מחירי הזהב שוברים שיאים באופן רציף, מה אומרים מומחים?

מחיר הזהב העולמי הגיע לשיא חסר תקדים של 3,227.51 דולר לאונקיה, עלייה של יותר מ-20% מתחילת השנה. לדברי מומחים, החשש ממלחמת סחר עולמית, קדחת אגירת הזהב מצד הבנקים המרכזיים ומדיניות המכסים של ארה"ב הם הגורמים שגרמו למחיר הזהב להגיע שוב ושוב לשיאים חדשים.

הסיבה שמחירי הזהב שוברים שיאים באופן רציף

מחירי הזהב הגיעו לשיא חדש בימים האחרונים, ונסגרו על 3,227 דולר לאונקיה, עלייה של 22% מתחילת השנה. המכסים החדשים של ארה"ב זעזעו את השווקים הפיננסיים, והעלו חששות לגבי אינפלציה ומיתון עולמי. למרות שהנשיא דונלד טראמפ דחה את המכסים ההדדיים ב-90 יום עם רוב שותפות הסחר, הוא העלה את המכסים על סין ל-145% ובייג'ינג הגיבה בהעלאת המכסים על סחורות אמריקאיות ל-125%.

ב-11 באפריל העלו UBS וקומרצבנק את תחזיות מחירי הזהב שלהם, לאחר שמשקיעים מיהרו לחפש מקלטים בטוחים ודחפו את מחירי הזהב לשיאים חדשים על רקע אי ודאות כלכלית עולמית, בעיקר עקב מדיניות הסחר של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ.

UBS צופה שמחירי הזהב יגיעו ל-3,500 דולר לאונקיה השנה, בעוד שגם קומרצבנק צופה שמחירי הזהב יגיעו ל-3,000 דולר לאונקיה עד סוף השנה, גבוה מהמחיר הקודם של 2,850 דולר לאונקיה, תוך ציון שיא של 345.5 מיליארד דולר בזרימות לקרנות סל של זהב בסוף מרץ.

מחירי הזהב בעולם הגיעו לשיא חסר תקדים של 3,227.51 דולר לאונקיה, עלייה של יותר מ-20% מתחילת השנה.

העלייה ברכישות הזהב על ידי בנקים מרכזיים של מדינות שונות היא גם גורם המעלה את מחירי הזהב.

עתודות הזהב של סין הגיעו ל-73.7 מיליון אונקיות בסוף מרץ, לעומת 73.61 מיליון אונקיות בסוף פברואר, אז הבנק המרכזי של המדינה רכש זהב בחודש החמישי ברציפות.

פרנק ווטסון, אנליסט מתכות יקרות בפלטפורמת המסחר Kinesis Money, אמר שהעובדה שמתכות יקרות אינן כפופות למכסים היא יתרון גדול. "מכיוון שזהב אינו נחשב למוצר תעשייתי מרכזי, הוא נמנע מספירלת המכסים", הסביר.

לאחר שהזהב הגיע לשיאו מוקדם יותר החודש, כאשר הנשיא טראמפ הודיע ​​על מכסים חדשים, גל של גיוסי הון על רקע קריסת שוק המניות גרם למחירי הזהב לרדת מעט.

עם זאת, עד אמצע השבוע, כאשר הנשיא טראמפ דחה במפתיע את הטלת המכסים על עשרות מדינות (למעט סין), מחירי הזהב התאוששו במהירות. מלבד גורמים פוליטיים , גם היחלשותו החזקה של הדולר בהשוואה למטבעות מרכזיים אחרים תרמה משמעותית לעלייה במחירי הזהב. כאשר הדולר יורד בערכו, הזהב - המתומחר בדולר אמריקאי - הופך לאטרקטיבי יותר עבור משקיעים בינלאומיים.

בנוסף, חששות שמלחמת סחר עולמית תאט את הצמיחה הכלכלית מובילים את השווקים לצפות להורדות ריבית נוספות מצד הפדרל ריזרב האמריקאי, מה שעלול להפעיל לחץ נוסף על הדולר האמריקאי ולהפחית את האטרקטיביות של אגרות חוב ממשלתיות אמריקאיות, שהיו באופן מסורתי מקום מקלט בטוח.

"אנשים רוצים משהו מוחשי שהם יכולים להחזיק", אמר ג'ון ריד, אסטרטג במועצת הזהב העולמית. אמנם לא לכולם יש את ההזדמנות לקנות מטילי זהב, אך תכשיטי זהב נותרו בחירה פופולרית.

זהב אינו מתקלקל, אינו מאבד מערכו עם הזמן ואינו דורש אמון מצד הממשלה או מערכת הבנקאות - מה שהופך מתכת זו ל"כספת" האופטימלית לאחסון ערך בעיני המשקיעים.

בנוסף, גורם שלא ניתן להתעלם ממנו הוא קדחת אגירת הזהב מצד בנקים מרכזיים. על פי נתוני מועצת הזהב העולמית, בשנת 2024, בנקים מרכזיים ברחבי העולם קנו יותר מ-1,000 טון זהב, השנה השלישית ברציפות שבה שררו רמת רכישות גבוהה.

"מגמה זו החלה לאחר פרוץ הסכסוך בין רוסיה לאוקראינה ותפיסת המערב על יתרות המט"ח של רוסיה", אמר צ'רלי מוריס, מומחה בארגון המחקר ByteTree. מאז, מדינות רבות החלו לראות בזהב כגידור אסטרטגי, המשמש לייצוב מטבעות וכבטוחה להלוואות.

הסכסוך בעזה בעקבות המתיחות באוקראינה הגביר גם הוא את הסיכונים הגיאופוליטיים הגלובליים, גורם חזק התומך בביקוש להשקעות בזהב.

קשה לקבוע שווי הוגן

למרות העלייה הפרבולית, אנליסטים אומרים שקשה לקבוע שווי הוגן בסביבה הנוכחית. דיוויד מוריסון, אנליסט בחברת Trade Nation, אמר: "בדרך כלל, זהב צריך להתגבש לשיאים חדשים לפני שימשוך קונים חדשים. אבל בפאניקה בשוק, במיוחד לאחר הכישלון הרה האסון של אג"ח אמריקאיות - אופציית 'מקלט איכותי' - זהב הוא עדיין היעד למשקיעים המחפשים ביטחון."

נאים אסלם, מנהל ההשקעות הראשי ב-Zaye Capital Markets, צופה גם כי מחיר הזהב ימשיך לעלות. "השוק נקנה ביתר, אפילו בועות, אבל בתקופות של כאוס, זהב הוא המקום היחיד ללכת אליו", אמר. "פחד עלול לדחוף את הזהב כלפי מעלה לפני שהמציאות תגיע".

מדד הדולר (DXY) ירד לשפל של שלוש שנים של 99, ולמרות שהוא עשוי לסיים את השבוע ב-100, מומחים רבים אומרים שהנזק כבר נעשה. יונאס גולטרמן, כלכלן בקפיטל אקונומיקס, רואה בכך נקודת מפנה עבור הדולר, כאשר העולם מגיב למדיניות המכסים הגלובלית של הנשיא דונלד טראמפ. "מוקדם מדי לחזות את ההשפעה ארוכת הטווח, אך ניתן לומר כי מעמדו של הדולר כמטבע עתודה מוטל בספק", כתב.

לא רק שהדולר נחלש, אלא שתשואת האג"ח האמריקאית ל-10 שנים זינקה ל-4.5% - שיא ​​כל הזמנים - מה שמדגיש את האטרקטיביות של הזהב. בדרך כלל, תשואות גבוהות רעות לזהב משום שהן מגדילות את עלות האלטרנטיבה של נכסים שאינם מניבים. עם זאת, אג"ח אמריקאיות נמכרות כאשר העולם מטיל ספק בתפקידה של ארה"ב כשותפת סחר אמינה, מה שגורם למשקיעים לפנות לזהב ובמידה מסוימת גם לכסף.

ג'רי פריור, מנכ"ל Mount Lucas Management, אמר כי בהתחשב בחוסר הוודאות הנוכחי, אין זה מפתיע שהזהב הגיע לשיא חדש ועשוי לעלות. "מחיר הזהב משקף את מה שאנחנו יודעים כרגע. אבל בעוד שעה, התשובה עשויה להיות שונה, מה שמראה עד כמה השוק חוסר ודאות", אמר.

ג'סי קולומבו, אנליסט עצמאי למתכות יקרות, הדגיש כי לזהב עדיין יש מקום לעלות, שכן הדולר האמריקאי מוערך ביתר במשך שנים. הוא חזה כי מדד הסחורות יעלה בחדות ככל שמשקיעים יעלו את ערך הדולר האמריקאי ותשואות האג"ח. "במקרה זה, העלייה בתשואות האג"ח היא חיובית ביותר עבור זהב, משום שאג"ח אמריקאיות מאבדות את האטרקטיביות שלהן כמקלט בטוח", אמר. "זה מאלץ את הפד להפסיק את ההידוק הכמותי ולהתחיל בהרחבה כמותית, שהיא דחיפה גדולה לזהב ולסחורות".

למרות שהנשיא טראמפ עצר את מכסי התגמול הנרחבים, מומחים אומרים כי המוניטין של אמריקה נפגע עקב מס היבוא של 10% שהטיל הממשל ומלחמת הסחר המתמשכת עם סין. סמיר סמנה, ראש חטיבת המניות הגלובליות בוולס פארגו, הזהיר כי בעוד שמיתון אינו התרחיש העיקרי, הסיכון עולה ככל שהמכסים מתארכים. סמנה אמר כי עלייה של 10% במחיר הסחורות תגרום לצרכנים להוציא פחות, מה שתאט את הצמיחה הכלכלית.

אנליסטים ב-TD Securities אמרו כי האיום של האטה כלכלית בארה"ב מכביד על הדולר ותשואות האג"ח. "הירידה באטרקטיביות של ארה"ב כמקלט בטוח קשורה לאובדן 'הייחודיות האמריקאית'. יתרון הצמיחה של ארה"ב על פני העולם נעלם לאחר שנתיים", אמרו. "אנו צופים שהדולר ייחלש בשנת 2025 ככל שהפער בין ארה"ב לעולם יצטמצם".

בהקשר זה, איש אינו בטוח עד כמה גבוה מחירי הזהב יכולים להגיע. לוקמן אוטונוגה, אנליסט שוק ראשי ב-FXMT, אמר כי הסלמה של המתיחות הסחר בין ארה"ב לסין, עם מכסים חדשים של עד 145% על סחורות סיניות, עלולה להשפיע לרעה על הכלכלה העולמית, ולאלץ את הבנקים המרכזיים להוריד את הריבית. "דולר אמריקאי חלש יותר, חששות כלכליים עולמיים וציפיות לריביות נמוכות יותר בארה"ב עלולים לדחוף את מחירי הזהב כלפי מעלה", אמר. "מבחינה טכנית, מחירי הזהב חיוביים מאוד, עם עלייה של 6% לשבוע ו-23% מתחילת השנה. אם הזהב יישאר מעל 3,200 דולר, הוא עלול להתקרב ל-3,250 דולר או אפילו 3,300 דולר".

אלכס קופציקביץ', מומחה ב-FxPro, אופטימי אף יותר: "הזהב חי את חייו. סגירת השבוע בשיא של כל הזמנים מפעילה דפוס שורי ממושך, שעשוי לעלות על 3,500 דולר."

השווקים ימשיכו לעקוב אחר הצהרות הבית הלבן וההתפתחויות במלחמת הסחר העולמית. יו"ר הפד, ג'רום פאוול, ינאם במועדון הכלכלי של שיקגו ביום רביעי, וימשוך תשומת לב רבה. בינתיים, צפוי כי בנק קנדה ישאיר את הריבית ללא שינוי בשבוע הבא, בעוד שהבנק המרכזי האירופי (ECB) עשוי להוריד את הריבית שוב כדי לתמוך בכלכלת האזור.

בתוך הסערה הפיננסית, הזהב נותר נקודת אור, ומבסס את תפקידו כנכס המקלט הבטוח היחיד שנותר.

מקור: https://baodaknong.vn/gia-vang-lien-tiep-lap-ky-luc-chuyen-gia-noi-gi-249227.html