האם חברת הואנג אן ג'יה לאי (HAG) עומדת להנפיק 130 מיליון מניות כדי לפרוע חובות, האם היא תיכשל?

הואנג אן ג'יה לאי (HAG) ממשיכה להנפיק מניות כדי לגייס 1,300 מיליארד דונג וינדי נוספים.

הואנג אן ג'יה לאי (קוד HAG) אישרה תוכנית להנפקה פרטית של 130 מיליון מניות במחיר הנפקה של 10,000 דונג וייט למניה. במסחר ב-27 בספטמבר 2023, מחיר הנפקת המניות HAG נקבע על 7,850 דונג וייט למניה. לפיכך, מחיר ההנפקה של הואנג אן ג'יה לאי גבוה בכ-27% ממחיר השוק.

אם ההנפקה תצליח, הצפי הוא ש-Hoang Anh Gia Lai יגבה 1,300 מיליארד וונד וייטנאמי. מתוכם, HAG תשתמש ב-323 מיליארד וונד וייטנאמי לתשלום הקרן והריבית של אגרת החוב שסומנה HAG2012.300 שהונפקה ב-18 ביוני 2012; 277 מיליארד וונד וייטנאמי לארגון מחדש של החוב של חברת הבת Gia Cattle Lo Pang ב- TPBank ; ו-700 מיליארד וונד וייטנאמי לארגון מחדש של חוב ולהוספת הון ל-Hung Thang Loi Gia Lai.

הואנג אן ג'יה לאי ממשיכה לגייס 1,300 מיליארד דונג וייטנאמי מתוכנית הנפקת המניות (תמונה TL)

הצעת מניות במחיר גבוה ב-27% ממחיר השוק גרמה למשקיעים רבים להטיל ספק באפשרות ההצלחה של תוכנית הנפקת המניות של HAG. שלא לדבר על כך שזו לא הפעם הראשונה ש-HAG נכשלת עקב הצעת מניות במחיר גבוה מדי.

באפריל 2023, HAG נכשלה פעם אחת בהנפקה פרטית של 162 מיליון מניות בערך נקוב של 10,500 דונג וייט למניה. הסיבה לכישלון הייתה שבמשך חודשים רבים לפני כן, מניות HAG לא הצליחו להגיע לערך נקוב של 10,000 דונג וייט למניה, נמוך בהרבה ממחיר ההנפקה שהוצע על ידי הואנג אן ג'יה לאי.

מדווחת באופן רציף על רווחים של מאות מיליארדים בכל רבעון, אך HAG עדיין איטית בתשלום ריבית על האג"ח.

בהקשר של קשיים כלכליים רבים, הואנג אן ג'יה לאי היא יחידה נדירה שממשיכה לדווח על רווחים קבועים של מאות מיליארדי וונד בכל רבעון. הפעם האחרונה שבה HAG נאלצה לרשום הפסד הייתה ברבעון הראשון של 2021 עם הפסד לאחר מס של 68.8 מיליארד וונד.

ברבעון הראשון של 2023, רשמה HAG הכנסות של 1,697 מיליארד דונג וייטנאמי, ורווח לאחר מס של 303.4 מיליארד דונג וייטנאמי. ברבעון השני, למרות שההכנסות ירדו ל-1,450 מיליארד דונג וייטנאמי, ההפסד הנקי מפעילות עסקית עמד על 162.8 מיליארד דונג וייטנאמי, אך HAG עדיין רשמה רווח לאחר מס של 101.6 מיליארד דונג וייטנאמי.

כולל הרבעון השני של 2023, הואנג אן ג'יה לאי נכנסה לרבעון התשיעי ברציפות של רישום רווחים. למרות דיווח רציף על רווחים, HAG דחתה את תשלומי הריבית בפעם השנייה עבור אגרות חוב בשווי כולל של 5,271 מיליארד וונד.

בששת החודשים הראשונים של השנה, HAG לא שילמה ריבית במשך 2 תקופות עבור אגרת החוב שקודדה HAGLBOND16.26. תשלום הריבית הראשון ב-30 במרץ 2023 הוא 177.9 מיליארד דונג וייטנאמי, והתשלום השני ב-30 ביוני 2023 הוא 177.9 מיליארד דונג וייטנאמי.

אגרת החוב HAGLBOND16.26 הונפקה ב-30 ביוני 2016 לתקופה של 10 שנים, בערך נקוב של 6,596 מיליארד דונג וייטנאמי. סכום האג"ח הנוכחי המצטבר הוא 5,271 מיליארד דונג וייטנאמי.

הואנג אן ג'יה לאי הסביר כי מקור התשלום הגיע מחוב חברת המניות המשותפת לחקלאות הבינלאומית (HNG) של הואנג אן ג'יה לאי וחברות הבת שלה. כיום קיים הסכם לתשלום חובות בין שלושה צדדים וחלק מנכסי HNG נמצאים במימוש כדי לקבל כסף לתשלום החוב.

למרות רווחים גדולים, HAG עדיין נחשדת על ידי רואי החשבון ביכולתה להמשיך בפעילותה, כאשר נותרו רק 50 מיליון וונד דונג במזומן.

לאחרונה, רואה החשבון של HAG הצביע על מספר בעיות בדוחות הכספיים החצי-שנתיים לשנת 2023. בפרט, הדגיש רואה החשבון את ההפסד המצטבר של 2,959.5 מיליארד דונג וינדי בדוחות הכספיים.

בנוסף, רואי החשבון ציינו גם כי החוב לטווח קצר של החברה עלה על נכסיה לטווח קצר ב-2,004 מיליארד דונג וייטנאמי. לנוכח הבעיות הנ"ל, רואי החשבון הביעו ספקות לגבי יכולתה של הואנג אן ג'יה לאי להמשיך לפעול.

בנוסף להפסד המצטבר של כמעט 3,000 מיליארד דונג וייט שהוזכר לעיל, הביקורת הדגישה גם כי HAG מפרה מספר התחייבויות בחוזה האג"ח ועדיין לא שילמה מספר חובות קרן וריבית על האג"ח.

נכון ל-30 ביוני 2023, סך הנכסים של HAG הגיע ל-21,342.4 מיליארד דונג וייט. מתוכם, המזומנים שנרשמו בדוחות הכספיים החצי-שנתיים של HAG היו רק 50 מיליון דונג וייט. נכסי החברה יכללו עד 4,346.1 מיליארד דונג וייט בצורה של חובות, כלומר הכסף לא התקבל בפועל. המלאי היווה 1,258.7 מיליארד דונג וייט.

במבנה ההון של HAG, ההתחייבויות מהוות 15,954.4 מיליארד דונג וייטנאמי, פי 3 מההון העצמי. מתוכם, חוב לטווח קצר מהווה 4,189.8 מיליארד דונג וייטנאמי, וחוב לטווח ארוך מהווה 3,895.1 מיליארד דונג וייטנאמי.

מָקוֹר: https://www.congluan.vn/hoang-anh-gia-lai-hag-sap-phat-hanh-130-trieu-co-phieu-de-lay-tien-tra-no-lieu-co-that-bai-post266299.html