בנק HSBC מעלה את תחזיתו לצמיחת התמ"ג של וייטנאם.

VTV.vn - עם זאת, HSBC הזהיר גם כי עדיין יש לעקוב מקרוב אחר סיכוני הסחר, עקב אופיו הבלתי בר-קיימא של מחזור הביקוש העולמי לסחורות.

צילום איור: VGP

וייטנאם ממשיכה להרשים את השווקים האזוריים עם קצב צמיחת התמ"ג שלה שהגיע ל-8.2% ברבעון השלישי של 2025, מה שהופך אותה לכלכלה הצומחת ביותר באסיאן. תוצאה טובה מהצפוי זו הובילה את HSBC לעדכן משמעותית את תחזית צמיחת התמ"ג שלו עבור וייטנאם כלפי מעלה, מ-6.6% ל-7.9% לשנת 2025 ומ-5.8% ל-6.7% לשנת 2026. זה נחשב לעדכון "דרמטי" באזור.

מידע זה מוצג בדוח "וייטנאם במבט חטוף - ממשיכים להתקדם" שפורסם על ידי מחלקת מחקר ההשקעות הגלובלית של HSBC. על פי HSBC, זהו הרבעון השני ברציפות שבו הצמיחה הכלכלית של וייטנאם עולה על 8% משנה לשנה, דבר המדגים התאוששות חזקה ויציבה.

בעוד שכלכלות רבות מאזור ASEAN חוו ירידה ביצוא לארה"ב עקב אפקט ה"העמסה הקדמית" - האצת ההזמנות לפני מחזור המכסים החדש - וייטנאם שמרה על צמיחה דו-ספרתית ביצוא. התפתחות זו משקפת בבירור את חוסנו של מגזר הייצור המכוון טכנולוגיה שלה.

ראוי לציין כי עודף הסחר ברבעון השלישי של 2025 הוכפל בהשוואה למחצית הראשונה של השנה, בעיקר בשל יצוא לשותפים מחוץ לארה"ב. HSBC סבור כי הביקוש הגובר לטכנולוגיית בינה מלאכותית (AI) מניע כלכלות הקשורות לייצור אלקטרוניקה, כאשר וייטנאם מתהווה כחוליה אסטרטגית בשרשרת האספקה ​​העולמית.

מבחינת מבנה ענפי, הייצור התעשייתי ברבעון השלישי גדל ב-10%; הן היצוא והן היבוא גדלו בכמעט 20% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. היצוא לארה"ב לבדו גדל בכמעט 30%, בעיקר כתוצאה ממוצרי אלקטרוניקה ורכיבים. עודף הסחר הגיע לכ-3 מיליארד דולר, דבר המדגים את המשך שמירהה של וייטנאם על עודף סחר בר-קיימא על רקע תנאי סחר עולמיים תנודתיים.

מלבד המגזר המסחרי, גם גורמים מקומיים תרמו תרומה חיובית לצמיחה. מכירות הקמעונאות ברבעון השלישי גדלו ב-12%, מה שמשקף התאוששות חזקה בהוצאות הצרכנים וצמצום הפער בהשוואה לתקופה שלפני המגפה. מגזר התיירות רשם פריחה עם 15 מיליון מבקרים בינלאומיים בתשעת החודשים הראשונים של 2025, שווה ערך ל-120% מרמת 2019, מה שסייע לווייטנאם להוביל את ASEAN בהתאוששות התיירות.

לדברי מומחי HSBC, התחרותיות הגוברת של תעשיית התיירות הופכת ל"חיץ" התומך בצמיחה, במיוחד בהקשר של סחר בסחורות שעדיין נושא סיכונים פוטנציאליים רבים.

במגזר ההשקעות, השקעות ציבוריות והשקעות זרות ישירות (FDI) ממשיכות להיות שני המניעים המרכזיים. ההתקדמות בפרויקטים מרכזיים של תשתית הואצה, אך חלוקת ההשקעות הציבוריות הגיעה רק לכ-50% מהתוכנית השנתית, מה שמותיר מקום לרבעון האחרון. זרימת ההשקעות הזרות הישירות ברבעון השלישי גדלה ב-15%, עם מעבר ברור מדרום קוריאה לארה"ב וסין היבשתית - דבר המשקף את ארגון מחדש של שרשראות האספקה ​​הגלובליות על רקע תחרות סחר עזה יותר ויותר.

HSBC ציין גם שינוי במבנה זרימת ההשקעות הזרות הזרות לווייטנאם. בשנת 2024, סינגפור, דרום קוריאה וסין היבשתית היו שלוש המשקיעות הגדולות ביותר. עם זאת, נכון להיום, סינגפור וסין היבשתית מהוות כל אחת כרבע מסך ההשקעות הזרות הזרות החדשות, בעוד שנתח השוק של דרום קוריאה ירד, ופינה את מקומה לזרימה מארה"ב.

ממצאים אלה מראים שלמרות תנודות הסחר העולמי, שתי הכלכלות הגדולות בעולם ממשיכות להרחיב את ההשקעות בווייטנאם. כאשר כלכלות ASEAN המתפתחות מתמודדות עם מכסים ממוצעים של 19-20%, מדינות המנצלות ביעילות את המתחים המסחריים, כמו וייטנאם ומלזיה, ימשיכו להפיק תועלת.

לאור האותות החיוביים, מחלקת מחקר ההשקעות הגלובליות של HSBC עדכנה משמעותית כלפי מעלה את תחזיתה לצמיחת התמ"ג של וייטנאם ל-7.9% בשנת 2025 ו-6.7% בשנת 2026, מה שמאשר את מעמדה המתמשך של וייטנאם ככלכלה הצומחת ביותר בדרום מזרח אסיה.

אף על פי כן, HSBC הזהיר גם כי עדיין יש לעקוב מקרוב אחר סיכוני הסחר, לאור מחזור הביקוש העולמי הבלתי בר-קיימא לסחורות. הבנק גם העלה מעט את תחזית האינפלציה שלו לווייטנאם ל-3.3% לשנת 2025 ו-3.5% לשנת 2026, אך מאמין כי לחצי המחירים נותרו תחת שליטה.

על רקע זה, הבנק המרכזי של וייטנאם מוערך כמנהל את המדיניות המוניטרית בגמישות, במטרה להרחיב את האשראי כדי לתמוך בצמיחה. נכון לסוף אוגוסט, צמיחת האשראי הגיעה ל-20% משנה לשנה, כמעט והגיעה ליעד של 19-20% לשנה כולה, גבוה מהתוכנית הראשונית שעמדה על 16%.

מקור: https://vtv.vn/hsbc-nang-du-bao-tang-truong-gdp-viet-nam-100251028181507203.htm