ל-79.8 מיליון דונג וייטנאמי/טאאל. מחיר המכירה של טבעות זהב ירד גם הוא ב-100,000 דונג וייטנאמי/טאאל, ל-79.1 מיליון דונג וייטנאמי/טאאל, במחיר קנייה של 77.8 מיליון דונג וייטנאמי/טאאל. בהשוואה למחיר הזהב העולמי המומר, מחירם של מטילי זהב SJC גבוה ב-5.02 מיליון דונג וייטנאמי/טאאל, בעוד שמחירן של טבעות זהב 9999 גבוה ב-2.32 מיליון דונג וייטנאמי/טאאל. |
מָקוֹר
![[תמונה] ראש הממשלה פאם מין צ'ין עומד בראש הישיבה השנייה של ועדת ההיגוי לפיתוח כלכלי פרטי.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/11/01/1762006716873_dsc-9145-jpg.webp)
תגובה (0)