פרספקטיבה של שוק המניות לשבועות 31/3-4/4: לחץ לארגון מחדש של תיק ההשקעות בהמתנה לתוצאות העסקיות של הרבעון הראשון

שוק המניות של וייטנאם המשיך להתמודד עם לחץ תיקון בשבוע שעבר, במיוחד בשלושת המושבים האחרונים של השבוע, כאשר גברו החששות מהסלמת מכסים.

ב-26 במרץ, ארה"ב הטילה מס יבוא של 25% על מכוניות, גבוה פי 10 מהשיעור הקודם, החל מ-2 באפריל 2025. צעד זה גרם לצניחה במניות הרכב העולמיות, מה שהשפיע לרעה על סנטימנט המשקיעים, שכבר היה לא יציב עקב מלחמת הסחר הממושכת. בנוסף, ב-2 באפריל, ארה"ב צפויה להכריז על מדיניות מס הדדית המכוונת לקבוצה של 15 מדינות עם מיסים גבוהים ועודפי סחר גדולים, שמתוכם וייטנאם נמצאת בסיכון להיפגע.

ראוי לציין כי נזילות השוק נחלשה זה השבוע השלישי ברציפות, כאשר משקיעים זרים ממשיכים את מגמת המכירות נטו החזקה ב-HoSE עם שווי של -2,107.1 מיליארד וונד השבוע.

לדברי מומחים מחברת Pinetree Securities, זה מראה שלמרות שהעלייה הואטה, לחץ המכירה הנוכחי אינו גדול מדי. השבוע שעבר עדיין היה שבוע קשה למסחר מכיוון שלאחר תקופה של צמיחה חזקה מתחילת השנה, סנטימנט המשקיעים היה מעט זהיר יותר כאשר VN-Index נכשל ברציפות בכבוש את אזור 1,340 הנקודות, במקביל, ההתרגשות של מניות Vingroup שהחלה כבר במסחר הראשון של השבוע (24 במרץ) הייתה גם אחת הסיבות לכך שמשקיעים חששו מקריסה חזקה עלולה להתרחש.

במהלך 4 ימי המסחר האחרונים, VN-Index פרץ ברציפות את קווי התמיכה MA5, MA10 ו-MA20 התואמים לאזור 1,324 - 1,326 נקודות, מה שגרם למשקיעים להישאר בחוץ כדי להגן על ההישגים שהשיגו מתחילת השנה.

בשבוע הבא, מר דין קוואנג הין, ראש מחלקת מאקרו ואסטרטגיית שוק בחברת המניות VNDIRECT Securities, מאמין שהשוק יכול לשמור על סנטימנט זהיר, ו-VN-Index יכול לבחון את אזור התמיכה החשוב של 1,300 נקודות (+/-10 נקודות). עם זאת, האפשרות שהמדד יירד עמוק יותר מאזור זה אינה גבוהה הודות ל-3 נקודות.

ראשית, חששות בנוגע למכסים היו במידה רבה שיקולים בתיקון האחרון.

שנית, וייטנאם נקטה לאחרונה צעדים חזקים ובעלי יעילות כדי למזער את הסיכון להטלת מכסים "קשים" מצד ארה"ב, כולל חתימה על הסכמי סחר בשווי של עד 90 מיליארד דולר עם ארה"ב ושקלה להפחית את המכסים על מספר מוצרים מיובאים כגון מכוניות, אתנול, גז טבעי נוזלי (LNG), מוצרים חקלאיים, עץ ומוצרי עץ כדי לאזן במידה מסוימת את הסחר עם שותפות סחר חשובות.

שלישית, ההשפעה הישירה של מכסים על שוק המניות מוגבלת משום שמניות הקשורות לייצוא מהוות רק חלק קטן ממבנה מדדי המניות. לכן, ייתכן שהסיכונים וההשפעות של מכסים מוגזמים.

מר הין שומר על דעתו שאם מדד ה-VN ייפול חזרה לאזור התמיכה סביב 1,300 נקודות (+/-10 נקודות), הדבר יפתח הזדמנויות להשקעה במחירי הון טובים עבור יעדים לטווח בינוני וארוך, במיוחד במגזרים בעלי סיכויים חיוביים השנה כגון בנקאות, ניירות ערך, נדל"ן למגורים, חשמל והשקעות ציבוריות. בשנת 2025, השוק מתכנס לגורמים תומכים רבים כדי לצפות למגמה חיובית, כולל הערכות שווי אטרקטיביות, סיכויי צמיחה חיוביים ברווחי התאגידים, יתרונות גדולים מיישום מערכת KRX ושדרוג השוק.

על פי מומחים מחברת Pinetree Securities, שוקי המניות, כולל וייטנאם, יתמקדו במדיניות המס ההדדית על שותפות הסחר של ממשל הנשיא דונלד טראמפ ב-2 באפריל. לכן, שלושת מושבי המסחר הראשונים של השבוע שבין 31 במרץ ל-4 באפריל צפויים להמשיך ולגרום אי נוחות למשקיעים אם המצב יישאר זהה לשבוע שעבר, כלומר תרחיש שבו מדד VN ינוע הצידה בטווח של 1,315 - 1,326 נקודות, עם בסיס צבירה סביב 1,315 - 1,317 נקודות בזמן ההמתנה לאיתותים חדשים מהשוק.

גורם נוסף שיכול להשפיע רבות על המגמה הכללית של השבוע הוא הזמן שבו נחשפים בהדרגה הנתונים המשוערים לתוצאות העסקיות של הרבעון הראשון של 2025, ואפריל הוא גם הזמן שבו עסקים מקיימים אסיפות כלליות של בעלי מניות ומכריזים על תוכניות עסקיות.

מומחים מחברת Pinetree Securities מאמינים שזה יהיה כוח מניע חדש לעליות מחירי המניות. לכן, קבוצות מניות יהפכו למובחנות יותר על סמך חדשות והשוק יהיה קשה יותר לסחור בו אם המשקיעים לא יבחרו את המניות הנכונות שנבחרו על ידי תזרים המזומנים.

עונת הדוחות הכספיים תהיה הזמן שבו תזרים המזומנים יחפש הזדמנויות השקעה ברבעון השני של 2025. לכן, המגמה הכללית בשבוע הבא עדיין צפויה לחזור לאזור 1,330 הנקודות אם לחץ המכירה לא יגדל בחדות. בתרחיש שלילי יותר, שבו עשויה להתרחש טלטלה לפני שהשוק יתאושש, מדד VN עשוי לרדת עוד יותר כדי לבחון את רף 1,302 הנקודות, אך האפשרות לפרוץ סף זה אינה סבירה.

מקור: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-313-44-ap-luc-co-cau-danh-muc-cho-ket-qua-kinh-doanh-quy-i-d260371.html